- Как оценить дивидендную устойчивость компании
- Ржд инвестируют, грузят и одалживают. опубликованы инвестиционные планы монополии, прогнозы погрузки и кредитования
- Согласно оптимистичному сценарию общий объем инвестиций в развитие инфраструктуры в рамках дпр до 2025 года может составить более 9 трлн рублей
Как оценить дивидендную устойчивость компании
DPR также отражает экономическую стабильность компании. В зависимости от того, насколько устойчивы дивиденды, можно оценить рациональность долгосрочных вложений в акции компании. С точки зрения бизнеса целесообразно выплачивать дивиденды, достигнув стабильности и убедившись, что в дальнейшем развитие компании будет иметь исключительно положительный характер.
Незрелые компании совершают ошибку, стараясь привлечь и удержать акционеров высокими дивидендами раньше времени. Даже компании-старички иногда резко поднимают дивиденды, рискуя невозможностью поддержания их на столь высоком уровне в течение долгого времени.
Если дивиденды резко сократились и DPR упал, то доверие акционеров также упадет, что снизит цену акций. В итоге пострадает авторитет компании и ее управленческая деятельность.
Если же DPR растет, это значит, что компания верно распределяет ресурсы и знает, как обеспечить устойчивое развитие.
Обязательно запомните: если коэффициент выплаты дивидендов компании превышает 100%, то компания тратит больше, чем зарабатывает. Такая стратегия объясняется попытками удержать акционеров, когда компания теряет деньги и работает на короткий срок. Но в долгосрочной перспективе такой бизнес не может считаться устойчивым или выгодным для инвестора.
Таким образом отслеживание динамики DPR фирмы на протяжении некоторого времени обеспечит вам содержательный анализ и объективную оценку вложений.
Ржд инвестируют, грузят и одалживают. опубликованы инвестиционные планы монополии, прогнозы погрузки и кредитования
ОАО “Российские железные дороги” сформировало инвестиционную программу на 2020–2022 гг. в объеме 2,422 трлн руб. (без учёта НДС), говорится в проекте финансового плана компании на ближайшую трёхлетку. В частности, на 2020 г. предусмотрено выделение 806,3 млрд руб. procenty-po-vkladam.ru позже прокомментирует эти цифры, пока предоставляя общий материал к размышлению.
Монополия напоминает, что в рамках предусмотренных комплексным планом расширения и модернизации магистральной инфраструктуры, утверждённым на период до 2024 г., а также “майского” указа президента РФ, РЖД являются участником четырёх федеральных проектов — по развитию железнодорожного транспорта и транзита, высокоскоростного сообщения, коммуникаций между центрами экономического роста и Северного морского пути.
«Компания обеспечит необходимый объем инвестиций для устойчивости производственного процесса».
В рамках инвестиционной программы «Российских железных дорог» на 2020–2022 гг. предусмотрена реализация 13 проектов из этих федеральных программ. Затраты планируются на уровне 961,2 млрд руб. (39,7% от общего объёма).
Кроме того, в инвестпрограмму РЖД на предстоящие три года включены новые проекты — создание железнодорожной высокоскоростной магистрали (ВСМ) «Санкт-Петербург – Москва» (проектирование), развитие петербургского узла, а также отдельных ж/д узлов и станций для дополнительных перевозок грузов.
В рамках проектов развития магистральной инфраструктуры в 2020–2022 гг. «Российские железные дороги» планируют завершить I этап модернизации Байкало-Амурской и Транссибирской магистралей, развитие участка Междуреченск – Тайшет (обеспечивает выход угля из Кузбасса в восточном направлении), подходов к портам Азово-Черноморского бассейна, линии Тобольск – Сургут – Коротчаево на север Урала.
Будет продолжено развитие «центрального» транспортного узла, включая создание «московских центральных диаметров» (сквозного движения электричек между направлениями МЖД через центр столицы), подходов к портам Северо-Западного бассейна, строительство «обхода» саратовского узла, а также увеличение пропускной способности инфраструктуры для увеличения транзита контейнеров в 4 раза (в том числе проект «Транссиб за 7 дней»).
Также в этот период запланирована реализация II этапа модернизации БАМа и Транссиба, развитие направления Пермь – Соликамск, строительство обхода Перми, а также специализация линий из центра европейской части страны в направлении юга РФ — электрификации участков Ртищево (Саратовская обл.) – Кочетовка (г. Мичуринск, Тамбовская обл.) и Ожерелье (Кашира, Подмосковье) – Узловая (Тульская обл.) – Елец (Белгородская обл.).
«Компания обеспечит необходимый объем инвестиций для устойчивости производственного процесса», — говорится в документе. Продолжится обновление инфраструктуры. На цифровизацию и внедрение ресурсосберегающих технологий, приведение объектов к нормативным требованиям и обеспечение устойчивости перевозочного процесса в 2020–2022 гг. предусмотрено 882,7 млрд руб.
Продолжится обновление пути: за три года планируется отремонтировать более 16,5 тыс. км. Инвестиции также предполагается направлять на обновление путевого комплекса, устройств электроснабжения, автоматики и телемеханики. Продолжится развитие инфраструктуры пассажирского комплекса, в том числе реконструкция вокзалов дальнего сообщения, обновление подвижного состава — уменьшение уровня износа, повышение производительности и безопасности работы.
В 2020–2022 гг. на эти цели предусмотрены инвестиции в объёме более 350 млрд руб., что позволит приобрести более 600 вагонов моторвагонного подвижного состава и 1,7 тыс. локомотивов («для обеспечения установленных параметров перевозочного процесса»). В пассажирском комплексе инвестиционная программа предусматривает обновление основных фондов для «максимального уровня клиентоориентированности», а также «сохранения соответствующего имиджа».
Сформированный трёхлетний план соответствует долгосрочной программе развития РЖД до 2025 г.
Проект инвестиционной программы ОАО «РЖД» на 2020–2022 гг. (млн руб.):
* с усилением участка Липовский – Курдюм.
** электрификация участка Ртищево – Кочетовка со специализацией под грузовое движение.
*** усиление инфраструктуры на Северной и Свердловской железных дорогах на подходах (с западной и восточной стороны) к Северному широтному ходу.
**** мероприятия по увеличению пропускной способности инфраструктуры для увеличения транзитного контейнеропотока в 4 раза, в т.ч. Транссиб за 7 суток.
***** электрификация направления Ожерелье – Узловая – Елец со специализацией под пассажирское движение.
****** I этап — участок Железнодорожный (Подмосковье) – Владимир – Гороховец (решение о начале реализации проекта будет принято по итогам соответствующего одобрения с учётом поручения президента РФ от 24 октября 2021 г. и распоряжения правительства РФ от 30 сентября 2021 г.).
******* линия на направлении Журавка (Воронежская обл.) – Миллерово (Ростовская обл.) на направлении Прохоровка (Белгородская обл.) – Журавка – Чертково – Батайск (Ростовская обл.).
РЖД за счёт роста грузооборота и контроля расходов будут удерживать прибыльность на уровне ДПР.
Погрузка ОАО «Российские железные дороги» в ближайшие три года не будет дотягивать до параметров долгосрочной программы развития (ДПР) компании, однако за счёт роста дальности перевозок и контроля над расходами монополия планирует удержать финансовые показатели на плановом уровне.
«На всей среднесрочной перспективе сохранится опережающий темп роста доходов над расходами. Доходы от перевозок прогнозируются в 2020 г. в 1,778 трлн руб. с ростом к 2021 г. на 6,7%. Расходы от перевозок вырастутна 5,3% и составят 1,606 трлн руб. При этом, несмотря на конъюнктурные изменения, снижение индексации, операционная прибыль (прибыль от продаж) сохранена на уровне ДПР по базовому сценарию. В 2022 г. она достигнет 242,9 млрд руб.», — говорится в проекте финансового плана компании на ближайшую трёхлетку.
Параметры проекта финансового плана РЖД на 2020–2022 гг. в сравнении с ДПР компании:
EBITDA в 2020–2022 гг., по прогнозам монополии, также будет сохранена на уровне долгосрочной программы развития и достигнет в 2020 г. 484 млрд руб. ( 16,3%), в 2021 г. — 499 млрд руб. ( 3,1%), в 2022 г. — 554,4 млрд руб. ( 11,1%). С учётом этого чистая прибыль составит 51,3 млрд, 28,9 млрд руб. и 28,5 млрд руб. соответственно.
«Чистая прибыль компании (за исключением выплат дивидендов по привилегированным акциям — 11 млн руб. в 2020 г., 15 млн — в 2021 г., 4,47 млрд — в 2022 г.) будет направлена на реализацию инфраструктурных проектов, что предусмотрено ДПР и комплексным планом модернизации и расширения магистральной инфраструктуры до 2024 г.», — отмечает компания.
ОАО «Российские железные дороги» в 2020–2022 годах планирует наращивать соотношение чистого долга и EBITDA на фоне увеличения последнего показателя.
Согласно проекту финансового плана компании на ближайшую трёхлетку, в 2020 г. РЖД могут увеличить коэффициент на 0,2 процентного пункта — до 3,8, в 2021 г. — до 4,1, в 2022 г. — до 4,3. EBITDA при этом, как ожидается, увеличится до 484 млрд, 499 млрд и 554,4 млрд руб. соответственно (в 2021 г. прогнозируется на уровне 416 млрд руб.).
Прогнозируемые долговые параметры ОАО «РЖД» в 2021–2022 гг. (млрд руб.):
Ранее сообщалось, что в 2020–2022 гг. «Российские железные дороги» планируют «чистое изменение кредитного портфеля» на 1,014 млрд руб. В частности, в 2020 г. монополия предполагает занять 283,9 млрд руб., в 2021 г. — 366,4 млрд руб., в 2022 г. — 363,5 млрд руб. Такой рост кредитного портфеля компания объясняет значительными объёмами инвестиционной программы.
Трёхлетний CAPEX головной компании «Российские железные дороги» свёрстан на уровне 2,4 трлн млрд руб., в том числе в 2020 г. — 806 млрд руб., в 2021 г. — 802 млрд руб., в 2022 г. — 814 млрд руб.
Средняя ставка в этот период ожидается на уровне 7,7% годовых. При этом ежегодный «объём новых валютных привлечений» в 2020–2022 гг. составит около 100–150 млрд руб. — для «сохранения доли валюты в структуре кредитного портфеля на уровне не более 35%».
Также приоритет будет отдаваться долгосрочным заимствованиям для поддержания среднего срока кредитного портфеля на уровне не менее 7 лет. Кроме того, предполагается рассмотреть варианты валютных заимствований в швейцарских франках и евро при пропорциональном росте транзитной выручки (номинирована в этой валюте).
Прогнозируемая валютная структура кредитного портфеля ОАО «РЖД» в 2020–2022 гг. (млрд руб.):
Долю краткосрочных заимствований РЖД планируют сохранять ниже 20%.
Дмитрий Борисов
При подготовке материала использованы новости агентства Интерфакс
Согласно оптимистичному сценарию общий объем инвестиций в развитие инфраструктуры в рамках дпр до 2025 года может составить более 9 трлн рублей
По его словам, компанией были сформированы объемные показатели среднегодового прироста погрузки в горизонте 2021–2025 гг. Традиционно есть два сценария: разница от 2,4% в среднегодовом масштабе до 3,8%, грузооборот – от 3,8 до 4,6%.
Если говорить о пассажирском секторе, такой показатель, как объем отправленных пассажиров может варьироваться от 2,1 до 3,3%, а пассажирооборот – от 2,6 до 2,9% в зависимости от сценария развития.
Такие планы требуют серьезных инвестиций. В Долгосрочной программе до 2025 года предусмотрены инвестиции в объеме 4,7 трлн руб. При этом сейчас начинают применяться такие механизмы, как ГЧП или концессия, это даст до 4 трлн руб.
По оптимистичному сценарию собственные средства могут быть привлечены в размере до 5,8 трлн руб. А с учетом привлеченных 4 трлн руб. общий объем инвестиций может составить 9,8 трлн руб. в горизонте 2025 года.
Если Вы заметили ошибку, выделите, пожалуйста, необходимый текст и нажмите Ctrl Enter, чтобы сообщить об этом редактору.
