Инвестиции. 1. Сущность, определение и виды инвестиций (Группа авторов)

После изучения главы 9 бакалавр должен: знать

• • экономическую сущность, классификацию, структуру и значение инвестиций;
• • факторы, влияющие на эффективность инвестиций, инвестиционную привлекательность и инвестиционную деятельность;
• • источники и методы финансирования инвестиций;
• • методику расчета цены капитала и средневзвешенной цены капитала;
• • сущность инвестиционных проектов, их классификацию и жизненный цикл;
• • методику экономического обоснования инвестиционных проектов; уметь
• • экономически обосновывать целесообразность реализации того или иного инвестициоиного проекта;
• • определять цепу капитала и средневзвешенную цену капитала;
• • определять и анализировать различные виды структур инвестиций; владеть
• • понятийным аппаратом в рамках данной главы;
• • методикой определения цены капитала и средневзвешенной цены капитала;
• • методикой экономического обоснования инвестиционных проектов.

Инвестиции — относительно новый для нашей экономики термин. В бытность плановой экономики использовалось понятие «капитальные вложения».

В научной литературе эти два понятия в последние годы трактуются по-разному. Традиционно под инвестициями принято понимать осуществление определенных экономических проектов в настоящем с расчетом получить доходы в будущем. Такой подход к пониманию инвестиций является преобладающим как в отечественной, так и зарубежной экономической литературе.

В Законе РФ от 25.02.1999 № 39-ФЗ «Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» (в ред. Федерального закона от 12.12.2020 № 427-ФЗ) дается следующее определение: «…Инвестиции — денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской деятельности и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта».

Инвестиции — более широкое понятие, чем капитальные вложения.

Инвестиции принято делить на портфельные и реальные. Портфельные ((финансовые) инвестиции — вложения в акции, облигации, другие ценные бумаги, активы других предприятий. Реальные инвестиции — вложения в создание новых, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий. В этом случае предприятие-инвестор, вкладывая средства, увеличивает свой производственный капитал — основные производственные фонды и необходимые для их функционирования оборотные средства.

При осуществлении портфельных инвестиций инвестор увеличивает свой финансовый капитал, получая дивиденды — доход на ценные бумаги или другие доходы.

В Законе № 39-ФЗ понятие «капитальные вложения» трактуется следующим образом: «…Капитальные вложения — инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числе затраты на новое строительство, реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования, инструмента, инвентаря, проектно-изыскательские работы и другие затраты». Если исходить из этого определения, то инвестиции, вложенные в оборотные средства, не могут считаться капитальными вложениями.

Таким образом, понятие «реальные инвестиции» шире, чем «капитальные вложения». Согласно вышеупомянутому закону реальные инвестиции — это средства, вложенные как в основной и оборотный капитал, так и в нематериальные активы. Тогда составные части инвестиций можно представить следующей схемой (рис. 9.1).

Рис. 9.1.Основные составляющие инвестиций по объектам их вложений

Если рассуждать более конкретно, то капитальные вложения — затраты на строительно-монтажные работы при возведении зданий и сооружений; приобретение, монтаж и наладку машин и оборудования; проектно-изыскательские работы; содержание дирекции строящегося предприятия; подготовку и переподготовку кадров; отвод земельных участков и переселение в связи со строительством и др.

Реальные и портфельные инвестиции по-равному влияют на конечные финансовые результаты деятельности хозяйствующего субъекта (рис. 9.2).

Рис. 9.2.Взаимосвязь реальных и портфельных инвестиций, их влияние на конечные финансовые результаты деятельности хозяйствующего субъекта

На наш взгляд, реальные инвестиции влияют на конечные результаты хозяйствующего субъекта, прежде всего через его развитие: расширение масштабов деятельности; техническое перевооружение производства; улучшение качества продукции; улучшение использования всех факторов производства; снижение себестоимости продукции и др.

Портфельные инвестиции влияют прежде всего на финансовое состояние предприятия через следующие слагаемые: получение дивидендов и процентов; получение экономической выгоды от продажи акций по более высокой курсовой стоимости; участие в управлении другими предприятиями с целью получения экономической выгоды; быстрая возможность получения необходимых для предприятия денежных средств за счет продажи ценных бумаг.

В статистическом учете и экономическом анализе реальные инвестиции называют еще капиталообразующими. Капиталообразующие инвестиции включают следующие элементы:

• • инвестиции в основной капитал;
• • затраты на капитальный ремонт;
• • инвестиции на приобретение земельных участков и объектов природопользования;
• • инвестиции в нематериальные активы (патенты, лицензии, программные продукты, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки и т.д.);
• • инвестиции в пополнение запасов материальных оборотных средств.

Особое место в структуре капиталообразующих занимают инвестиции

в основной капитал, в объем которых включаются затраты на новое строительство, реконструкцию, расширение и техническое перевооружение действующих промышленных, сельскохозяйственных, транспортных, торговых и других предприятий, на жилищное и культурно-бытовое строительство.

Инвестиции как экономическая категория проявляются через свои основные функции:

• • процесс простого и расширенного воспроизводства основных фондов как в производственной, так и непроизводственной сфере;
• • процесс обеспечения и восполнения оборотного капитала;
• • перелив капитала из одной сферы в другие, более привлекательные, в форме реальных и портфельных инвестиций;
• • перераспределение капитала между собственниками путем приобретения акций и вложения средств в активы других предприятий (передел собственности);
• • основа для развития экономики на макро- и микроуровне.

Различают валовые и чистые инвестиции. Валовые инвестиции слагаются из следующих частей:

где И_в — валовые инвестиции; И_ч — чистые инвестиции; А — амортизационные отчисления.

Чистые инвестиции — это валовые инвестиции за минусом амортизационных отчислений. Если валовые инвестиции равны амортизационным отчислениям (И_в = А), это значит, что имеет место только простое воспроизводство. Если же валовые инвестиции превышают величину амортизационных отчислений (И_в > А), это свидетельствует о наличии как простого, так и расширенного воспроизводства основных фондов.

Сущность инвестиций как экономической категории предопределяет их роль и значение на макро- и микроуровне.

На макроуровне инвестиции, особенно капитальные вложения, являются основой для развития национальной экономики и повышения эффективности общественного производства за счет:

• • систематического обновления основных производственных фондов предприятий и непроизводственной сферы;
• • ускорения научно-технического прогресса, улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности отечественной продукции;
• • сбалансированного развития всех отраслей народного хозяйства;
• • создания необходимой сырьевой базы;
• • наращивания экономического потенциала страны и обеспечения обороноспособности государства;
• • снижения издержек производства и обращения;
• • увеличения и улучшения структуры экспорта;
• • решения социальных проблем, в том числе касающихся безработицы;
• • обеспечения положительных структурных сдвигов в экономике;
• • перераспределения собственности между субъектами хозяйствования; и др.

Таким образом, инвестиции предопределяют в конечном итоге рост экономики. Направляя капитальные вложения на увеличение основного капитала предприятия (приобретение машин, оборудования, модернизацию и строительство зданий, инженерных сооружения), мы тем самым увеличиваем национальное богатство и производственный потенциал страны.

Состояние экономики страны зависит от эффективности функционирования всех субъектов хозяйствования, т.е. коммерческих организаций. Инвестиции, в первую очередь капитальные вложения, являются основой для обеспечения этой эффективности на предприятии.

Инвестиции на микроуровне необходимы для достижения следующих целей:

• • увеличения и расширения сферы деятельности;
• • недопущения чрезмерного морального и физического износа основных производственных фондов;
• • снижения себестоимости производства и реализации продукции;
• • повышения технического уровня производства на основе внедрения новой техники и технологий;
• • улучшения качества и обеспечения конкурентоспособности продукции;
• • повышения техники безопасности и осуществления природоохранных мероприятий;
• • обеспечения конкурентоспособности предприятия;
• • приобретения ценных бумаг и вложения средств в активы других предприятий;
• • приобретения контрольного пакета акций; и др.

В конечном итоге они необходимы для обеспечения нормального функционирования предприятий в будущем, стабильного финансового состояния и получения максимальной прибыли. Все это определяет роль и значение инвестиций на микроуровне.

Таким образом, инвестиции — важнейшая экономическая категория, они играют исключительно важную роль как на макро-, так и на микроуровне, в первую очередь для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований, получения максимальной прибыли и на этой основе — решения многих социальных проблем.