Внутренняя норма доходности (IRR, ВНД): что это такое, формула

Внутренняя норма доходности (IRR, ВНД): что это такое, формула Выгодные вклады
Содержание
  1. Что это такое irr инвестиционного проекта простыми словами и зачем он нужен
  2. Анализ полученных данных
  3. Графический метод определения irr
  4. Для чего используется irr
  5. Достоинства и недостатки метода irr
  6. Зачем нужен расчет?
  7. Как пользоваться показателем irr для оценки инвестиционных проектов
  8. Как пользоваться показателем irr для оценки эффективности инвестиционного капитала проекта
  9. Как правильно рассчитать показатель irr
  10. Как рассчитать внд в excel
  11. Онлайн-калькуляторы внутренней нормы доходности
  12. Преимущества и недостатки показателя irr
  13. Пример 1: срочный вклад в «сбербанке»
  14. Пример 2: покупка квартиры с целью заработка на сдаче ее в аренду
  15. Пример расчета irr
  16. Расчет в excel
  17. Расчет в таблице excel
  18. Расчет внутренней нормы доходности в excel для несистематических поступлений
  19. Расчет модифицированной внутренней нормы доходности в excel
  20. Способы вычисления внд
  21. Формула и пример расчета в экономике
  22. Формула расчета внутренней нормы рентабельности

Что это такое irr инвестиционного проекта простыми словами и зачем он нужен

IRR инвестиционного проектаС английского языка термин Internal Rate of Return (аббревиатурой которого является IRR) переводится как «внутренняя ставка возврата». Такое название проще и доступнее всего характеризует показатель. Норма доходности инвестиционного проекта внутренняя представляет собой такую ставку прибыльности, при которой достигается дисконтированная самоокупаемость.

Все денежные потоки проекта делятся на две группы: это входящие потоки со знаком плюс (прибыль от коммерческой деятельности) и потоки исходящие со знаком минус (все затраты на реализацию проекта, вложения). Получается, чтобы проект вообще был запущен, эти два вида финансовых потоков в итоге должны давать 0.

Как было указано выше, обычно уровень прибыльности конкретного проекта высчитывают другими методами и все данные есть в бизнес-плане. А вот когда речь идет о двух разнотипных проектах, есть смысл найти и рассчитать IRR для всех, а потом просто сравнить цифры.

внутренняя норма доходности проектаТут важно помнить про то, что самоокупаемость должна быть именно «дисконтированной» — такой, которая учитывает различные процентные ставки, работающие в течение периода инвестирования (это могут быть ставки процентные в банке, уровень девальвации, индекс инфляции и т.д.).

Расчет ВНД позволяет учитывать специальный поправочный коэффициент – ставку дисконта, которая демонстрирует уровень эффективности использования капитала в сравнении с иными вариантами вложений в бизнес за аналогичный временной отрезок.

Основные цели расчета внутренней нормы доходности:

  1. Оценка прибыльности инвестиции – чем больше будет показатель в числовом выражении, тем более доходным и успешным считается проект.
  2. Определение максимальных годовых ставок при условии привлечения заемного капитала (особенно если речь идет о займах у банка: так, если ставка процентная выше рентабельности, проект будет убыточным).
  3. Сравнение нескольких проектов, предполагающих разные денежные вливания, поэтапные инвестиции, отличающиеся сроки, уровни прибыли и т.д.

Анализ полученных данных

До того, как рассчитать внутреннюю норму, необходимо понять, в чем заключается экономический смысл данного показателя и как правильно интерпретировать его. Когда ставка IRR найдена, нужно ее расшифровать. Очевидно, что чем больше показатель, тем быстрее окупается проект. А вот отрицательный IRR показывает, что проект явно убыточный и не окупится.

Но значения могут быть совершенно разными и мало знать, окупится проект или нет. Желательно получить максимум информации из показателя. Эксперты утверждают, что оптимального значения IRR нет – для каждого проекта он свой и есть смысл анализировать лишь цифры в сравнении.

внутренняя норма прибыли irrОсновные нормы и правила IRR:

  • Показатель обязательно должен быть выше, чем ставка дисконтирования.
  • Если показатель меньше RT – проект убыточный, инвестировать не стоит.
  • Если IRR равен RТ – вложения просто окупятся, но прибыли не дадут.
  • Когда IRR больше RT – доход будет, и чем выше показатель, тем больше.

Сравнивать показатель допускается также с минимальным значением ожидаемой прибыльности компании-инвестора.

Графический метод определения irr

Для поиска показателя используется не только формула расчета, но и графический метод. Он более наглядный, но и менее точный. Чтобы построить диаграмму, нужно выполнить определенные вычисления, но тут требования по точности гораздо ниже. Да и исходные данные могут давать погрешность.

графический метод поиска IRRСуть метода заключается в определении величины предельного значения IRR в виде точки пересечения линия графика и оси координат (нулевой отметкой доходности). Обычно графики зависимости приведенной стоимости от показателя ставки дисконтирования чертят вручную либо же с применением функции диаграммы в Excel.

Читайте также:  Как заработать на Форекс: ТОП-8 способов заработка личный пример

Для чего используется irr

Расчет внутренней нормы доходности необходим в целях определения рентабельности инвестиций и оптимальной ставки по займу. Поскольку нередко инвесторы используют финансовый рычаг, плата за пользование кредитом должна находиться в разумных пределах.

Простыми словами, ВНД используется для того, чтобы понимать:

  • какой объем выручки нужен, чтобы инвестиции начали приносить прибыль;
  • через сколько лет доходы станут равны расходам;
  • сколько денег нужно привлечь извне и под какой процент;
  • имеет ли смысл инвестировать в этот проект вообще.

Вычисление ВНД производится с помощью математических функций и графиков, где задаются исходные параметры. Какие именно – разберемся далее.

Достоинства и недостатки метода irr

Преимущества использования метода:

  1. Позволяет рассчитать срок окупаемости инвестиций.
  2. Показывает максимальный размер издержек при вложениях.
  3. IRR можно использовать для сравнительного анализа различных проектов, даже если они отличаются по срокам и регулярности денежных поступлений.
  4. Внутренняя норма доходности нужна для определения маржи безопасности проекта при возможном повышении ключевой ставки ЦБ.

Например, IRR проекта, равная 9% при ставке рефинансирования 7,5%, оставляет некий запас в 1,5% до момента, когда инвестиции станут убыточными. Если Центробанк повысит ключевую ставку до 8%, этот запас сократится до 1%. Следовательно, нужно будет предпринимать определенные действия: бросить больше средств на погашение займов, искать новые рынки сбыта и т.д.

Недостатки метода:

  1. Метод неприменим к проектам, где нет отрицательных значений денежных потоков.
  2. Сложно спрогнозировать поступления денежных средств в долгосрочном периоде.
  3. Поскольку алгоритм вычисления IRR основан на методе подбора, результат может быть неточным.

Зачем нужен расчет?

Экономический смысл показателя состоит в том, что он характеризует следующие моменты:

При использовании показателя для оценки будущих вложений нужно учитывать преимущества и недостатки этого метода.

К положительным моментам применения ВНД относятся:

К основным недостаткам и отрицательным чертам относят:

Как пользоваться показателем irr для оценки инвестиционных проектов

Внутренняя норма доходности используется не только для анализа инвестиций в бизнес. Рассмотрим примеры для частного инвестора, приобретающего активы на фондовом рынке:

  • IRR денежных потоков держателя облигации показывает доходность инвестиций к моменту погашения ценной бумаги;
  • IRR, рассчитанная исходя из доходов и издержек акционера, является показателем доходности акции в долгосрочном периоде.

Понятно, что по акциям невозможно предугадать размер дивидендов. Но можно использовать статистические данные за предыдущие периоды. Этот метод анализа не подходит для ценных бумаг с высокой волатильностью.

Показатель IRR можно сравнивать не только со ставкой дисконтирования. Если инвестор планирует использовать заемные средства, можно сопоставить значение IRR со ставками по банковским депозитам. Также следует сравнить внутреннюю и ожидаемую норму доходности – это позволит принять решение об использовании финансового рычага.

Как пользоваться показателем irr для оценки эффективности инвестиционного капитала проекта

Любой инвестиционный проект имеет несколько важных условий: первоначальные вложения, определенный срок работы проекта и полученная прибыль за этот период. IRR демонстрирует ставку кредита, при значении которой инвестиция не приведет к убыткам.

как рассчитать внутреннюю ставку прибыльностиОсновное правило оценки проектов для инвестиций выглядит так: если значение IRR рассматриваемого проекта больше суммы капитала, то проект можно открывать. С учетом того, что показатель может считаться или переводиться в проценты, IRR показывает тот процент, при котором заемные средства окупятся. И если полученное значение больше ставки кредита (процента, под который были взяты средства для вложения в проект), то дело принесет прибыль.банкиТак, к примеру, если взять в банке кредит под 12% годовых и вложить в проект, который даст 17% годовых, то будет прибыль. Если же внутренняя норма доходности проекта будет меньше 12%, проект даст лишь убытки. Сами банки работают по той же схеме: к примеру, привлекают у населения средства под 10% в год и выдают кредиты под 20% в год.

Рассчитав IRR, инвестор получает верхнюю планку допустимой стоимости заемного капитала, который вкладывается. Если цена капитала выше, чем IRR, проект убыточен. Если для компании стоимость капитала ниже найденного IRR проекта, компания сможет существовать за разницу между процентами банковского займа и прибыльностью вложений.

Читайте также:  IRR инвестиционного проекта: что это такое, как рассчитать, формулы и примеры внутренней нормы доходности

Как правильно рассчитать показатель irr

Прежде всего, следует учитывать специфику деятельности компании, в которую инвестируются средства. Не лишним будет анализ конкурентов, статистические данные по ставкам банков (кредиты и депозиты), процент инфляции. Для более глубокого анализа и для долгосрочных проектов рекомендуется принимать во внимание среднюю величину экономического цикла.

Многие подумают, что найти внутреннюю норму доходности самостоятельно, без помощи финансовых аналитиков невозможно. Однако это не так. Для лучшего понимания разделим процесс вычисления IRR на несколько этапов. Далее, в зависимости от срока вложений и исходных данных, выберем подходящий способ. А начнем с формулы.

Как рассчитать внд в excel

Для определения ВНД инвестиционного проекта в Excel используется функция ВСД (внутренняя ставка доходности).

С помощью этой функции величина денежного потока корректируется с учетом ставки дисконта.

Скорректированный денежный поток определяется так:

[ DACF=CF*(1 r), где: ]

​( CF )​ – денежный поток;

​( r )​ – ставка дисконтирования.

При этом обязательно должны быть соблюдены условия:

Ставка дисконтирования – 12%

Денежные потоки:12345678ИТОГО
Поступления0,005000,007000,009800,0013720,0019208,0026891,2037647,6852706,75171973,63
Расходы62500,000,000,000,000,003000,000,000,000,003000,00
Денежный поток-62500,005000,007000,009800,0013720,0016208,0026891,2037647,6852706,75168973,63
Денежный поток нарастающим итогом-62500,00-57500,00-50500,00-40700,00-26980,00-10772,0016119,2053766,88106473,63X
Номер года123456789
Дисконтированный денежный поток-62500,004464,295580,366975,458719,319196,8513623,9217029,9021287,3786877,44
Скорректированный денежный поток-70000,005600,007840,0010976,0015366,4018152,9630118,1442165,4059031,56
Маржа безопасности-58035,71-52455,36-45479,91-36760,60-27563,75-13939,833090,0724377,44
Срок окупаемости, лет7
Чистая приведенная стоимость (NPV), USD24377.44
Внутренняя норма доходности (IRR), %19%

Онлайн-калькуляторы внутренней нормы доходности

Существуют и другие способы, как найти IRR инвестиционного проекта даже не прибегая к таблицам Excel. В интернете доступны специализированные калькуляторы, в которые встроены готовые алгоритмы. Пользователю не нужно вникать в то, по каким формулам и как считают внутреннюю норму прибыльности эти инструменты: достаточно внести суммы денежных потоков.

Калькулятор

Преимущества и недостатки показателя irr

Сам по себе показатель IRR дает мало пользы. Поэтому до того, как рассчитать IRR в Excel или на графике, нужно знать, зачем это делать.

Основные минусы показателя IRR:

  • Внутренняя норма прибыли не учитывает эффект рефинансирования получаемой прибыли за счет дохода.
  • Коэффициент является относительной величиной, не показывает сумм в денежном эквиваленте (проценты же далеко не во всех случаях демонстрируют искомые данные).
  • При условии дополнительных вложений все расчеты нужно выполнять каждый раз заново, получая несколько значений.

как найти внутреннюю норму прибыльностиИз достоинств показателя стоит выделить то, что он незаменим в сравнении эффективности инвестирования в разноплановые проекты для различных временных периодов и с сильным разрывом в величине сумм. И в ситуациях, когда нужно просто определить, будет ли проект окупаться и какие суммы нужны для достижения нуля, IRR достаточно показателен.

Пример 1: срочный вклад в «сбербанке»

как рассчитывается irrДанный пример расчета IRR наиболее простой и понятный. Исходные данные такие: в наличии есть 6 000 000 рублей, которые можно положить на депозит в «Сбербанк», сделав вклад на 3 года под 9% в год без капитализации или 10.29% в год с капитализацией каждый месяц.

В нашем примере проценты планируется снимать в конце года, поэтому капитализации не будет и получится 9% в год – сумма получается 6 000 000 х 0.09 = 540 000 дохода в год. По завершении третьего года можно будет снять проценты за него и основную сумму, закрыв депозит.

Вклад в банке считается инвестиционным проектом, для него можно рассчитать IRR. IRR для инвестиции в депозит равна процентной ставке депозита – 9%. И если 6 000 000 рублей были накоплены или остались в наследство, их можно вкладывать (ведь стоимость капитала – 0).

Пример 2: покупка квартиры с целью заработка на сдаче ее в аренду

Что должна в себя включать оценка уТут исходные данные такие: объектом инвестирования является квартира, которую планируется сдавать в аренду. Ее покупка будет стоить те же 6 000 000 рублей. Арендная плата будет поступать в размере 30 000 в месяц, за год 360 000 рублей, за 3 – 1 080 000. Получается, что если брать в расчет 3 года, то положить средства в банк выгоднее.

Читайте также:  как инвестировать в себя: практические советы

IRR проекта при условии покупки и сдачи в аренду квартиры в течение 3 лет, а потом продажи, равна 6%. То есть, если брать заемные средства на реализацию проекта, процент должен быть меньше 6%, чтобы получать прибыль. И на протяжении 10, 15 лет IRR меняться не будет, исключением является лишь ситуация с подорожанием квартиры.

Внутренняя норма доходности – важный и интересный показатель, который при правильном использовании можно применять достаточно эффективно для просчета прибыльности разных инвестиционных проектов, особенно когда речь идет об их сравнении и выборе наиболее доходного.

Пример расчета irr

Рассчитаем внутреннюю норму доходности для проекта на 5 лет.

Исходные данные:

  • сумма первоначальных инвестиций – 150000,00 руб.;
  • ставка дисконтирования – 10%.

IRR рассчитаем при помощи функции ВСД, взяв диапазон ячеек, содержащих данные о скорректированных денежных потоках. Эти значения получены путем умножения суммы чистого денежного потока на ставку дисконта, увеличенную на 1, или на 100%. Например:

  • доходы за 1 год – 300000,00 руб.;
  • расходы за 1 год – 290000,00 руб.;
  • денежный поток – 10000,00 руб. (300000-290000);
  • скорректированный денежный поток – 11000,00 (10000*110%).

А для расчета NPV используем функцию ЧПС:

[ B10=ЧПС(B1;B8:G8) ]

Как видите, ВНД почти в три раза превышает ставку дисконтирования. Следовательно, проект является прибыльным.

Расчет в excel

Расчёт показателя проще всего сделать, используя автоматизированные средства, например, Excel. В этой программе существуют встроенные финансовые формулы, позволяющие произвести вычисление очень быстро.

Для расчёта величины имеется функция ВСД. Однако эта формула будет корректно действовать только при наличии в таблице минимум одной положительной и одной отрицательной величины.

Формула в итоговой ячейке выглядит так: =ВСД(E3:E12).

Расчет в таблице excel

Когда рассчитывается внутренняя норма доходности, формула используется далеко не всегда. Посчитать внутреннюю норму рентабельности можно и в Excel, где есть встроенная функция ВСД.

Как рассчитывается средняя норма рентабельности в Excel:

  1. расчет внутренней норма доходности в екселВход в программу.
  2. Создание книги с указанием таблицы денежных потоков, дат. Одно значение должно иметь отрицательный показатель (это сумма вложений). Таблица может включать информацию про множество проектов, если их нужно сравнить.
  3. Далее осуществляется выбор функции IRR (русский интерфейс обозначает его как ВСД либо ВНД), потом нужно нажать fx.
  4. Отметка участка нужного столбца со всеми данными, которые планируется проанализировать. В строке должно появиться что-то типа IRR(B4:В:15.2, 7.1%). Нажать на «ОК».

Расчет внутренней нормы доходности в excel для несистематических поступлений

При нерегулярных поступлениях денег функция ВСД не работает, поскольку ставка дисконта для каждого периода будет изменяться. Для несистематических поступлений расчет ВНД инвестиционного проекта выполняется с использованием функции ЧИСТВНДОХ:

Расчет модифицированной внутренней нормы доходности в excel

В редакторе Excel для вычисления MIRR используется функция МВСД:

Способы вычисления внд

Рассчитать внутреннюю норму доходности можно любым удобным способом:

  • с помощью редактора Excel или Google-таблиц;
  • графическим методом;
  • с помощью онлайн-калькулятора.

Последний метод, безусловно, является путем наименьшего сопротивления при отсутствии времени и навыков использования функций электронных таблиц и построения графиков. Достаточно лишь корректно указать исходные параметры. А мы остановимся на двух первых методах.

Формула и пример расчета в экономике

Для расчета IRR формула исходная представлена в виде уравнения:

Тут:

Тут:

Формула расчета внутренней нормы рентабельности

Формула ВНД выражается через показатель NPV, который приравнивается к нулю:

[ NPV= frac{CF0}{(1 IRR)^0} frac{CF1}{(1 IRR)^1} frac{CF2}{(1 IRR)^2} frac{CF3}{(1 IRR)^3} … frac{CFn}{(1 IRR)^n}, где: ]

​( CF0-…CFn )​ – денежный поток за каждый год существования проекта;

​( 0-…n )​ – номер года.

А теперь приведем эту формулу к общему виду:

[ displaystylesum_{t=0}^{n} frac{CFt}{(1 IRR)^t}=0 ]

Расчет IRR вручную довольно затруднителен, поскольку здесь используется метод подбора и функция возведения в степень. Как можно решить это уравнение? Есть три метода.

Оцените статью
Adblock
detector