Мвф улетел досрочно, россия стала главным инвестором украины. главное в экономике украины с 25 по 31 мая
Темпы притока иностранных инвестиций резко упали
В первом квартале 2022 года прирост прямых инвестиций составил $45,5 миллиона, в то время как в первом квартале 2022 года — более $1,1 миллиарда. Такие данные в пятницу, 31 мая, обнародовала Государственная служба статистики Украины.
Прямые инвестиции в акционерный капитал по состоянию на 1 апреля достигли $32,92 млрд, тогда как на начало года они составляли $32,87 млрд долларов. Прирост составил $45,5 млн. В то же время за первый квартал 2022 года иностранные инвестиции выросли на $1,15 млрд.
Прямые инвестиции из Украины на 1 апреля выросли до $6,3 млрд с $6,29 млрд на начало года. Из них $5,94 млрд или 94% приходится на Кипр.
За первый квартал 2022 года в экономику Украины поступило $587,6 млн прямых инвестиций (акционерного капитала), что на 13% больше, чем за аналогичный период 2022 года.
Наибольший объем прямых инвестиций в первом квартале текущего года Украина получила из Российской Федерации ($137,9 млн), Кипра ($106,4 млн) и Швейцарии ($54,6 млн).
Больше половины инвестиций поступило в отрасль финансовой и страховой деятельности — $326,3 млн (55,5%), в промышленность — $122,3 млн (20,8%), в сферу торговли и ремонта автотранспортных средств — $47,3 млн (8,1%).
За первый квартал отток иностранных инвестиций (акционерного капитала) составил $496,5 млн, кроме того, инвестиции были уменьшены на $45,6 млн из-за переоценки.
По мнению главы Ассоциации собственников малого и среднего бизнеса Руслана Соболя, военный конфликт отнюдь не на первом месте среди факторов, отпугивающих иностранного инвестора.
«На первом месте — коррупция. А деньги не любят коррупцию, они любят порядок и тишину.
Инвестор не верит нашей судебной системе и не чувствует верховенства права на Украине. Он видит монополизацию рынков, большое влияние олигархов, и в целом ему не нравится симбиоз политики и бизнеса. Кроме того, его останавливает нестабильная валюта, несовершенная финансовая система и наши любимые «маски-шоу».
Чтобы деньгам инвестора на Украине было комфортно, нужна налоговая реформа. А также — гарантия честных и равных правил игры: льготная налоговая среда, понятная и последовательная государственная политика в части защиты денег, прав предпринимателей и в защите прав собственности: интеллектуальной, частной и корпоративной», — написал Руслан Соболь на своей странице в соцсети.
В Международном валютном фонде еще в начале года отмечали, что Украина не оправдала ожиданий по созданию конкурентоспособной экономики.
По мнению МВФ, прямые иностранные инвестиции сдерживаются сложной бизнес средой, в то время как большое количество работников ищет возможности трудоустройства за рубежом, поскольку экономический рост слишком низок для того, чтобы доходы могли заметно сократить разрыв с региональными аналогами.
Результаты визита миссии МВФ
Проработав на Украине чуть более недели, миссия Международного валютного фонда во главе с Роном ван Роденом в среду, 29 мая, покинула Киев. Визит продлился меньше заявленных изначально двух недель. Всё это время специалисты МВФ обсуждали с украинскими чиновниками последние политические и экономические события.
Миссия МВФ начала свою работу на Украине 21 мая. В тот же день президент Владимир Зеленский распустил Верховную Раду, назначив досрочные выборы. На следующий день в СМИ появилась информация, что делегация Фонда досрочно покинет страну и не будет пересматривать программу сотрудничества. Но немедленного отъезда не произошло, и 28 мая миссия встретилась с Зеленским, который подтвердил намерение Украины продолжить сотрудничество с МВФ.
Как говорится в официальном заявлении главы миссии, специалисты МВФ готовы вернуться для продолжения дискуссий после парламентских выборов, «как только новое правительство определится с приоритетами своей политики».
«Команда специалистов МВФ имела очень плодотворные дискуссии с властями Украины, включая президента Зеленского, о пересмотре программы stand-by между Украиной и МВФ. Эксперты МВФ пришли к выводу о реалистичности денежно-кредитной и налогово-бюджетной политики», — говорится в заявлении Рона ван Родена.
Отмечается, что заявления по случаю завершения миссии отражают предварительную оценку экспертов МВФ. Однако мысли, изложенные в таких заявлениях, являются точкой зрения специалистов МВФ и не обязательно являются позицией Совета Исполнительных Директоров МВФ, подчеркнули в заявлении МВФ.
Экономисты практически не сомневаются, что в таком контексте Украина не успеет получить кредитный транш Международного валютного фонда до крупных выплат по внешнему долгу этой осенью.
В то же время стало известно, что Министерство финансов не считает целесообразным выход на международные рынки капитала до досрочных выборов в Верховную Раду, назначенных на 21 июля. Об этом представители Минфина и миссии МВФ сообщили инвесторам Украины во время конференс-колла 29 мая, сообщили Liga.net участники разговора.
«Министерство намерено больше внимания уделять внутреннему рынку — в ближайшее время оно выпустит пятилетние гривневые ОВГЗ. Сейчас гривневые обязательства составляют 35% от всей суммы госдолга. Цель Минфина — 50%», — говорится в резюме конференс-колла, которое рассылала клиентам одна из крупных украинских инвест-компаний.
Участники беседы отметили, что правительство располагает средствами в эквиваленте 60 млрд грн (более $2 млрд). Вместе с золотовалютными резервами НБУ ($19,3 млрд) этого достаточно для покрытия выплат в 2022 году, сообщается в резюме.
АМКУ предупредил о возможном росте цен на топливо из-за российских санкций
Новые правила вывоза с территории России бензина, дизельного топлива и сжиженного газа, которые будут действовать с 1 июня, могут вызвать рост цен на топливо на Украине. Об этом в среду, 29 мая, сообщили в пресс-службе Антимонопольного комитета Украины.
Отмечается, что отечественный рынок бензина, дизельного топлива и сжиженного углеводородного газа в качестве моторного топлива является импортозависимым.
«Поскольку около 80% нефтепродуктов от общего объема импорта ввозится на территорию Украины из Республики Беларусь и Российской Федерации, ресурсное наполнение рынка и ценовая ситуация на нем напрямую зависит от стабильности поставок горючего из указанных стран.
По информации, размещенной в СМИ, с 1 июня 2022 года вывоз из Российской Федерации на территорию Украины бензинов моторных, дизельного топлива и сжиженного газа будет возможным только при наличии разрешения, выданного Министерством экономического развития Российской Федерации. Это создает риски ограничения конкуренции на рынке оптовой торговли нефтепродуктами и может вызвать рост цен на топливо в розничной сети, в том числе в связи с необходимостью диверсификации источников поставок», — говорится в сообщении АМКУ.
О существующих угрозах относительно ресурсного наполнения рынка Антимонопольный комитет сообщил в Администрацию президента, Совет национальной безопасности и обороны, а также в Кабинет министров.
Напомним, 18 апреля на заседании правительства премьер-министр РФ Дмитрий Медведев заявил, что Россия вводит ограничения на экспорт нефти и нефтепродуктов на Украину. С 1 июня для экспорта российского СУГ и ДТ необходимо получить специальное разрешение Минэкономразвития РФ.
По данным директора украинской консалтинговой группы «А-95» Сергея Куюна, нефтегазовая компания “Роснефть” уже получила такое разрешение.
Премьер-министр Украины Владимир Гройсман ранее заявлял, что эти ограничения не составят проблем для Украины.
Однако, по мнению экспертов, если Россия будет четко придерживаться режима санкций и не будет выдавать «специальных» разрешений, то уже к осени у Киева начнутся энергетические конвульсии. ТЭЦ не будут готовы к зиме, а рост цен на топливо заставит многих автолюбителей поставить свои машины в гаражи. Более того, всё это неизбежно взвинтит уровень инфляции.
Проблемы и перспективы инвестиционного сотрудничества россии и украины
В статье анализируется текущее состояние российско-украинского инвестиционного сотрудничества, оцениваются угрозы российскому бизнесу на Украине, называются перспективные для дальнейшего взаимодействия сферы деятельности.
Статья может быть полезна для научных работников, преподавателей вузов и аналитиков.
Проблемы и перспективы инвестиционного сотрудничества России и Украины
Е. А. КЛЮШОВА, Институт экономики РАН, Московская школа экономики МГУ им. М. В. Ломоносова, Москва
Объем взаимных инвестиций
Анализ реального масштаба российско-украинских инвестиций затрудняют две главные проблемы: абсолютная несопоставимость данных российской и украинской официальной статистики и невозможность отследить обходные потоки вложений, направляемых через компании из офшорных регионов.
Украинская и российская статистика взаимных инвестиций отличаются существенно, особенно в части привлечения прямых иностранных инвестиций (ПИИ). Несмотря на то, что формальное определение ПИИ одинаково в обеих странах (инвестиции, превышающие 10% уставного фонда предприятия), российские статистические службы, в отличие от украинских, не относят к прямым инвестициям ряд трансфертов.
По данным Федеральной службы государственной статистики России, в течение прошлого года россияне инвестировали в украинскую экономику 155 млн дол. (без учета выбытия инвестиций). На конец 2005 г. объем накопленных российских инвестиций на Украине составил 516 млн дол. Однако специфика этих вложений такова, что большая часть
© ЭКО 2006 г.
ИННОВАЦИИ 99
к* Кь мЛ
4*
из них – 381,9 млн дол., или 74% – приходится на портфельные инвестиции (см. таблицу).
Взаимные инвестиции России и Украины в 2005 г., тыс. дол.
Показатель Накопленные инвестиции — всего В том числе: Направлено в 2005 г.
прямые портфельные прочие
Российские инвес-
тиции в экономику
Украины 515981 112755 381942 21284 155176
Украинские инвес-
тиции в экономику
России 64651 38816 965 24870 232870
Источник: Федеральная служба государственной статистики РФ.
По итогам 2005 г. Украина заняла четвертое место в списке стран – крупнейших получателей российских инвестиций – и является главным приоритетом для российского капитала на постсоветском пространстве.
По данным Государственного комитета статистики Украины, на 1 января 2006 г. Россия занимала шестое место среди крупнейших иностранных инвесторов в экономику этой страны. Накопленная сумма прямых российских инвестиций составила 799,7 млн дол., или 4,9% всех привлеченных прямых иностранных инвестиций. Из них только в последнем квартале 2005 г. поступило 244,1 млн дол., за прошлый год – 342,2 млн дол., что почти в пять раз превосходит аналогичные показатели 2004 г.
В то же время официальные данные ни той, ни другой стороны не могут адекватно отразить реальные масштабы присутствия российского капитала ввиду широкого применения так называемых «схем», когда за иностранными инвесторами из офшорных зон (Кипр, Британские Виргинские острова, штат Делавэр США1) может скрываться российский бизнес или собственный украинский капитал. Напри-
1 К сожалению, из имеющейся официальной статистики по инвестициям США и Великобритании (помимо Британских Виргинских островов) невозможно выделить из общего потока инвестиций вложения, поступившие из офшорных зон этих стран.
мер, днепропетровская «Смарт-групп», 65% в уставном фонде которой принадлежит «ЛУКойл – Северо-Запад», через свои компании Demionio Investments Ltd. и Chamen Commercial Ltd. (Британские Виргинские острова) контролирует ряд активов в металлургическом комплексе Украины.
Суммарная доля ПИИ, поступивших из Кипра и с Виргинских островов, все активнее в последнее время наращивающих свое присутствие в экономике Украины, составила по итогам первых трех кварталов 2005 г., то есть до сделок по приватизации крупнейших активов (таких, как «Криво-рожсталь», банк «Аваль»), почти 23% (2165,3 млн дол.) всех прямых иностранных инвестиций. С учетом этого фактора общий объем прямых иностранных инвестиций, представляющих интересы российского бизнеса на Украине, может составлять более 1,5 млрд дол.
После прихода на Украине новой власти в лице президента В. А. Ющенко и премьер-министра Ю. В. Тимошенко было зафиксировано резкое снижение темпов прироста ПИИ. Однако эта динамика обладала четко выраженной неоднородностью: так, приток ПИИ из России и офшорных регионов, напротив, существенно увеличился (см. рисунок). Диаметрально противоположная картина наблюдалась в конце 2004 г., то есть в период неопределенности между турами президентских выборов на Украине, когда на фоне общего повышения интереса иностранных инвесторов к экономике Украины наблюдалось снижение притока инвестиций с Кипра и Виргинских островов.
Такая активность в большой степени может быть объяснена реализацией договоренностей, уже существовавших между компаниями к моменту президентских выборов, но исполнение которых было отложено на начало 2005 г., до окончательного прояснения политической обстановки. Вместе с тем очевидно, что определенные бизнес-круги (как отмечалось выше, за инвестициями из офшорных регионов стоят прежде всего российские и украинские капиталы) привлекала либерализация условий для бизнеса, ассоциировавшаяся с победой В. А. Ющенко. Только во втором квартале приток этих инвестиций стал замедляться, что послужило реакцией на действия кабинета министров Украины.
IV кв. I кв. III кв. IV кв. I кв. II кв. III кв. IV кв. 2003 2004 2004 2004 2005 2005 2005 2005
Приток прямых иностранных инвестиций в экономику Украины в 2003— 2005 гг., млн дол.2
С приходом правительства Ю. И. Еханурова инвестиционный климат страны улучшился, объем привлекаемых ПИИ вновь стал расти. Кроме того, в четвертом квартале 2005 г. существенное влияние на статистику оказали итоги «большой» приватизации.
В объеме накопленных прямых инвестиций из России преобладают вложения в топливно-энергетический комплекс, санаторно-курортную сферу, телекоммуникации, металлургию, операции с недвижимостью, финансовую деятельность, розничную торговлю.
Российский бизнес владеет значительными пакетами акций ведущих телекоммуникационных компаний, контролирует около 65% рынка цветной металлургии, в том числе приблизительно 90% алюминиевой промышленности3, более 70% производства топлива, через аффилированные офшорные
2 По данным Государственного комитета статистики Украины.
3 Россия в глобальной политике. 2004. Т. 2, № 5; Косикова Л. С. Российско-украинские экономические отношения: Состояние, проблемы, перспективы. Аналитический доклад для Национального инвестиционного совета. Февраль 2004 г.
структуры – существенную долю электроэнергетической отрасли и региональных газораспределительных компаний.
Украинский бизнес в России представлен намного более скромно. По данным российской статистической службы, накопленные украинские инвестиции на конец 2005 г. составили 64,7 млн дол., из них 38,8 млн – прямые, чуть менее 1 млн дол. – портфельные, 24,9 млн дол. – прочие инвестиции (см. таблицу).
По данным Госкомстата Украины, на 1 января 2006 г. накопленный объем прямых инвестиций в экономику России достиг 102,5 млн дол., из них в 2005 г. направлено 7,9 млн дол. – это ровно столько же, что и в 2004 г. Российская Федерация является самым крупным реципиентом инвестиций, принимающим практически половину от всех украинских вложений за рубеж. К примеру, доля второго по величине получателя украинских инвестиций – Польши -составляет только около 9%. Украинские инвестиционные интересы в России заключены преимущественно в сфере операций с недвижимостью – более 2/3 всех вложений.
Факторы, влияющие на инвестиционный климат Украины
После «оранжевой» революции на Украине прогнозировался инвестиционный бум, однако в первом полугодии 2005 г. наблюдалось снижение темпов роста ПИИ. Массовая экспансия иностранных компаний на украинский рынок началась со второй половины года. Наиболее результативным с этой точки зрения стал последний квартал. Однако 60% от общего объема поступлений ПИИ в 2005 г. обеспечила одна только приватизация «Криворожстали» за 4,8 млрд дол., еще 13% – продажа банка «Аваль».
Новую волну инвестиций в украинскую экономику, по-видимому, следует ожидать уже после парламентских выборов, но столь масштабная приватизация в дальнейшем маловероятна.
В целом на инвестиционную ситуацию в стране в 2005 г. существенно повлияла неоднозначная политика нового правительства во главе с Ю. В. Тимошенко, выступившего с
рядом непопулярных для российских инвесторов инициатив, таких как реприватизация, отмена свободных экономических зон и территорий приоритетного развития, государственное управление рынком нефтепродуктов4.
Рассмотрим главные факторы, влияющие на инвестиционный климат на Украине.
Реприватизация. О пересмотре прав собственности на часть крупных объектов новое руководство Украины заявляло еще во время предвыборной кампании, однако речь шла о законности совершения около 30 сделок. С приходом к власти Ю. В. Тимошенко было объявлено о возбуждении более 3000 дел по фактам незаконной приватизации.
Действия правительства неоднозначно отразились на инвестиционном климате страны. С одной стороны, такая мера ознаменовала собой возможность покупки перспективных украинских предприятий зарубежными (в том числе и российскими) инвесторами, которые прежде не были допущены к определенным активам и видам деятельности в силу непрозрачности проведенной приватизации, при которой победа в конкурсе часто обеспечивалась близостью руководства компании к прежней политической элите. С другой, она породила опасения инвесторов относительно гарантий прав собственности. В адрес правительства последовали обвинения в селективном применении реприватизационных схем и гонениях на определенные бизнес-группы.
Поднявшейся волной пересмотра итогов приватизации были затронуты интересы российского бизнеса. Под вопросом оказалась судьба контролируемого россиянами ряда крупных объектов на Украине: Ингулецкого горно-обогатительного комбината, Запорожского алюминиевого комбината, Николаевского глиноземного завода, «Укртатнафты», а также активов в нефтепереработке, электроэнергетике и телекоммуникационной сфере.
Пересмотр прав собственности коснулся не только промышленных предприятий. Масштабным проверкам подверг-
4 См.: Лебедев А. Е., Головнин М. Ю., Либман А. М. Угрозы российским интересам на Украине. Доклад Центра проблем интеграции ИМЭПИ РАН. 2005, 8 июня.
лись принадлежащие российским компаниям рекреационные инвестобъекты, расположенные в Крыму. В мае 2005 г. прокуратура Крыма выступила с требованием вернуть государству купленный Внешторгбанком пансионат «Глициния». Тогда же прокуратура Украины подвергла сомнению адекватность цены продажи Национальному резервному банку земельного участка под пансионатом «Море» в Алуште5. В Хозяйственный суд Киева был подан иск о признании недействительной сделки по приобретению Национальной резервной корпорацией (НРК) 50% акций ЗАО «Отель “Украина”».
Резкие колебания инвестиционного климата и противоречивые действия официальных лиц вызвали возмущение среди российских инвесторов: в июне 2005 г. НРК заявила о приостановлении своих инвестиций в Украину.
Во избежание дальнейшего нагнетания обстановки ре-приватизационная активность правительства была остановлена. Сменившее кабинет министров Ю. В. Тимошенко правительство Ю. И. Еханурова отказалось от жесткой линии предшественников.
К концу 2005 г. решилась судьба многих оспариваемых Фондом государственного имущества Украины активов российских компаний, в большинстве случаев – в пользу последних. Так, не удалась попытка реприватизации Николаевского глиноземного завода, управляемого компанией «Русал». Летом 2005 г. власти вынуждены были согласиться с законностью изменения инвестобязательств по предприятию, согласно которым вместо строительства нового алюминиевого завода разрешалось увеличить его мощности с 1,3 до 1,6 млн тонн глинозема к 2009 г. В ноябре 2005 г. Верховный суд отменил решение киевского суда о признании недействительным договора покупки 68% акций Запорожского алюминиевого комбината «АвтоВАЗ-Инвестом», подконтрольным сейчас российской промышленной группе «СУАЛ».
5 Участок под пансионатом «Море» был приобретен Национальным резервным банком в 1999 г. за 1 млн дол., после чего для создания на территории санаторно-курортного комплекса европейского класса было вложено 65 млн дол.
Первое серьезное поражение постигло российских инвесторов в сентябре 2005 г. Высший хозяйственный суд Украины признал незаконным приобретение 18,2% акций ЗАО «Укртатнафта» офшорными компаниями Sea Group International plc. и Amruz Traiding, аффилированными «Татнефтью». Кассация по делу была передана в Верховный суд, после чего никакой информации по этому вопросу в прессу не поступало. Если прежнее постановление останется в силе, то возможность контроля российской стороны за «Укртатнафтой» и управляемым ею Кременчугским нефтеперерабатывающим заводом снизится (российский капитал будет представлен только «Татнефтью» – ее доля составляет 8,6%, и правительством Татарстана – 28%).
Другим громким событием, происшедшим уже в начале марта 2006 г., стало решение Хозяйственного суда Киева вернуть Верховному Совету Украины пансионат «Глициния», который ранее был куплен «Внешторгбанком» у Международного детского центра «Артек».
В 2006 г. Фонд государственного имущества Украины будет продолжать продажу государственных активов. Правительство планирует получить в бюджет не менее 2 млрд гривен. Среди предлагаемых к приватизации предприятий российские компании может заинтересовать, например, приобретение «Укртелекома»,Никопольского завода ферросплавов. В то же время они окажутся в жесткой конкуренции с западными инвесторами, и не исключено перераспределение активов в пользу международного бизнеса.
Отмена свободных экономических зон и территорий приоритетного развития. Еще одним ударом по интересам иностранных инвесторов на Украине стала отмена в конце марта 2005 г. льгот, первоначально предоставлявшихся на 20 лет, для специальных экономических зон (СЭЗ) и территорий приоритетного развития (ТПР). Взамен была введена отсрочка уплаты НДС для предприятий, осуществляющих инвестиционные проекты в СЭЗ, что не компенсирует в полной мере потери инвесторов.
Всего на Украине функционировало 11 СЭЗ и девять ТПР, в том числе и в Автономной Республике Крым, где, в част-
ности, опасались оттока российских капиталов с курортной зоны Южного берега Крыма после непопулярных мер правительства Украины. Однако этого не случилось, напротив, по итогам первых трех кварталов 2005 г. было зафиксировано увеличение российских инвестиций в санаторно-курортный бизнес.
Нерыночные методы управления экономикой. Весной 2005 г. цены на топливо на Украине выросли на 13-14%. В целях борьбы с инфляционными процессами правительство приняло решение применить административные меры по регулированию цен на энергоносители. Нерыночные методы украинского правительства спровоцировали российские компании на ответные действия: холдинги заявили о приостановлении выпуска нефтепродуктов и прекращении дальнейшей реализации инвестиционных проектов.
Угроза топливного кризиса заставила руководство страны отказаться от своих планов по государственному вмешательству в рыночные процессы. Позже с нефтепереработчиков были сняты все обвинения в картельном сговоре.
Сейчас на Украине функционируют шесть нефтеперерабатывающих заводов, из них российскому бизнесу подконтрольны четыре: Лисичанский (ТНК-ВР), Одесский («ЛУКойл»), Херсонский (группа «Альянс»), Кременчугский (управляется «Укртатнафтой», где до последнего времени российскому капиталу принадлежало 55% акций, сейчас -только 36,6%).
Западный поворот политики и перспективы вступления в НАТО. Стремление Украины вступить в НАТО создает угрозы для дальнейшего взаимодействия в военно-промышленном комплексе. В настоящее время в сотрудничестве по производству и поставкам продукции военного назначения участвуют около 1330 предприятий России и Украины6. В случае реализации планов украинского руководства (В. А. Ющенко в декабре 2005 г. поручил правительству разработать государственную программу интеграции ВПК Украины в евроатлантическое пространство) последует раз-
6 Лебедев А. Е., Головнин М. Ю., Либман А. М. Указ. соч.
рыв кооперационных связей, так как Россия не позволит себе «оставить» на территории Украины ряд высокотехнологичных военных разработок. Разрыв партнерских отношений в этой сфере повлечет за собой убытки для обоих государств.
В то же время нагнетание обстановки вокруг объектов Черноморского флота уже вынудило российское военно-морское руководство заявить об отказе от практики субаренды, ежегодно приносившей в бюджет Севастополя доход в размере 600 тыс. дол.7
Тенденции и перспективы инвестиционного сотрудничества
Инвестиционная активность российских компаний на украинском рынке имеет две характерные направленности. С одной стороны, это стремление к восстановлению существовавших еще в советское время производственно-технологических связей, а также расширение объемов деятельности за счет покупки украинских предприятий своей отрасли. С другой, и данная тенденция особенно сильна в последнее время, – это повышенный интерес к некоторым перспективным для вложений рынкам с большим потенциалом роста: розничной торговле, банковскому сектору, рынку недвижимости, санаторно-курортной сфере.
Вместе с тем инвестиционная привлекательность динамично развивающихся украинских рынков растет не только в глазах российского бизнеса, но и других иностранных инвесторов, обостряя тем самым конкурентную борьбу между ними. В этой борьбе преимущество западных компаний – в их более широких возможностях для инвестирования, российских инвесторов – в лучшем знании условий функционирования на постсоветских рынках.
Рассмотрим конкретные сферы приложения российского капитала на Украине в 2005 г.
Финансовая деятельность. Интерес иностранных инвесторов к украинской финансовой сфере стремительно
7 ПРАЙМ-ТАСС. 2006. 9 января; РИА Новости. 2006. 26 января.
нарастает. Особенно привлекает перспективность пока неразвитого рынка банковских услуг. Международные банковские структуры уже скупили три крупнейших актива: «Аваль» за 1,028 млрд дол. (2005 г.), «Укрсиббанк» за 1,161 млрд дол. (о сделке было объявлено в конце 2005 г.), а также «Укрсоцбанк» (2006 г.). Россияне пока не могут себе позволить настолько масштабные сделки; среди российских приобретений последнего времени наиболее значительной можно назвать покупку Внешторгбанком за 70 млн дол. банка «Мрия» в конце января 2006 г.
Экспансия российских финансовых структур в 2005 г. усилилась. Новыми игроками на украинском рынке стали «Тройка Диалог», инвестиционная компания «Велес Капитал», «Внешторгбанк», открывший свой дочерний банк «Внешторгбанк-Украина» для обслуживания финансовых потоков между Украиной и Россией. «Ренессанс Капитал» купил в начале 2005 г. входящий в группу небольших банк «Лидер», переименовав его в «Ренессанс Капитал Украина». «Банк Москвы» открыл свое дочернее учреждение в Киеве.
По мере становления украинского финансового сектора число банковских учреждений на нем станет сокращаться, а основная доля рынка будет консолидироваться в руках 5-10 крупнейших банков, как это сейчас происходит в Центральной и Восточной Европе. К моменту завершения этого процесса, который потребует все же длительного времени, выход новых игроков на данный сегмент будет уже невозможен. Поэтому более раннее вступление на рынок обеспечит компаниям дополнительные преимущества в борьбе за консервативных украинских клиентов. Пока контролируемые российским капиталом банки не входят в десятку крупнейших.
Начиная с 2006 г., Национальный банк Украины увеличил минимальную сумму обязательного регулятивного капитала до 50,5 млн гривен, что потребовало от многих мелких банков привлечения дополнительных средств. Например, «Энергобанк» в целях обеспечения необходимой нормы в конце 2005 г. провел дополнительную эмиссию на сумму 35 млн гривен, весь объем которой выкупила россий-
ская Национальная резервная корпорация, увеличив таким образом свою долю в капитале банка в три раза – до 61,25%.
Наблюдается возросший интерес биржевых площадок России к расширению своей деятельности на Украине, который все же еще не воплотился в масштабных проектах. Так, летом 2005 г. Российская фондовая биржа РТС предложила украинской Первой фондовой торговой системе создать совместную биржу для торговли срочными контрактами, однако пока сотрудничество ограничено отсутствием сколь-нибудь значительного рынка срочных контрактов в Украине8.
Российские компании проявляют активный интерес и к страховому бизнесу, например, «Росгосстрах» заявил о планах стать ведущим игроком по классическому страхованию на Украине.
Дальнейший приток иностранных инвестиций в финансовой сфере во многом будет связан с судьбой законопроекта «О внесении изменений в закон “О банках и банковской деятельности” (относительно филиалов иностранных банков)». Верховная Рада блокирует утверждение закона, однако приведение законодательства к нормам ВТО потребует от парламента вернуться к его рассмотрению. К тому же сам Национальный банк Украины намерен разрешить приход в страну филиалов иностранных банков собственным нормативным актом.
В настоящее время иностранные банки не имеют возможности открывать филиалы на Украине и приходят в страну через покупку долей в капитале. Однако уже достигнут компромисс относительно филиалов зарубежных страховых компаний: они смогут открывать их только через пять лет после вступления Украины в ВТО. (Россия занимает жесткую позицию в этом вопросе – полный запрет на открытие филиалов иностранных банков в Российской Федерации.)
Розничная торговля. По рейтингу AT Kearney Global Retail Development Index, в 2005 г. Украина заняла третье
8 Концепция взаимоотношений между Российской Федерацией и Украиной в межпарламентской сфере. М.: Центр проблем интеграции ИЭ РАН, 2006.
место в мире среди стран, наиболее привлекательных для инвестиций в розничный рынок, переместившись за последний год сразу на семь позиций вверх.
Высокая доходность бизнеса и отсутствие жесткой конкуренции делает этот сектор притягательным для российских компаний. В начале 2005 г. на Украину пришли сразу две крупные российские розничные сети: «Патэрсон» и «Перекресток» (подконтрольный «Альфа-Групп»). Обе компании не ограничились покупкой существующих торговых площадей и сразу приступили к строительству новых. Так, купивший сеть «СПАР-Украина» «Перекресток» планирует инвестировать в свой бизнес на Украине от 200 до 300 млн дол.
Рынок недвижимости. Резкое увеличение российских вложений в операции с недвижимостью, начавшееся еще в 2004 г., проявилось и после «оранжевой» революции. Наибольший интерес у россиян – к объектам недвижимости в Киеве и Крыму.
Повышение спроса на жилье повлекло за собой рост цен на него, что в свою очередь также отразилось на общей динамике привлеченных в данный сектор инвестиций.
Украинский рынок коммерческой недвижимости – один из самых привлекательных для инвестора, средняя доходность проектов в 1,5-2 раза выше, чем в Европе, – около 20-25% в год. Срок возврата инвестиций для торговой и офисной недвижимости составляет 5-7 лет, а для жилой -1-2 года. Пока на Украине торговых площадей на одного столичного жителя в четыре раза меньше, чем в крупных европейских городах9.
Телекоммуникации. Крупными игроками на украинском телекоммуникационном рынке являются российские МТС и «Альфа-Групп». Последняя ведет на Украине совместный бизнес с норвежской Telenor, однако расхождение интересов партнеров послужило причиной конфликтов. «Альфа» и Telenor контролируют «Киевстар» и «Голден Телеком», а с этого года – еще и WellCOM («Украинские радиосистемы») через компанию «Вымпелком» (где у «Альфы» 32,9%
9 Экономические известия. 2005. 7 сентября.
голосующих акций, а у Telenor – 29%). Норвежский оператор выступал против покупки «Украинских радиосистем» за 231,3 млн дол., считая сделку невыгодной. На развитие нового актива «Вымпелком» планирует выделить 500 млн дол. Однако из-за разногласий акционеров принятие бюджета на 2006 г. было блокировано.
В 2006 г. возможна приватизация «Укртелекома», интерес к которому уже проявляют российские компании. Если эта сделка состоится, то произойдет она, скорее всего, не раньше осени.
Авиастроение. Перспективным направлением российско-украинского экономического сотрудничества могло бы стать развитие производства самолетов «Антонов». В настоящее время на различных стадиях реализации находятся проекты строительства самолетов Ан-38 в Новосибирске, Ан-140 – в Самаре, намечено восстановление производства Ан-124М «Руслан» в Ульяновске. На базе российского Воронежского авиационного самолетостроительного общества будет выпускаться Ан-148, главным конкурентом которого выступает проект Russian Regional Jets. Уже сформирован пакет заказов российских и украинских авиаперевозчиков на данные модели самолетов. Однако проекты строительства самолетов «Антонов» не находят достойной государственной поддержки с российской стороны.
Атомная энергетика. На украинские АЭС уже сейчас приходится более 45% всей вырабатываемой в стране электроэнергии. По этому показателю Украина находится на третьем месте в мире. Монопольным поставщиком ядерного топлива для четырех украинских АЭС является российская корпорация «ТВЭЛ».
Вследствие последнего повышения цен на газ значение атомной электроэнергетики на Украине, по всей видимости, будет возрастать.
На высшем уровне Россия и Украина уже заявили о координации сотрудничества в области ядерной энергетики. Планируется разработать долгосрочную программу сотрудничества в этой сфере. Дальнейшие перспективы взаимо-
действия в отрасли государства связывают с совместным украино-российско-казахстанским предприятием «УКРТВС».
Гостиничный и санаторно-курортный бизнес. Наиболее крупным российским инвестором в украинскую курортную сферу выступает НРК. На конец 2005 г. общий объем вложений этой корпорации превысил 120 млн дол., из них 75 млн – в Профессорский уголок в Крыму. В начале 2006 г. компания заявила о намерении к середине следующего года инвестировать в развитие рекреационного комплекса еще 98 млн дол.
Другие сделки. В 2005 г. российская «Евроцемент групп» купила два украинских завода: «Балцем» и «Пушка», создав для управления своими активами компанию «Ев-роцемент групп – Украина». Теперь она намерена инвестировать в модернизацию заводов 27,5 млн дол.
«Трансмашхолдинг» реализует стратегию выхода на рынки стран СНГ. Холдинг открыл свою дочернюю фирму в Киеве и теперь занимается координацией с украинскими предприятиями проектов по разработке и производству новой железнодорожной техники.
ООО «Национальная контейнерная компания» занимается модернизацией Ильичевского контейнерного терминала, в рамках первого этапа проекта инвестиции составят 50 млн дол.
Украинский бизнес в России
Украина наряду с Казахстаном и Азербайджаном является главным среди стран СНГ инвестором в российскую экономику. Но, как уже было отмечено, основные потоки капитала направляются в сферу операций с недвижимостью, пищевую промышленность.
Украинский бизнес имеет более слабые, чем российский, позиции, и ему тяжело конкурировать с российскими компаниями. Однако интерес к широкому российскому рынку есть. Крупных игроков пока немного, это в основном производители кондитерской и алкогольной продукции.
В апреле 2005 г. заявил о себе украинский финансовый гигант «Укрсиббанк», он стал владельцем 62,5% акций в уставном фонде российского банка – ООО «Национальные финансовые традиции».
Среди наиболее заметных на российском рынке событий 2005 г. можно назвать покупку украинской группой «Союз-Виктан» ликеро-водочного завода в г. Руза (Московская область). Инвестиции компании составили около 50 млн дол. «Союз-Виктан» планирует увеличить свою долю на легальном российском рынке спиртных напитков до 3%, для чего рассматривает возможность приобретения других предприятий в России.
В 2006 г. ожидается открытие в Белгороде производства по выпуску кабельно-проводниковой продукции. Украинская компания «Южкабель» уже приобрела необходимые производственные площади и осуществляет монтаж оборудования. Инвестиции составят около 60 млн дол.
Поскольку обе стороны заинтересованы в бизнес-партнерстве, можно ожидать, что экономическое сближение России и Украины продолжится. Будет происходить увеличение притока прямых российских инвестиций в финансовую деятельность, розничную торговлю и операции с недвижимостью (отрасли, наименее подверженные политическим рискам). Среди перспективных отраслей российско-украинского партнерства можно выделить кооперацию в авиакосмической промышленности, атомной энергетике.
Привлечению иностранного, в том числе и российского, капитала будут способствовать продажа находящихся в украинской госсобственности объектов и повышение прозрачности заключаемых сделок.
Что касается украинских инвестиций в России, то здесь предпосылок для существенного изменения отраслевой направленности вложения капиталов (операции с недвижимостью и пищевая промышленность) не наблюдается. Вместе с тем тенденция к росту объемов операций, скорее всего, сохранится.
