Источники финансирования инвестиций и деятельности (внешние и внутренние)

Источники финансирования инвестиций – что значит этот термин

Для того чтобы осуществить инвестирование в какую-то область экономики, нужно иметь денежные средства. Их называют источниками финансирования инвестиций.

По своей структуре источники представляют собой финансовые активы, которые впоследствии будут использоваться для осуществления вложений в интересующей инвестора сфере. Таких источников в экономике достаточно много, поэтому была принята их единая мировая классификация.

Внутренние источники

Внутренние источники финансирования инвестиций различаются на микроэкономическом и макроэкономическом уровне.

Источники финансирования инвестиционной деятельности — студопедия

Финансирование инвестиционной деятельности – это обеспечение предприятия инвестиционными ресурсами (денежными средствами, основными и оборотными средствами, имущественными правами и нематериальными активами, кредитами, займами и залогами, правами землепользования и т.д.).

Финансирование инвестиционного проекта включает следующие основные стадии:

1. Предварительное изучение жизнеспособности инвестиционного проекта (определение целесообразности инвестиционного проекта по затратам и планируемой прибыли).

2. Разработка плана реализации проекта (оценка рисков, ресурсного обеспечения и т.д.)

3. Организация финансирования, в том числе:

− оценка возможных форм финансирования и выбор конкретной формы;

− определение финансирующих организаций;

− определение структуры источников финансирования;

− контроль выполнения плана и условий финансирования.

Финансирование инвестиционной деятельности может осуществляться следующими способами:

1. Самофинансирование – использование в качестве источника финансирования собственных средств инвестора (из средств бюджета и внебюджетных фондов – для государства, из собственных средств – для предприятия). 

2. Использование заёмных и привлечённых средств.

Формы финансирования могут быть следующие:

1. Самофинансирование.

2. Акционерное финансирование.

3. Государственное финансирование.

4. Кредитование (банковское кредитование и лизинг).

Сравнительный анализ отдельных форм финансирования приведён в таблице.

Таблица 4.2.1.

№ п/п Способ инвестирования Требования Преимущества Недостатки
1 Самофинансирование Наличие достаточных собственных финансовых ресурсов, высокая коммерческая эффективность и окупаемость проекта Быстрая мобилизация источников финансирования проекта, дешевый источник Дефицит собственных ресурсов, ограничения в использовании
2 Кредитование Ликвидное обеспечение, хорошая кредитная история, предсказуемый план развития проекта Гибкость в заимствовании и погашении долга, в использовании кредита; отсутствие контроля над средствами Опасность невозврата; слишком высокая процентная ставка; необходимость ликвидного залога
3 Государственное финансирование Социальная важность; финансирование компании должно соответствовать стандартам, принятым государственным органом; средства должны идти на осуществление определенных видов деятельности Предоставление при отсутствии возможности получения финансирования у коммерческих структур;
Обычно низкие суммы платежей в погашении при более длительных периодах погашения
Ограничения на использование;
Трудности в получении; обычно не очень значительные суммы
4 Акционерное финансирование Необходимость в получении дополнительных источников средств. Снижение в структуре капитала доли долгосрочных кредитов Нет обязательства по регулярной выплате дивидендов; снижают степень финансовой зависимости компании Дополнительная эмиссия акций – это дорогостоящий и протяженный во времени процесс. Более рискованный по сравнению с другими вариантами инвестирования, не имеет гарантированного дохода

Самофинансирование.Серьёзным шагом в повышении эффективности использования собственных ресурсов на инвестиционные цели является проводимая государством амортизационная политика, основными положениями которой являются:

1. Организация инвентаризации и переписи имеющихся фондов предприятий с определением их рыночной стоимости, физического срока службы, морального износа и других параметров, необходимых для определения объёма амортизационных отчислений. 

Читайте также:  Инвестиции в развитие молочного кластера в Воронежской области составят $1 млрд - Экономика и бизнес - ТАСС

2. Сокращение количества утверждаемых норм амортизационных отчислений, насчитывающих в настоящее время более 1500 видов.

3. Расширение прав отдельных предприятий по применению ускоренной амортизации.

4. Использование на добровольной основе частичной централизации амортизационных отчислений для направления их на наиболее крупные инвестиционные проекты, в которых заинтересованы предприятия-участники.

5. Осуществление контроля за целевым использованием амортизационных отчислений, используемых на цели неинвестиционного характера. 

В настоящее время на долю собственных средств предприятий приходилось около 45 % всех инвестиций в основной капитал.

Акционерное финансирование. Акционерное финансирование представляет собой форму получения дополнительных инвестиционных ресурсов путём эмиссии ценных бумаг.

Эта форма предусматривает замену инвестиционного кредита рыночными долговыми обязательствами. Это сказывается на структуре и цене капитала, авансируемого в проект, т.е. в структуре капитала снижается доля долгосрочных кредитов банков.

Акционерное финансирование включает в себя следующие формы:

1. Дополнительная эмиссия ценных бумаг под конкретный инвестиционный проект. Это обеспечивает инвестору участие в уставном капитале предприятия. 

2. Размещение среди заинтересованных инвесторов, включая государственных отечественных и иностранных субъектов предпринимательской деятельности.

3. Эмиссия долговых обязательств в виде инвестиционных сертификатов, облигаций.

4. Формирование специализированных инвестиционных компаний и фондов, в том числе паевых, а также новых акционерных обществ для инвестирования полученных средств в инвестиционные проекты.

При разработке инвестиционного проекта очень важно выбрать формы привлечения капитала и решить – наращивать ли собственный капитал, выпуская ценные бумаги, или привлечь заёмный капитал.

К способам наращивания капитала относятся:

1. Обыкновенные акции.

2. Привилегированные акции.

3. Долговые обязательства с вариантами.

4. Конвертируемые облигации.

5. Субординированные конвертируемые облигации.

6. Облигации с фиксированной процентной ставкой, не подлежащие конвертации в акции.

Бюджетное финансирование инвестиционных проектов осуществляется в формах:

1. Финансовой поддержки высокоэффективных инвестиционных проектов на условиях размещения выделенных бюджетных средств на конкурсной основе. 

2. Централизованного финансирования (частичного или полного) федеральных инвестиционных программ. Эта форма осуществляется через целевые инвестиционные программы. 

Федеральные целевые программы – это комплекс научно-исследовательских, опытно-конструкторских, производственных, социально-экономических, организационно-хозяйственных и других мероприятий, который обеспечивает эффективное решение задач в области государственного, экономического, экологического развития РФ.

Утверждённые целевые программы могут реализовываться за счёт средств федерального бюджета, внебюджетных источников, средств бюджетов субъектов РФ.

Внебюджетные средства состоят из взносов участников реализации программ, включая государственные и негосударственные предприятия, целевые отчисления от прибыли предприятий, кредиты банков, средства фондов и общественных организаций, зарубежных инвесторов, заинтересованных в реализации программ.

Средства федерального бюджета предоставляются на безвозвратной, возвратной и смешанной основе. Кроме того, инвестор имеет возможность предоставления государственных гарантий для инвестиционных проектов. Обычно такое инвестирование осуществляется в виде кредитования (в большинстве случаев – льготного).

Всего существует четыре основных вида финансирования в рамках государственных программ федерального и муниципального уровней, осуществляющих поддержку предпринимательства:

− прямое (целевое) кредитование – выделение государством ссуды непосредственно предприятию с условием возвратности этих денег. В этом случае государство, как и коммерческий банк, устанавливает процентные ставки, срок и механизм возврата; 

Читайте также:  Инвестиции в основной капитал в РФ за 9 месяцев упали на 4,1%

− гранты и дотации – субсидии на конкретный проект обычно выделяются безвозмездно; 

− долевое участие – государство через делегированные органы  выступает долевым вкладчиком в проект, остальная часть вклада осуществляется обычно коммерческими структурами; 

− гарантии по кредитам – в этом случае предприятие получает кредит от коммерческой структуры, а правительство через аффилированные организации (министерства, специально созданные фонды) выступает гарантом предприятия и выплачивает сумму кредита коммерческой структуре в случае невозрата.

Кредитование. Банковский кредит – ссуда, выданная банком или другим кредитным учреждением.

При этом оговариваются срок возврата кредита, обязательность возврата и размер процентов по кредиту (платность кредита). Банковские кредиты можно разделить на краткосрочные (до одного года, предоставляются в основном для финансирования оборотных средств) и долгосрочные (свыше одного года, предоставляются в основном для финансирования капиталовложений).

Обычно получателем большого кредита у крупного российского коммерческого банка является предприятие, доля собственности которого принадлежит этому банку. В этом случае действуют внутренние принципы определения процентной ставки. Это особый случай, хотя и распространённый среди крупных банков.

Кредитование инвестиционных проектов реального сектора сегодня сдерживается высоким уровнем рисков, отсутствием прозрачности финансовой деятельности реципиентов и механизмов ликвидного залогового обеспечения, равно как и недостаточной правовой защищённостью такого рода операций. 

Предприятия предпочитают привлекать внешние инвестиционные ресурсы в форме взаимного кредитования. По результатам статистических исследований Топливно-энергетического независимого института, Института макроэкономических исследований при Минэкономразвития РФ и Института проблем инвестирования макроэкономическая обстановка последних лет задает коридор положительных значений реальной процентной ставки, которая не угнетает инвестиционную активность предприятий – не выше 14…16 % реальных годовых. Более высокий уровень реальной процентной ставки является для производственных инвестиций запретительным. А смещение реальной процентной ставки в область отрицательных значений (как правило, в период высокой инфляции) в силу высоких кредитных рисков препятствует перетоку кредитных ресурсов в производство и по существу равнозначно утрате направляемого в производство капитала. 

На сегодняшний день российские коммерческие банки выдвигают следующие условия кредитования проектов: наличие ликвидного залога у предприятия, претендующего на получение кредита; высокая финансовая окупаемость проекта и хорошие перспективы получения доходов; собственные инвестиции заёмщика должны превышать 30 % общей стоимости проекта (обычно такое условие выдвигается банками, кредитующими за счёт средств иностранных организаций).

Лекция №12

Классификация и виды

В настоящее время экономическая наука выделяет один основной способ, позволяющий классифицировать денежные средства, направляемые инвестором в различные проекты. Он справедлив, объективен и имеет право на существование.Источники инвестиций бывают:

  • внутренние (собственные);
  • внешние (они делятся на заемные и привлеченные).

Естественно, инвестору выгоднее всего распоряжаться собственными внутренними активами. Чаще всего за пользование внешними источниками финансирования инвестиций чаще всего приходится платить. Они крайне редко могут быть безвозмездными. Давайте рассмотрим все перечисленные разновидности более подробно.

Классификация источников для инвестиций

Ключевое разделение источников денежных средств для проведения вложений происходит по типу их образования и использования на государственном уровне. Это внутренние и внешние источники инвестиций.

В развитых странах разные их виды взаимодополняют друг друга, создавая гармоничные схемы по финансированию вкладов в разнообразные экономические отрасли. В менее развитых странах, где образование внутренних инвестиционных источников налажено хуже, повышается значение и влияние инвестиций со стороны других государств.

Читайте также:  Вклады юридических и физических лиц

Понятие

Источники инвестирования являются финансовыми активами, которые по желанию их владельца в дальнейшем могут вкладываться в выбранные инвестиционные объекты. Они могут представлять собой не только денежные средства. В эту же категорию можно отнести имущество, а также интеллектуальную собственность.

Необходимо отметить, что основным источником инвестиций является чистая прибыль или собственные свободные средства инвестора. Для физического лица это будет доход от основного вида деятельности. Для компании разница между совокупным доходом и существующими издержками. Для государства бюджетные средства, полученные от налогов и сборов.

Проблема состоит в том, что собственные средства всегда ограничены. Этих денег может не хватать на осуществление инвестиций в необходимых объемах. Чтобы выйти из такой ситуации, инвестор вынужден привлекать для инвестирования заемные деньги.

Существует несколько разновидностей внутренних источников инвестирования

  • Прибыль организации – создателя проекта. В данной ситуации обеспечение денежными средствами ведется по типу самостоятельного финансирования. На деле опыт доказывает, что в чистом виде этот способ финансирования можно использовать только для очень маленьких проектов, а для объемных уже необходимо привлечение капиталовложений извне. Иногда эту проблему пытаются решить без привлечения других инвестиционных источников, за счет повышения цены производимой продукции. Однако, тут стоит помнить, что с ростом цен падает спрос, а это приводит к еще меньшему притоку денежных средств.
  • Банковский кредит, выданный на длительный срок. В большинстве стран это наиболее используемый и популярный способ получения финансов на свой проект. Долгосрочный кредит дает возможность для заемщика наладить свое производство и реализацию товара. Тем не менее в государствах с нестабильной экономикой этот способ практически неактивен – есть ситуации, при которых банки не хотят подвергать себя риску и вкладывать деньги в инвестирование или выдавать долгосрочные кредиты.
  • Выпуск предприятием ценных бумаг. Данный способ имеет крайне важное значение при финансировании инвестиционных проектов. В России он только развивается, однако в более развитых странах денежные средства, полученные данным способом, занимают более половины от всех источников инвестиций. Для этого предприятие выпускает акции и облигации, приобрести которые могут как частные лица, так и юридические. В данной ситуации единственный критерий – необходимое количество сбережений для их покупки.
  • Финансирование из государственного бюджета. Централизованное выделение денежных средств возможно без возврата или в форме государственного кредита. Первый вариант страна может обеспечить для проектов, имеющих национальное значение, а второй для всех проектов с высокой инвестиционной привлекательностью. Для России приоритетами в госфинансировании является развитие промышленного комплекса страны, а также научно-технического прогресса.
  • Амортизационные отчисления. Это финансовые средства, которые выделяются для замены изношенной части производства или снижения изношенности фондов. В экономике современной России такие отчисления имеют небольшое значение из-за растущей инфляции.
Закладка Постоянная ссылка.
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (Пока оценок нет)
Загрузка...

Комментарии запрещены.