Стоимостная стратегия инвестирования

Облигации федерального займа

Тем, кто ищет надёжную и доходную альтернативу депозиту, я бы порекомендовал прежде всего обратиться к облигациям федерального займа. Это ценные бумаги, эмитентом которых является Министерство финансов Российской Федерации. Исполнение обязательств по выплате купона и возврату денежных средств по ОФЗ берёт на себя государство. Доходность облигаций федерального займа выше максимальных ставок по вкладам в банках.

Целевая доходность стратегии, построенной на работе с ОФЗ, составляет 8­–9%. Дополнительное преимущество государственных бумаг состоит в том, что купонный доход по ним не облагается подоходным налогом. Инвестиционный горизонт портфелей, работа которых основана на операциях с облигациями федерального займа, составляет один год, но эффективнее вкладывать капитал в ОФЗ на срок от трёх лет.

РЕПО с ЦК

Ещё одним инвестиционным инструментом с высочайшим уровнем надёжности являются сделки РЕПО с Центральным контрагентом (вид сделки, при которой ценные бумаги продаются и одновременно заключается соглашение об их обратном выкупе по заранее оговоренной цене). Функции Центрального контрагента берёт на себя Национальный Клиринговый Центр (входит в группу «Московская биржа»).

Преимущество данного инструмента состоит в постоянной доходности: эффективность сделок РЕПО с ЦК практически не зависит от рыночных колебаний. Такая стратегия инвестирования подойдёт владельцам капитала, которые хотят разместить денежные средства на короткий срок.

Прибыль по итогам сделок РЕПО с Центральным контрагентом начисляется ежедневно, поэтому портфель принесёт доход даже за несколько дней работы. Инвестиционные стратегии, основанные на сделках РЕПО с ЦК, имеют целевую доходность 7–8%, что в несколько раз превышает эффективность счёта до востребования в банке.

Импульсное инвестирование

Импульсные инвесторы придерживаются трендов и волн. Они инвестируют в быстрорастущие акции, когда те находятся на восходящем тренде, и безжалостно прощаются с теми активами, которые начинают падать в цене или замедляются в росте.  Они верят, что победители продолжают выигрывать, а проигравшие — проигрывать. Импульсная тактика — одна из самых агрессивных методик. 

Импульсные инвесторы — это скорее технические аналитики. Это означает, что они используют строго ориентированный подход к торговле и ищут модели в ценах акций, чтобы направлять свои решения о покупке. По сути, моментум-стратегия действует вопреки гипотезе эффективного рынка.

Эта гипотеза гласит, что цены активов полностью отражают всю информацию, доступную общественности. Трудно поверить в это утверждение и быть импульсным инвестором, учитывая, что стратегия направлена на капитализацию недооцененных и переоцененных акций.

Минусы

• Высокие торговые издержки (при каждой сделке брокеру придется платить комиссию, что в конечном итоге снижает доходность портфеля)
• Непредсказуемость (Трейдеры, которые придерживаются этого подхода, должны всегда держать руку на пульсе  и быть готовыми покупать и продавать в любое время).
• Прибыль растет месяцами, а не годами. Это контрастирует с простыми стратегиями покупки и удержания,которые принимают комплексный подход.
• В долгосрочной перспективе уступают по доходности другим стратегиям инвестирования.

Плюсы

• Подходят для краткосрочного инвестирования
• Можно использовать метод коротких продаж, чтобы повысить доходность портфеля
• Короткие продажи позволяют зарабатывать даже на падении активов.

Акции

Высокой целевой доходностью сегодня отличаются инвестиционные портфели, основанные на операциях с акциями крупнейших российских компаний. Они позволяют получить прибыль за счёт роста отечественного корпоративного сектора. Современные управляющие компании направляют капитал клиентов на сделки с ценными бумагами со стабильным дивидендным доходом и высоким потенциалом роста стоимости.

За счёт работы с голубыми фишками отечественного корпоративного сектора, эффективность стратегий, основанных на операциях с акциями, существенно выше роста индекса Московской биржи. Целевая доходность стратегий, построенных на работе с акциями, при инвестиционном горизонте от одного года составляет 15–20%.

Дивидендная

Эта стратегия инвестирования предполагает выбор акций с максимальными дивидендными выплатами. Расчет дивидендной доходности осуществляется путем деления дивидендов на стоимость 1 акции. Такой подход гарантирует предсказуемость и стабильность финансовых поступлений.

При выборе дивидендных акций важно учитывать следующие аспекты:

• особенности дивидендной политики, в частности, какой процент прибыли компании направляется на выплату дивидендов;
• стабильность выплат за последние 5 лет;
• размер дивидендов и периодичность выплат;
• темпы прироста выплат;
• текущие финансовые показатели деятельности эмитента.

Минусы дивидендной методики:

• выплата дивидендов не гарантирована (в любой момент компания может принять решение о заморозке выплат);
• слишком высокие дивидендные выплаты могут свидетельствовать о нерациональном ведении бизнеса и привести к ограничению роста;
• в погоне за космическими дивидендами велика вероятность приобрести неликвид, который в будущем будет очень сложно продать. 

Чтобы снизить свои риски, целесообразнее диверсифицировать портфель, отобрав минимум 10-15 дивидендных акций из разных отраслей (причем не только российских, но и иностранных).

На заметку: Дивидендный ГЭП — что это?

“Голубые фишки”

Консервативная стратегия “голубые фишки” предполагает отбор самых ликвидных акций с высоким уровнем капитализации. В этот список входят самые крупные компании, имя которых известно во всем мире, а надежность бизнеса проверена годами. На Российском фондовом рынке в этот список входят Сбербанк, Газпром, НЛМК, Лукойл, Татнефть, Яндекс, МТС, Норильский никель, Полюс Золото и др.

Плюсы

• Стабильная доходность даже в условиях кризиса
• Высокая надежность компании (риск дефолтов минимален)
• Высокая ликвидность
• Преимущество этой стратегии заключается в том, что она весьма проста в практическом применении и подходят даже для новичков. 

Минусы

Портфельное инвестирование

Современная портфельная теория — это метод инвестирования, при котором инвестор пытается взять минимальный уровень рыночного риска для получения максимальной доходности для данного портфеля инвестиций. В основе инвестиционной философии лежит стремление каждого инвестора достичь максимально возможной прибыли, не прибегая к крайним уровням риска.

Но как это сделать? Короткий ответ-диверсификация. Стратегия портфельного инвестирования предполагает вложение денежных средств в разные классы активов с целью диверсификации рисков. Портфельные инвестиции направлены на пассивное владение активами с целью получения прибыли.

Узнайте подробнее, что такое диверсификация простым языком и как ее использовать на практике.

Эта стратегия может быть реализована 3 способами:

• самостоятельное составление портфеля;
• покупка паев ETF-фондов;
• вложение в инвестиционные фонды с доверительным управлением.  

После того, как вы определили для себя правильное распределение активов, вам нужно разделить свой капитал между соответствующими классами активов. На базовом уровне это нетрудно: акции, валюта, облигации. Но вы можете далее разбить различные классы активов на подклассы, которые также имеют различные риски и потенциальную доходность.

Например, может разделить часть собственного капитала портфеля между различными отраслями промышленности и компаниями с различной рыночной капитализацией, а также между отечественными и иностранными акциями. Часть облигаций может быть распределена между теми, которые являются краткосрочными и долгосрочными, государственными или корпоративными.

Инвестиционная стратегия предприятия

Стратегии инвестирования для частных инвесторов несколько разнятся от инвестиционных стратегий, ориентированных на удовлетворение финансовых потребностей крупных субъектов хозяйствования.

Инвестиционная стратегия предприятия — это продиктованная глобальными задачами предприятия стройная система инвестиционных целей и эффективных способов их достижения.

Инвестиционная стратегия предопределяет направление и формы инвестиционной деятельности предприятия, расставляет ее приоритеты, устанавливает ограничения на объемы привлекаемых инвестиционных ресурсов и очерчивает пределы его инвестиционной активности.

Она также помогает устранить несогласованность в принятии решений отдельными структурными подразделениями хозяйствующего субъекта касательно вовлечения в оборот тех или иных ресурсов.

Добротная инвестиционная стратегия позволяет эффективно диверсифицировать затраты предприятия, отслеживать и прогнозировать его экономические результаты, приспосабливаться к экономическим спадам, свойственным отрасли или экономике страны в целом.

Разработка инвестиционной стратегии предприятия включает четыре этапа:

1. формулирование инвестиционных целей;
2. определение круга и оптимизация структуры задействованных инвестиционных ресурсов;
3. определение инвестиционной политики по ключевым направлениям инвестиционной деятельности;
4. налаживание и укрепление связей со сторонними участниками инвестиционного процесса.

Объектами стратегического управления в рамках разработанной стратегии инвестирования являются:

• сама компания;
• стратегическая зона хозяйствования;
• стратегический центр.

Под стратегической зоной хозяйствования принято понимать приоритетные направления хозяйственной деятельности, объединенные единым технологическим процессом и направленные на удовлетворение спроса на конкретные группы товаров и услуг.

Обособленные структурные подразделения предприятия, ориентированные на обеспечение конкретных направлений инвестиционной деятельности и контроля над стратегическими зонами хозяйствования, принять именовать стратегическими инвестиционными центрами.

Принятая на вооружение инвестиционная стратегия – в зависимости от глубины ее проработки и экономической обоснованности — может кардинально изменить организационную структуру предприятия, привести к модернизации производства или же, напротив, способствовать его экономической несостоятельности.

Инвестиционные стратегии уоррена баффета

В 1973-1974 гг. в период финансового кризиса Баффет приобрел акции газеты Washington Post по цене чуть выше 6 долларов за акцию. Общий объем инвестиций составил порядка 10 миллионов долларов.

В течение последующих 20 лет Баффет получал в среднем 7 миллионов долларов США ежегодно в виде дивидендов. Рыночная стоимость приобретенных им акций к 1993 г. достигла 400 миллионов долларов, а в 1999 г. – 960 миллионов долларов.

Другой пример. В 1990 г. Баффетом приобретены акции находившегося в сложном финансовом положении калифорнийского банка Wells Fargo.

Обстановка на рынке недвижимости на тот момент была крайне неблагоприятной. Банк, выдавший многомиллионный объем кредитов под покупку жилья, был близок к финансовой несостоятельности.

Объем инвестиций Баффета составил 239 миллионов долларов. К 1999 г. стоимость имевшихся у него на руках акций Wells Fargo равнялась почти 2,4 миллиарда долларов!..

В обоих случаях мнение большинства по поводу разумности вложения средств в указанные проекты было крайне скептическим, если не сказать жестче. Этот список, конечно, без труда мог бы быть продолжен…

Анализ приведенных случаев позволяет сформулировать и отобрать для практического применения несколько закономерностей, которые вполне могут составить основу частной стратегии инвестирования.

Указанные закономерности являются хорошим дополнением к универсальным принципам инвестирования, о которых мы вели речь на страницах настоящего сайта.

Как выбрать подход и с чего начать?

Исходная точка А

Прежде чем вы начнете изучать свою инвестиционную тактику, важно собрать некоторую базовую информацию о своем финансовом положении. Задайте себе эти ключевые вопросы:

• Каково ваше текущее финансовое положение?
• Какова ваша стоимость жизни, включая ежемесячные расходы и долги?
• Сколько вы можете позволить себе инвестировать  как на начальном этапе, так и на постоянной основе?
• Даже если вам не нужно много денег, чтобы начать, вы не должны начинать, если вы не можете себе этого позволить. Если у вас много долгов или других обязательств, подумайте о том, какое влияние инвестирование окажет на вашу ситуацию, прежде чем вы начнете откладывать деньги в сторону.

Убедитесь, что вы можете позволить себе инвестировать, прежде чем начать откладывать деньги.

Сформулируйте цели

Далее, сформулируйте свои цели. У каждого свои потребности, поэтому вы должны определить, какие есть именно у вас. Вы собираетесь накопить на пенсию? Вы хотите накопить деньги на крупные покупки, такие как дом или автомобиль в будущем?

Риск-тест

Выясните, какова ваша склонность к риску. Это обычно определяется несколькими ключевыми факторами, включая ваш возраст, доход и то, как долго вы не выйдете на пенсию. Теоретически, чем вы моложе, тем больше риска вы можете взять на себя. Больший риск означает более высокую доходность, в то время как более низкий риск говорит о том, что прибыль не может быть получена слишком быстро.

Изучите основы инвестирования

И наконец, изучите основы. Это весьма важно, чтобы иметь базовое понимание того, что вы в итоге получите, и вам не придется инвестировать вслепую. 

Как выбрать стратегию: ответы на 5 главных вопросов инвестора

Постскриптум

Вопросы формирования стратегии инвестирования должны беспокоить практикующего инвестора, пока каждая новая инвестиция не превратится в нечто рутинное, не требующее значительных энергетических затрат, и при этом – приносить результаты выше средних.

В статье приведены примеры доходных инвестиционных стратегий, включая, разумеется, стратегии, транслирующие опыт «мудреца из Омахи» Уоррена Баффета, рассчитанные на частных лиц и компании, заинтересованные в ускорении темпов развития и роста производства.

Отдельно акцентировано внимание на нюансах и принципах разработки инвестиционной стратегии компании.

В силу ограниченности объема статьи за ее пределы вынесены вопросы освещения стратегий инвестирования в облигации, недвижимость, а также стратегий, используемых в процессе реализации инвестиционных проектов.

Эти вопросы – ввиду их объемности и значимости — целесообразно рассмотреть в отдельных публикациях.

Правила инвестирования в акции

Эффективная стратегия инвестирования в акции предполагает строгое следование некоторым простым правилам.

Ниже представлена квинтэссенция многократно публично озвученных Баффетом и его последователями принципов инвестирования, которые позволили самому Баффету занять лидирующее — в мировом масштабе — положение среди инвесторов.

Эти правила применимы не только к фондовому рынку, но и к любым другим объектам инвестирования. В практическом плане каждое из них стоит переписать, при желании – сократить без потери смысла и хорошенько проштудировать.

Речь идет о базовых правилах инвестирования, формирующих в совокупности эффективную стратегию инвестирования, на которой, помимо прочего, зиждется успех очень многих инвесторов, достигших заветной планки финансовой свободы…

Они ориентируют инвестора на долгосрочные финансовые вложения и поиск «запасных» гарантий, связанных, к примеру, с регулярными дивидендными выплатами.

Выбор стратегии инвестирования – личное дело инвестора. Если в роли инвестора выступает физическое лицо, избранная им инвестиционная стратегия должна соответствовать его темпераменту, глубинным этическим предпочтениям и ценностям.

При первичном накоплении капитала рулит не диверсификация, не разумное распределение активов, а жесткая фокусировка

Я сделал свои первые капиталы как раз при помощи фокусировки. Сначала в предпринимательской деятельности. Затем при помощи стоимостной стратегии.

Это сегодня я — доходный инвестор. Мне важнее покушать здесь и сейчас, сохранить заработанное. Но если бы у меня стартовый капитал равнялся нулю, то я бы выбирал, по сути, всего из двух путей — открыть свое дело или глубоко изучить стоимостную стратегию инвестирования.

Стоимостная стратегия — самая тяжелая для понимания. Классическое определение вроде бы легкое:

Покупайте акции, которые рынок почему-то оценил значительно дешевле активов, стоящих за этими акциями. И продавайте акции, если они оценены рынком значительно дороже активов, стоящих за ними.

Но дьявол кроется в деталях. Чтобы найти недооцененные компании нужно глубоко погрузиться в цифры.

Анализ “пузомерок”

Я не буду грузить вас детальным объяснением терминов. Вы их найдете в книгах по фундаментальному анализу (Дамодаран “Инвестиционная оценка”, Герасименко “Финансовая отчетность”).

Фундаментальный анализ позволяет под микроскопом изучить деятельность любой компании. Делается это при помощи специальных метрик. Брать их нужно из финансовой отчетности компании.

Прелесть в том, что сегодня вам уже не нужно читать отчетности компаний и высчитывать “пузомерки” самостоятельно. За вас проделали всю работу.

Самостоятельный трейдинг или активное инвестирование

Самая распространенная на рынке стратегия работы – это трейдинг и активное инвестирование. В основе данной стратегии лежит работа с акциями. Начинающим инвесторам кажется, что чем больше сделок они делают, тем эффективнее будет результат. К сожалению, это не всегда так.

90% трейдеров «сливают» свои счета и уходят с рынка. Но данная стратегия манит инвесторов снова и снова высокими доходностями. И как правило все забывают, что это стратегия предполагает активное участие. И именно в этом кроется кардинальное отличие от пассивного инвестирования.

Стоит понимать, что полноценный трейдинг – это профессия и полноценная работа. Как бы Вас не уверяли различные рекламные проспекты, предлагающие обучение трейдингу, но трейдингом нельзя заниматься после работы или в свободное время. Чтобы добиться успеха, необходимо будет посвятить трейдингу все свое время полностью!

В тоже самое время активное инвестирование – это нечто промежуточное между трейдингом и пассивным инвестированием. В данном случае инвестор сам выбирает насколько активно ему участвовать в жизни своего портфеля. И если у Вас начинает расти интерес к инвестициям и Вы чувствуете, что это занятие Вам по душе, то активное инвестирование – это отличный компромисс между трейдингом и долгосрочным пассивным инвестированием.

Стратегии активной работы с низкими рисками

В данном случае речь идет об активной работе с низко рисковыми инструментами, такими как облигации (в т.ч. государственные) и дивидендные акции. Есть и более сложные стратегии, которые можно отнести к этой группе, основанные на опционах и фьючерсах, но в рамках этой статьи мы их не будем затрагивать.

Главный плюс данной стратегии относительная безрисковость, т.к. в случае, когда в основе стратегии лежат надежные активы их просто можно использовать по назначению и получать стандартную доходность на уровне депозитов или даже выше.

Главным минусом данной стратегии является необходимость постоянного мониторинга рыночных ситуаций. Более того, стоит понимать, что возможны такие ситуации, когда, несмотря на все усилия, на выходе будет доходность на уровне ОФЗ или депозитов.

Данные стратегии используют как правило крупные фонды, когда выгода в 1-3% доходности относительно безрисковых активов оправдывает любые затраты на активное управление.

Стратегии доверительного управления

Стратегии доверительного управления находятся в том же поле, что и предыдущие две. При этом охватывают все рассмотренные нами финансовые активы. Но данная стратегия имеет кардинальные отличия от предыдущих двух. Если первые две рассмотренные нами стратегии требовали от инвестора знаний и навыков работы на фондовом рынке, то доверительное управление подразумевает, что инвестор является дилетантом и доверяет управление своими деньгами профессионалам.

Это отличие является как главным плюсом для определенного круга инвесторов, так и главным минусом. Наше мнение, сложившееся за годы работы в отрасли, однозначно – никто не позаботится о Ваших деньгах лучше Вас самих. Эту аксиому стоит помнить всегда, каким бы многообещающим не выглядело рекламное предложение от фондов и доверительных управляющих.

Также стоит помнить, что доверительные управляющие получают свой комиссионный процент независимо от Ваших персональных результатов. Именно поэтому мы присваиваем этой стратегии самые высокие риски в данном сегменте. Более подробно о данной стратегии можно почитать в нашей статье «Доверительное управление ценными бумагами».