Анализ инвестиционных проектов на примере ОАО “Уфимский Хлебозавод №7”. Дипломная (ВКР). Экономика отраслей. 2010-10-18

Анализ инвестиционных проектов на примере ОАО "Уфимский Хлебозавод №7". Дипломная (ВКР). Экономика отраслей. 2010-10-18 Вклады Газпромбанк

Инвестиционный план на примере магазина продуктов

В рамках бизнес-план планируется открыть продуктовый магазин формата “У дома” в городе с численностьтю свыше 1 млн. человек. Магазин планируется открыть в строящемся спальном районе города, где на сегодняшний момент до сих пор нет ни одной аналогичной торговой точки.

Перед приобретением торгового помещения будет создано новое юридическое лицо, получена лицензия на торговлю алкоголем. Стоимость работ по получению документации составит:

Сдача помещения планируется в черновой отделке, поэтому для начала работы магазина потребуется осуществить полный ремонт помещения, который будет включать в себя следующие работы:

  • ремонтные работы – 3 000 тыс. руб.;
  • электромонтажные работы – 500 тыс. руб.;
  • установка пожарной и охранной сигнализации – 300 тыс. руб.;
  • проведение охлаждения – 500 тыс. руб.

Кроме этого для работы магазина планируется приобретение оборудования. Стоимость, количество и вид оборудования представлены далее:

  • Торговое оборудование:
    • стеллажи – 200 тыс. руб.;
    • низкотемпературные витрины – 1 000 тыс. руб.;
    • среднетемпературные витрины – 1 000 тыс. руб.;
    • банеты – 500 тыс. руб.;
    • кассовое оборудование – 200 тыс. руб.;
    • корзинки и тележки – 50 тыс. руб.
  • Офисное оборудование
    • компьютеры и оргтехника – 200 тыс. руб.;
    • мебель – 50 тыс. руб.
  • Вложения в оборотный капитал
    • приобретение товаров – 2 000 тыс. руб.

Стоимость прочих работ по получению документации представлена ниже:

  • получение разрешения СЭС;
  • получение разре

Планируется, что весь объем инвестиций кроме приобретения оборотного капитала будет оплачен за счет средств инвестора, который за участие в проекте получает долю в размере 80% в организуемом в рамках данного предприятия ООО. Планируемая прибыль от проекта будет делиться пропорционально долям в ООО.

Сроки реализации инвестиционной фазы по видам работ представлены на следующем рисунке:

Планируется, что выход магазина на полную мощность будет происходить следующим образом:

месяц
процент от нормативных продаж
январь 20220%
февраль 20220%
март 20220%
апрель 20220%
май 20220%
июнь 202230%
июль 202235%
август 202240%
сентябрь 202245%
октябрь 202250%
ноябрь 202255%
декабрь 202260%
январь 202260%
февраль 202260%
март 202260%
апрель 202265%
май 202265%
июнь 202270%
июль 202270%
август 202275%
сентябрь 202275%
октябрь 202280%
ноябрь 202280%
декабрь 202280%
январь 202280%
февраль 202280%
март 202280%
апрель 202285%
май 202285%
июнь 202290%
июль 202290%
август 202295%
сентябрь 202295%
октябрь 2022100%
ноябрь 2022100%
декабрь 2022100%

Как мы видим из таблицы открытие магазина состоится в июне 2022 года и в первый месяц продаж мы сможем сделать выручку в размере 30% от максимально возможной (по плану) в данном магазине. Выйти на полную мощность продуктовый магазин сможет только на третий год работы в октябре 2022 года. Графически выход на полную мощность показан ниже:

Анализ инвестиционных проектов на примере ОАО "Уфимский Хлебозавод №7". Дипломная (ВКР). Экономика отраслей. 2010-10-18

Можно вложить деньги? Остановитесь!
Инвестирование начинается не с поиска управляющих компаний и не с подбора инструментов по работе с деньгами, а с составления Плана
.

Не повторяйте моих ошибок. Когда я начал инвестировать, я много потерял. В первую очередь мои потери были из-за того, что я начал пробовать не и не думая о диверсификации. Мои инвестиции были хаотичны и не обдуманы. Жизнь этого не прощает. Так что будем учиться составлять планы покорения инвестиционных вершин.

Прежде всего убедитесь, что вы не боитесь потерять деньги, которые хотите инвестировать. Если вы хоть как-то рассчитываете на эти деньги, то лучше даже не начинать. С таким настроем от ваших денег точно ничего не останется. Так что в первую очередь научитесь вести свой .

Когда вы дошли до шага инвестирования и у вас появились свободные деньги, то можно переходить к планированию ваших инвестиций.

Количественный анализ

Количественный анализ рисков проекта был
проведен методом анализа чувствительности проекта при негативном влиянии
наиболее значимых факторов. В таблице 14 представлены результаты анализа
чувствительности.

При определении критических значений
параметров риска основным критерием был возврат заемных средств в полном
объеме.

Таблица 14 – Анализ чувствительности

Параметр

Изменение, %

NPV, руб.

NV, руб.

PBP, мес.

Базовый вариант

нет риска

21 476 305,43

25 617 220,95

19

Варианты после наступления рисков

1

Удорожание строительства

10%

19 599 144,21

23 649 079,23

20

2

Падение цен на квартиры

10%

17 498 796,91

21 137 171,94

20

3

Падение цен на квартиры и удорожание строительства

10%

15 616 822,81

19 169 030,22

20

3.2 Организация
парковки для автотранспорта

Планируется
реализация краткосрочного инвестиционного проекта строительства автопарковки на
500кв.м. Планируемая инвестиция в проект – 4.5 млн.руб. Полностью освоена за
счет собственных средств. Ожидаемая чистая прибыль – 200 тыс. руб в месяц.
Выход на полноценную эксплуатацию – июль 2022.

Ставка
налога на прибыль – 24%, доходность инвестированного капитала – 12%.

Определяем
первоначальные денежные вложения с учетом налоговых отчислений по формуле:

 IC = (1-Y)* C0,(9)

где IC – чистые первоначальные
вложения;

 С0
– планируемая инвестиция;

 Y – ставка налога.

Для
рассматриваемого проекта:

IC= (1-0.24)*4 500 000= 3 420 000руб

Методы,
используемые в анализе инвестиционных проектов, можно подразделить на 2 группы:

– основанные
на дисконтированных оценках;


основанные на учетных оценках.

Рассмотрим
некоторые из этих методов.

1) Метод
оценки чистого приведенного эффекта (NPV)

Этот метод
основан на сопоставлении величины исходной инвестиции (IC) с общей суммой
дисконтированных денежных поступлений, генерируемых ею в течении
прогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен во
времени, он дисконтируется доходностью Н.

Общая
накопленная величина дисконтированных денежных доходов и чистый приведенный
эффект (NPV) соответственно рассчитываются по формулам:

 PV = Анализ инвестиционных проектов на примере ОАО "Уфимский Хлебозавод №7". Дипломная (ВКР). Экономика отраслей. 2010-10-18

где n –
количество прогнозируемых периодов, лет.;

 Н – ставка
дисконтирования;

 Ск
– чистые денежные поступления в периоде k.

PV = Анализ инвестиционных проектов на примере ОАО "Уфимский Хлебозавод №7". Дипломная (ВКР). Экономика отраслей. 2010-10-18

О степени
эффективности вложения средств в данный проект говорит полученная величина NPV.

Очевидно,
что если:

 NPV > 0, то проект следует
принять;

 NPV < 0, то проект следует
отвергнуть;

 NPV = 0, то проект ни
прибыльный, ни убыточный.

Необходимо
отметить, что показатель NPV отражает прогнозную оценку изменения экономического потенциала
инвестора в случае принятия рассматриваемого проекта.

Этот
показатель аддитивен во временном аспекте, т.е. NPV различных проектов можно
суммировать. Это очень важное свойство, выделяющее этот критерий из всех
остальных и позволяющее использовать его в качестве основного критерия при
анализе оптимальности инвестиционного портфеля.

Результат
расчета чистого приведенного эффекта рассматриваемого проекта:

NPV = (1 200 000*0.893 24 000
000*0.797 24 000 000*0.712) –

–3 420 000 =
37 287 600 – 3 420 000 = 33 867 600 руб.

Как видно,
проект имеет положительную величину NPV. Это говорит о том, что его принятие
принесет прибыль.

2) Метод
оценки среднего дохода на капиталовложения

Этот метод
предполагает рассмотрение проекта по отношению среднего дохода к вложенным
инвестициям. Особенность данного метода заключается в том, что он не учитывает
времени поступления денежных потоков.

Читайте также:  Функция потребления имеет вид: С = 100 0,8Y. Рассчитайте потребительские расходы (потребление) и сбережения при данных значениях дохода. Доход Потребление

Смысл этого
метода сводится к определению средней величины чистых денежных потоков,
поступления которых ожидаются в будущем вследствие внедрения рассматриваемого
инвестиционного проекта, а потом – к вычислению отношения этого показателя к
капиталовложениям в данный проект.

Дохкап.влож = (Сср / IC)*
100% (12)

Дох кап.влож = (2 000 000 /  3 420 000)* 100% =
58 %

3) Метод
определения срока окупаемости инвестиций (РР)

Этот метод
– один из самых простых и широко распространенных в мировой
учетно-аналитической практике. Он не предполагает временной упорядоченности
денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости зависит от
равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиций.

Если доход
распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитывается делением
единовременных затрат на величину годового дохода. При получении дробного числа
оно округляется в сторону увеличения до ближайшего целого.

Если
прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемости рассчитывается прямым
подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будет погашена этим доходом.

В
рассматриваемом случае доход распределен равномерно, поэтому:

РР = 3 420 000
/ 200 000 = 18 месяцев (или 2 года)

Показатель
срока окупаемости инвестиций очень прост в расчетах, вместе с тем он имеет ряд
недостатков, которые необходимо учитывать в анализе.

Во-первых,
он не учитывает влияние доходов последних периодов. Во-вторых, поскольку этот
метод основан на не дисконтированных оценках, он не делает различия между
проектами с одинаковой суммой кумулятивных доходов, но различным распределением
их по годам.

Существует
ряд ситуаций, при которых применение метода, основанного на расчете срока
окупаемости затрат, может быть целесообразным. В частности, это ситуация, когда
руководство предприятия в большей степени озабочено решением проблемы
ликвидности, а не прибыльности проекта – главное, чтобы инвестиции окупились
как можно скорее.

Метод также хорош в ситуации, когда инвестиции сопряжены с
высокой степенью риска, поэтому, чем короче срок окупаемости, тем менее
рискованным является проект. Такая ситуация характерна для отраслей или видов
деятельности, которым присуща большая вероятность достаточно быстрых
технологических изменений.

4) Метод
определения индекса доходности инвестиций

Этот метод,
по сути, является следствием метода чистого приведенного дохода (эффекта).

Индекс
рентабельности (или индекс доходности) инвестиций рассчитывается по формуле:

Очевидно,
что если:

PI > 1,
то проект следует принять;

PI < 1,
то проект следует отвергнуть;

PI = 1, то
проект ни прибыльный, ни убыточный.

PI = (1 200 000*0.893 24 000 000*0.797 24 000 000*0.712) : 3 420 000
= 37 287 600 : 3 420 000 = 10.9

В отличие
от чистого приведенного эффекта индекс доходности инвестиций является
относительным показателем. Он характеризует уровень доходов на единицу затрат,
т.е. эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше
отдача с каждого рубля инвестированного в данный проект.

5) Метод
расчета коэффициента эффективности инвестиций

Этот метод
имеет две характерные черты: он не предполагает дисконтирования показателей
дохода; доход характеризуется показателем чистой прибыли Сср. Алгоритм расчета исключительно
прост, что и предопределяет широкое использование этого показателя на практике:
коэффициент эффективности инвестиции (ARR) рассчитывается делением
среднегодовой прибыли Сср на
среднюю величину инвестиции (коэффициент берется в процентах)[5]. Средняя
величина инвестиции находится делением исходной суммы капитальных вложений на
два:

ARR = (Сср /  ½ IC)*
100%, (14)

где Сср – среднегодовая
прибыль

 Сср рассчитывается путем
деления суммы чистой прибыли за n лет на количество лет:

Сср = (1 200 000 2 400 000 2 400 000) : 3 = 2 000 000 руб.

ARR = 2 000 000 : (0.5 * 3 420 000) * 100% = 117 %

Этот
показатель сравнивается с коэффициентом рентабельности авансированного
капитала.

Вывод: по
всем рассчитанным параметрам инвестиционный проект постройки автопарковки
является положительным и принесет прибыль.

3.3
Переоборудование предприятия

Для повышения
экономической эффективности необходимо увеличивать интенсивность производства,
искать пути снижения себестоимости продукции. Одним из возможных путей решения
данного вопроса является инвестирование в основные средства, в частности в
оборудование. Инвестиционная деятельность предполагает формирование
инвестиционных проектов.

Приобретение
технологического оборудования для установки в хлебобулочных помещениях – это
техническое оснащение предприятия высокопроизводительным оборудованием. Это
даст увеличение валового производства хлебобулочных изделий за счет повышения
продуктивности и снижения себестоимости производства, в связи со снижением
затрат на проведение ремонтных работ и обслуживания оборудования, а также экономии
воды, стоков и электроэнергии.

Реализация
производственного инвестиционного проекта длительностью восемь лет. Коммерческим
продуктом проекта являются хлебобулочные изделия. Запланированные капитальные
вложения на сумму в 17,7 млн. рублей осваиваются в первый год.

Все работы
по реализации проекта производятся на основной производственной площадке ОАО
«Уфимский Хлебозавод №7», все производственные и складские помещения
принадлежат предприятию, земельный участок принадлежит на праве собственности.

Стоимость
проекта по реконструкции заводского помещения для производства хлебобулочных
изделий:

1. Объем
общестроительных работ с учетом

 стоимости
строительных материалов: 4, 596 млн. руб.;

2. Электромонтажные
работы:  0,250 млн. руб.;

3.
Стоимость электротехнических материалов 0,150 млн. руб.;

4. Система
вентиляции 1,274 млн. руб.;

5. Система
регулируемого

 люминисцентного
освещения 0,270 млн. руб.;

6.
Материалы для водоснабжения и отопления         0,236млн.руб.;

7.Стоимость
технологического

 оборудования
8,817млн.руб.;

8. Сумма
таможенных платежей  1,732млн.руб.;

9.
Стоимость демонтажа оборудования 0,125 млн.руб.;

9.
Стоимость монтажа оборудования 0,250млн. руб.;

Итого
стоимость проекта 17,7 млн. руб.

Оборудование
имеет ряд преимуществ перед старым оборудованием и гарантирует:


значительное улучшение микроклимата;


высокую продуктивность;


экономию энергии;

На всю
сумму средств необходимых для реализации проекта берется в первый год на семь
лет банковский кредит под 14%. Требуемая сумма инвестиционного кредита – 17,7
млн. руб. Кредит погашается равными долями со второго по седьмой год. В
качестве гаранта возврата инвестиционного кредита будет выступать договор о
залоге имущества.

В течении
срока действия инвестиционного кредитного договора будет производиться
возмещение (субсидирование) процентной ставки ЦБ (10,5%) от уплаченных по
кредиту процентов из федерального бюджета. Расчет погашения кредита с учетом
субсидирования представлен в таблице 15.

Таблица 15
– Расчет погашения кредита и плата за обслуживание

Расчет
показателей эффективности инвестиционного проекта

Эффективность
данного инвестиционного проекта будет оценена методом определения чистой текущей
стоимости и чистого дисконтированного дохода (ЧДД, NPV) – чистого приведенного
дохода, на который может увеличиться стоимость предприятия в результате
реализации проекта.

Расчет
эффективности основан на данных «Cash Flow» и процедуре дисконтирования денежных потоков, приведенных их к
настоящему моменту времени.

Денежный
поток рассчитывается отдельно по каждому виду деятельности, по всем видам
деятельности на каждом шаге расчета и по всем видам деятельности накопительным
итогом. По операционной (текущей) и инвестиционной деятельности мы принимаем во
внимание суммарный денежный поток, а по финансовой деятельности, чтобы избежать
влияния принципа двойной записи, учитываем только банковский кредит и субсидии
на оплату процентов.

В
операционной деятельности учитываются текущие денежные потоки: притоки (выручка
от реализации продукции, субсидии по банковскому проценту), оттоки (расходы на
производство, налоги, проценты по банковскому кредиту).

Прибыль по
производству и сбыту хлебобулочных изделий по проекту рассчитана исходя из
норматива выхода изделий, средней себестоимости и средних издержках, таблица 13.
Средняя себестоимость и средние издержки рассчитаны с учетом инфляции в 13%, в
прогнозных ценах.

Читайте также:  Курсовая работа: Инвестиционное проектирование 2 -

По
инвестиционной деятельности присутствуют только оттоки на капитальные вложения,
в которых уже учтены затраты на пусконаладочные работы. Вложение первоначальных
оборотных активов не выделено отдельной строкой, так как эти средства уже
учтены в себестоимости, а, следовательно, в затратах. Реализация имущества по окончании
проекта не предполагается.

Таблица 16 – Расчет
прибыли по производству и сбыту хлебобулочных изделий.

Показатель

1
год

2
год

3
год

4
год

5
год

6
год

7
год

8
год

Средняя
цена 1000 единиц, руб.

989,07

1
158,15

1
308,71

1
478,84

1
671,09

1
888,33

2
133,81

2
411,28

Выход
товарного изделия, тыс.штук

5
395,10

22
833,80

22
833,80

22
833,80

22
833,80

22
833,80

22
833,80

22
833,80

Выручка,
руб.

5
336 132

26
444 965

29
882 822

33
767 537

38
157 335

43
117 750

48
722 991

55
058 685

Себестоимость
1000 единиц изделий

798,70

902,58

1
020,22

1
152,85

1
302,72

1
472,00

1
663,36

1
879,60

Издержки,
руб.

4
309 066

20
609 331

23
295 499

26
323 946

29
746 048

33
611 354

37
980 830

42
918 410

Прибыль,
руб.

1
027 065

5
835 634

6
587 323

7
443 590

8
411 287

9
506 396

10
742 161

12
140 275

По финансовой
деятельности, так как кредит является единственным источником финансовых
средств, присутствуют притоки в виде банковского кредита и оттоки в виде
погашения этого кредита со второго по седьмой год реализации проекта.

Цель дисконтирования –
привести денежный поток, неравномерно разбросанный по горизонтали планирования,
к настоящему моменту, свернуть протяженную линию и оценить эффективность проекта
с учетом временного фактора. Ставка дисконтирования определяется спецификой
проекта.

Норматив
дисконтирования определяется как средневзвешенная стоимость капитала,
инвестируемого в проект. В данном проекте только один источник финансовых
средств – это банковский кредит, следовательно, норма дисконта составляет 14%.
Коэффициент дисконтирования, он же фактор или множитель текущей стоимости,
рассчитывается на каждом шаге расчета (для каждого года) по следующей формуле:
1/(1 Е)t .

Дисконтированный
денежный поток представляет собой произведение чистого денежного потока на
коэффициент дисконтирования.

Дисконтирование
денежного потока оформляется в виде таблицы таким образом, чтобы обеспечить
максимальную наглядность и удобство расчетов(таблица17).

Таблица
17- Таблица денежных потоков (Cash
Flow) инвестиционного проекта, руб.

Показатель

1
год

2
год

3
год

4
год

5
год

6
год

7
год

8
год

1

2

3

4

5

6

7

8

9

Операционная
деятельность

1.1.Выручка
от реализации

5
336 132

26
444 965

29
882 822

33
767 537

38
157 335

43
117 750

48
722 991

55
058 685

1.2.Издержки

-4
309 066

-20
609 331

-23
295 499

-26
323 946

-29
746 048

-33
611 354

-37
980 830

-42
918 410

1.3.Налог
на прибыль

-246
496

-1
400 552

-1
580 958

-1
786 462

-2
018 709

-2
281 535

-2
578 119

-2
913 666

1.4.Проценты
по банковскому кредиту

-2
478 000

-2
478 000

-2
058 000

-1
638 000

-1
218 000

-798
000

-378
000

1.5.Субсидии
(10,5% по банковскому кредиту)

1
859 000

1
859 000

1
544 000

1
229 000

914
000

599
000

284
000

1.6.
Сальдо потока от деятельности по производству и сбыта продукции

3
816 082

4
492 365

5
248 128

6
088 578

7
025 861

8
070 042

9
226 609

Инвестиционная
деятельность

2.1.
Капитальные вложения

-17
700 000

2.2.
Сальдо потока от инвестиционной деятельности

-17
700 000

Финансовая
деятельность

3.1.Банковский
кредит

17
700 000

3.2.Погашение
основного долга

-3
000 000

-3
000 000

-3
000 000

-3
000 000

-3
000 000

-2
700 000

3.3.
Сальдо потоков по финансовой деятельности

17
700 000

-3
000 000

-3
000 000

-3
000 000

-3
000 000

-3
000 000

-2
700 000

0

4.
Сальдо потока по операционной и инвестиционной деятельности

-17
538 431

3
816 082

4
492 365

5
248 128

6
088 578

7
025 861

8
070 042

9
226 609

5.Коэффициент
дисконтирования

0,8772

0,7695

0,675

0,5921

0,5194

0,4556

0,3996

0,3506

6.Дисконтированное
сальдо потока по операционной и инвестиционной деятельности

-15
384 712

2
936 475

3
032 346

3
107 417

3
162 407

3
200 982

3
224 789

3
234 849

7.Дисконтированное
сальдо потока нарастающим итогом

-15
384 712

-12
448 236

-9
415 890

-6
308 473

-3
146 066

54
917

3
279 705

6
514 555

8.Притоки
денежного потока от операционной и инвестиционной деятельности

7
195 132

28
303 965

31
426 822

34
996 537

39
071 335

43
716 750

49
006 991

55
058 685

9.Оттоки
денежного потока от операционной и инвестиционной деятельности

-24
733 562

-24
487 883

-26
934 457

-29
748 408

-32
982 757

-36
690 889

-40
936 949

-45
832 076

10.Дисконтированные
притоки денежного потока от операционной и инвестиционной деятельности

6
311 569

21
779 901

21
213 105

20
721 449

20
293 651

19
917 351

19
583 194

19
303 575

По данным таблицы 17
можно наглядно, без дополнительных расчетов, определить период окупаемости.
Дисконтированный период окупаемости – это, по сути, тот шаг расчета, на котором
накопление чистого дисконтированного денежного потока приобретает положительное
значение.

В строке 6 таблицы 17 помещены дисконтированные значения денежных
потоков предприятия вследствие реализации инвестиционного проекта. Рассмотрим
следующую интерпретацию дисконтирования: приведение денежной суммы к настоящему
моменту времени. Таким образом, оставшаяся часть денежного потока призвана
покрыть исходный объем инвестиций.

С течением времени величина непокрытой части
уменьшается. Так к концу пятого года непокрытыми остаются 3 146 066 рублей и
поскольку дисконтированное значение денежного потока в седьмом году составляет
3 200 982 рублей, становится ясным, что период покрытия инвестиций составляет
пять полных лет и какую-то часть года.

Более конкретно получим: 5 3 146 066/3
200 983 = 5,98. Видим, что с первого года проекта чистый денежный поток
накопительным итогом имеет отрицательное значение, а на шестой год становится
положительным. Таким образом, период окупаемости равен 5,98 года.

Итоговое значение
чистого дисконтированного денежного потока – это показатель NPV,
или то количество денег, которое планируется получить по достижении горизонта
планирования с учетом временного фактора. В данном проекте ЧДД равен 6 514 555
рубля.

Положительное значение показывает, что вызываемый инвестициями денежный
поток в течение всей экономической жизни проекта превысит первоначальные
капитальные вложения, обеспечит необходимый уровень доходности на вложенные
фонды и увеличение рыночной стоимости.

Метод чистой текущей
стоимости включает расчет дисконтированной величины положительных и
отрицательных потоков денежных средств от проекта. Данный проект имеет
положительную чистую текущую стоимость, так как дисконтированная стоимость его
входящих потоков превосходит дисконтированную стоимость исходящих.

Для нахождении
внутренней нормы доходности используют те же методы, что и для чистой текущей
стоимости, но вместо дисконтирования потов наличности при заданной минимальной
норме процента определяют такую ее величину, при которой чистая текущая стоимость
равна нулю (значения приведены в таблице 18).

Таблица 18 – Значения
чистой дисконтированной стоимости при различных ставках дисконта

Постепенно увеличивая
норму процента получили, что при 28% чистая текущая стоимость имеет отрицательное
значение.

Читайте также:  Письмо Министерства строительства и жилищно-коммунального хозяйства РФ от 14 января 2021 г. № 598-ИТ/09 О применении Методики определения сметной стоимости строительства, реконструкции, капитального ремонта, сноса объектов капитального строительства, работ по сохранению объектов культурного наследия (памятников истории и культуры) народов РФ на территории РФ, утв. приказом Минстроя России от 4 августа 2020 г. N 421/пр

Рассчитывая внутреннюю
норму прибыль, получаем: 24 (363 643 (28 -24 )/ (363 643 1 193 202)) = 24
,93 = 24,93 , то есть чистая текущая стоимость имеет положительное значение
( 363 643) при ставке 24% ( Фактическая доходность выше её на 0,93%) и
отрицательное значение (-1 193 202)

Таким образом, итоговые
показатели инвестиционного проекта можно оценить в таблице 19.

Таблица 19 – Основные
показатели проекта

Показатель

Значение

1

2

Сумма инвестиций, тыс.руб.

17 700

Банковский кредит (14%), тыс.руб.

17 700

Срок банковского кредита, год

7

Ставка банковского кредита, %

14

Субсидирование процентов по банковскому кредиту, %

10,5

Ставка дисконтирования, %

14,00

Период окупаемости, год

5,98

Чистый приведенный доход, тыс.руб.

6 514,555

Внутренняя норма прибыли, %

24,93

Рассмотрев три
инвестиционных проекта, обобщим данные в таблицу.

Таблица 20 – Основные
показатели эффективности инвестиционных проектов

Показатели

1
проект

2
проект

3
проект

Норма
прибыли, %

62,3

58

24,93

Срок
окупаемости, лет

19

1,5

5,98

Из таблицы видно, что самым
долгосрочным инвестиционным проектом является 1 проект – строительство жилого
комплекса, но по норме прибыли он является самым прибыльным.

Наиболее приемлемым
инвестиционным проектом для ОАО «Уфимский Хлебозавод №7» является второй
вариант – строительство парковки для автотранспорта. Он является краткосрочным
проектом, окупится уже через полтора года, а норма прибыли составляет более
50%, это в два раза больше, чем по третьему варианту.

Заключение

Инвестирование
представляет собой один из наиболее важных аспектов управления предприятием.
Для планирования и осуществления инвестиционной деятельности особую важность
имеет предварительный анализ, который проводится на стадии разработки
инвестиционных проектов и способствует принятию разумных и обоснованных
управленческих решений.

Главным направлением
предварительного анализа является определение показателей возможной
экономической эффективности инвестиций, т.е. отдачи от капитальных вложений,
которые предусматриваются проектом. Как правило, в расчетах принимается во
внимание временной аспект стоимости денег.

Статистические методы
расчета эффективности вложений, не учитывают фактор времени, имеющий
принципиальное значение для финансового инвестора. Поэтому для оценки
финансовой эффективности проекта целесообразно применять т.н.
“динамические” методы, основанные преимущественно на дисконтировании
образующихся в ходе реализации проекта денежных потоков.

Показатели,
используемые при анализе эффективности инвестиций, можно подразделить на
основанные на дисконтированных оценках и основанные на учетных оценках.
Показатель (критерий) внутренней нормы прибыли инвестиций основан на
дисконтированных оценках.

Внутренняя норма
прибыли проекта является критерием, который не столько относится к доходности
самого проекта, сколько служит характеристикой внешней среды проекта, где
всегда существуют возможности альтернативного вложения средств.

Экономический смысл
критерия внутренней нормы прибыли инвестиций (IRR) заключается в следующем: IRR
показывает максимально допустимый относительный уровень расходов по проекту.

Финансовая природа
этого показателя такова, что он равняется тому гипотетическому (в отличие от
реально наблюдающегося на момент рассмотрения проекта) уровню доходности
сопоставимого по рискам инвестиционного актива, при достижении которого уже в
течение текущего периода проект перестал бы быть предпочтительным по сравнению
с вложением их в этот актив (например, в акцию).

Как показали результаты
многочисленных обследований практики принятия решений в области инвестиционной
политики в условиях рынка, в анализе эффективности инвестиционных проектов
наиболее часто применяются критерии NPV и IRR. Однако возможны ситуации, когда
эти критерии противоречат друг другу, например, при оценке альтернативных
проектов.

В ряде случаев критерий
внутренней нормы прибыли не применим, в некоторых – может противоречить
показателю чистой приведенной стоимости.

В реальной ситуации
проблема анализа капитальных вложений может быть весьма непростой. Не случайно
исследования западной практики принятия инвестиционных решений показали, что
подавляющее большинство компаний, во-первых, рассчитывает несколько критериев
и, во-вторых, использует полученные количественные оценки не как руководство к
действию, а как информацию к размышлению.

Список использованной
литературы

1.
Федеральный закон от 25 февраля 1999 г. N 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности
в РФ, осуществляемой в форме капитальных вложений»

1.  
Белякова
М.Ю. «Методы оценки и критерии эффективности инвестиционного проекта» //
Справочник экономиста №3, 2006.

2.  
Белякова
М.Ю. «Формирование инвестиционных ресурсов предприятия» // Справочник
экономиста №2, 2006.

3.  
Белякова
М.Ю. «Система управления риском на этапе инвестиционного процесса» //
Справочник экономиста №1, 2006.

4.  
Белякова
М.Ю. «Использование финансовых показателей при оценке инвестиционных проектов»
// Справочник экономиста №11, 2005.

5.  
Белякова
М.Ю. «Расчет нормы дисконта с учетом риска (методы WACC
и CAMP)» // Справочник экономиста №10,
2005.

6.  
Бочаров
В.В. Инвестиции: Учебник для вузов. – СПб.: Питер, 2008. – 384с.

7.  
С.А.
Василенков «Критерии принятия инвестиционных решений» / “Инвестиционный
банкинг”, 2007, N 1

8.  
Виленский
П.Л., Лившиц В.Н., Смоляк С.А. Оценка эффективности инвестиционных проектов:
Теория и практика: Учебное пособие. – М.: Дело, 2002. – 888 с.

9.  
Дасковский
В., Киселев В. «Об оценке эффективности инвестиций» // Экономист №3, 2007.

10.  
Дыбов
А.М., Иванов В.А. Практикум по экономической оценке инвестиций: Учебное
пособие. – Ижевск: Изд-во Института экономики и Управления УдГУ, 2001. – 228 с.

11.  
Ерков
А. Стадии инвестиционного процесса // Финансовая газета. N 43. Октябрь 2005г.

12.  
Иванов
В.А., Дыбов А.М., Экономика инвестиционных проектов: Учебное пособие. Ижевск:
Институт экономики и управления УдГУ, 2000. 534 с.

13.  
Игонина
Л.Л. Инвестиции: Учебное пособие. – М.: Юристъ, 2002. – 480 с.

14.  
Калашников
И.Б. Инвестиционный процесс предприятия: понятие и сущность. Саратов, 1999.

15.  
Е.В.
Кистерева «Инвестиционный бизнес-план, сделанный «вручную» // Справочник
экономиста №2, 2007.

16.  
Е.В.
Кистерева «Инвестиционный бизнес-план: разработка финансового плана» //
Справочник экономиста №3, 2007.

17.  
Е.В.
Кистерева «Прогноз движения денежных средств в инвестиционном проектировании»
// Справочник экономиста №4, 2007.

18.  
Е.В.
Кистерева «Инвестиционный бизнес-план: расчет эффективности проекта» //
Справочник экономиста №5, 2007.

19.  
Кузьмина
Л. М. «Анализ производственных инвестиций»// «Финансовая газета. Региональный
выпуск», №13, 2001 год.

20.  
Л.
Кузьмина Анализ производственных инвестиций.// Финансовая газета. Региональный
выпуск. №10, 2001 год.

21.  
Ковалев
В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2000. –
144 с.

22.  
Ковалев
В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. – М.: Финансы и статистика, 2000. –
144 с.

23.  
Колтынюк
Б.А. Инвестиции. Учебник. – СПб: Изд-во Михайлова В.А., 2003. – 848 с.

24.  
Крылов
Э.И. Анализ эффективности инвестиционной и инновационной деятельности
предприятия. М., 2001.

25.  
Крылов
Э.И., Власова В.М., Егорова М.Г., Журавкова И.В. Анализ финансового состояния и
инвестиционной привлекательности предприятия. М.: Финансы и статистика, 2003.

26.  
Методические
рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов. № ВК 477,
21.06.1999 г.

27.  
Сергеев
И.В.Организация и финансирование инвестиций: Учебное пособие. – М.: Финансы и
статистика, 2003. – 400 с.

Моляков
Д.С. Теория финансов предприятий. М. 2001.

28.  
Старик
Д.Э. «Оценка эффективности инвестиционных проектов»// «Финансы», 2006, №10.

29.  
Е.
Н. Станиславчик, «основы инвестиционного анализа»// «Финансовая газета», №48,
2003.

30.  
Д.Э.Старик
Оценка эффективности инвестиционных проектов.// Финансы № 10, 2006 год

Оцените статью