Компаундирования и дисконтирования — Мегаобучалка

Для чего необходимо дисконтирование и что это вообще такое

Теперь мы с вами подошли непосредственно к сути рассматриваемого вопроса. Исходя из того, что стоимость денег в разные моменты времени различна, то каким образом можно свести воедино множество платежей (денежных потоков) произведённых в различные временные промежутки? Ведь одна и та же сумма платежей произведённых в разное время будет оцениваться по разному.

Ответ на поставленный вопрос, как вы уже конечно догадались — дисконтирование денежных потоков.

Для того чтобы было понятнее вот вам простой пример. Вам должны определённую сумму денег и вам их выдают по частям ежемесячно. Положим, что сумма равна одному миллиону рублей, а выдать её обязуются в течение года. Самый очевидный способ разбивки ежемесячных платежей будет разделить миллион на двенадцать равных частей (1000000/12=83333,33).

Но этот способ, как вы уже догадываетесь, не самый правильный, ведь каждый месяц стоимость денег (того самого миллиона рублей) будет неуклонно падать и когда к концу года вы получите всю сумму на руки, она будет стоить уже гораздо меньше того, что стоила год назад.

А вот если учесть временную стоимость денег, то каждый ежемесячный платёж должен учитывать факт того, что деньги с каждым месяцем дешевеют. Если за основу взять ставку по банковским депозитам в 5%, то через один месяц платёж должен составлять не 83333,33 рублей, а 83333,33 (5/12)%=83680,55 рублей. Через два месяца: 83333,33 2*(5/12)%=84027,77 рублей и т.д.

Вот именно этот процесс приведения потоков платежей осуществляемых в разное время к одному конкретному моменту времени (в данном случае момент возникновения задолженности) с учётом конкретной ставки дисконтирования (в данном случае 5%) и называется дисконтированием.

До этого определения мы добирались достаточно долго, но зато теперь оно стало максимально для вас понятным (по крайней мере хочется на это надеяться).

Что такое чистый дисконтированный доход (чдд)

При оценке инвестиционной привлекательности отдельных финансовых инструментов или целых проектов применяется показатель именуемый чистым дисконтированным доходом. При его упоминании часто используют аббревитуру ЧДД, а в английской транскрипции его называют Net Present Value (NPV).

Говоря простыми словами, ЧДД представляет собой итог всех денежных поступлений в рассматриваемый инвестиционный проект и оттоков из него. Эта величина наглядно показывает инвестору есть ли перспективы у конкретного инвестпроекта (в плане получения прибыли) и стоит ли в него вкладываться.

Дисконтирование в данном случае позволяет привести все денежные потоки к одному моменту времени.

Анализ инвестиционного проекта при расчёте ЧДД включает в себя несколько основных этапов:

  1. Оценка входящих и исходящих денежных потоков в плане результативности (эффективности). А именно – с точки зрения тех результатов, к которым приводят очередные вложения;
  2. Определение ставки дисконтирования;
  3. Дисконтировать все денежные потоки согласно установленной ставке;
  4. Суммировать продисконтированные денежные потоки и получить в итоге величину ЧДД.

Существует три основных значения ЧДД:

  1. Положительное (ЧДД>0);
  2. Отрицательное (ЧДД<0);
  3. Нейтральное (ЧДД=0).

ЧДД>0 говорит о том, что положительные денежные потоки превалируют над отрицательными и свидетельствует об инвестиционной привлекательности рассматриваемого проекта;

ЧДД<0, напротив, говорит о том, что отток капитала превышает величину поступлений денежных средств и предупреждает инвестора о потенциальной убыточности рассматриваемого проекта;

ЧДД=0 показывает инвестору относительную нейтральность анализируемого проекта. Он не приносит ни прибыли, ни убытка. Вкладываться в такой проект стоит лишь при наличии другой заинтересованности (помимо получения прибыли), например если дело касается спонсорской поддержки или каких-либо социально значимых проектов.

2 Дисконтирование и компаундирование. : Финансы — Неизвестный : Экономика и финансы

Дисконтирование — это процесс определения
сегодняшнего значения определённой суммы денег, выплата которой произойдёт на
известный момент в будущем, посредством умножения этой суммы на коэффициент
дисконтирования. Компаундирование, в свою очередь, наоборот определяет значение
определённой суммы денежных средств имеющихся сегодня на какой-то момент
времени в будущем посредством умножения этой суммы на коэффициент
компаундирования.

Давайте рассмотрим наиболее применяемые
формулы для определения сегодняшней стоимости определённых потоков наличности.

Формула сегодняшнего значения бесконечных периодичных выплат наличности, так
называемой пожизненной ренты:

Где i — это процентная ставка, Х — сумма,
выплачиваемая каждый период, а PV — это сегодняшнее значение искомой суммы.
Фактически мы имеем дело с бесконечно убывающей геометрической прогрессией.
Обозначив Х/(1 i)=а и 1/(1 i)=b получаем более упрощённый вид:

Умножим обе части этого уравнения на b:
Компаундирования и дисконтирования — МегаобучалкаКомпаундирования и дисконтирования — Мегаобучалка
Вычтем из последнего уравнения предыдущее:

Компаундирования и дисконтирования — Мегаобучалка
Попробуйте сами вывести следующую формулу для случая когда
периодичные выплаты увеличиваются на величину g с каждым периодом. Вы должны
получить следующее уравнение:

Формулу для определения сегодняшнего значения пожизненной
ренты можно также использовать для определения сегодняшнего значения аннуитета,
определённой суммы, выплачиваемой каждый определённый период в течении
определённого периода времени. В этом случае, как вы уже должны были
догадаться, мы имеем дело с геометрической прогрессией с конечным числом
членов. Представив сегодняшнее значение аннуитета как разницу между сегодняшним
значением пожизненной ренты, начинающейся сегодня и пожизненной ренты
начинающейся через определённое время t, в течении которого будет выплачиваться
наш аннуитет мы получаем следующую формулу для определения сегодняшнего
значения аннуитета:

Дисконтирование — это процесс определения
сегодняшнего значения определённой суммы денег, выплата которой произойдёт на
известный момент в будущем, посредством умножения этой суммы на коэффициент
дисконтирования. Компаундирование, в свою очередь, наоборот определяет значение
определённой суммы денежных средств имеющихся сегодня на какой-то момент
времени в будущем посредством умножения этой суммы на коэффициент
компаундирования.

Давайте рассмотрим наиболее применяемые
формулы для определения сегодняшней стоимости определённых потоков наличности.

Формула сегодняшнего значения бесконечных периодичных выплат наличности, так
называемой пожизненной ренты:

Читайте также:  Эксперт рассказал о российских инвестициях в экономику Таджикистана

Где i — это процентная ставка, Х — сумма,
выплачиваемая каждый период, а PV — это сегодняшнее значение искомой суммы.
Фактически мы имеем дело с бесконечно убывающей геометрической прогрессией.
Обозначив Х/(1 i)=а и 1/(1 i)=b получаем более упрощённый вид:

Умножим обе части этого уравнения на b:
Компаундирования и дисконтирования — МегаобучалкаКомпаундирования и дисконтирования — Мегаобучалка
Вычтем из последнего уравнения предыдущее:

Компаундирования и дисконтирования — Мегаобучалка
Попробуйте сами вывести следующую формулу для случая когда
периодичные выплаты увеличиваются на величину g с каждым периодом. Вы должны
получить следующее уравнение:

Формулу для определения сегодняшнего значения пожизненной
ренты можно также использовать для определения сегодняшнего значения аннуитета,
определённой суммы, выплачиваемой каждый определённый период в течении
определённого периода времени. В этом случае, как вы уже должны были
догадаться, мы имеем дело с геометрической прогрессией с конечным числом
членов. Представив сегодняшнее значение аннуитета как разницу между сегодняшним
значением пожизненной ренты, начинающейся сегодня и пожизненной ренты
начинающейся через определённое время t, в течении которого будет выплачиваться
наш аннуитет мы получаем следующую формулу для определения сегодняшнего
значения аннуитета:

Вычисление премии за страновой риск (учёт специфического риска страны расположения)[ | ]

Страновой риск представляет собой риск неадекватного поведения официальных властей по отношению к бизнесу, работающему в рассматриваемой стране. Чем более предсказуемо отношение государства к бизнесу, чем больше проводимая государством политика способствует развитию предприятий, тем меньше риски ведения бизнеса в такой стране и, как следствие, меньше требуемая доходность.

Страновой риск можно измерить и выразить в дополнительной доходности, которую будут требовать инвесторы при осуществлении инвестиций в акции или облигации предприятий, работающих в рассматриваемой стране.

Для того, чтобы понять, какова та дополнительная доходность, которую сейчас требуют инвесторы, чтобы компенсировать страновой риск, достаточно сравнить доходности государственных и корпоративных облигаций. При этом для увеличения точности вычислений, сравниваемые облигации должны обладать примерно одинаковым уровнем ликвидности, кредитного качества и дюрацией.

Таким образом, разница в доходности корзины корпоративных и государственных облигаций будет обусловлена только наличием странового риска для инвесторов, вкладывающих средства в корпоративные облигации (для государственных облигаций понятие странового риска не применимо).

Полученная разница в доходностях показывает величину странового риска для владельцев долговых инструментов. Для преобразования данного показателя при работе с акциями вычисленная величина странового риска умножается на поправочный коэффициент, определяемый экспертным образом.

Вычисление ставки дисконтирования[ | ]

В основе прогнозирования ставки дисконтирования лежит теоретическая предпосылка о тесной связи между доходностью долговых инструментов (облигаций) и долевых инструментов (акций). В общем случае инвестор готов брать на себя больший риск (покупать акции) только в том случае, если прогнозируемая доходность по ним превысит доходность по облигации плюс определённые премии за риск. Согласно рассматриваемой здесь модели, будущая требуемая инвестором ставка доходности представляет собой сумму:

  • Базовой ставки по эмитенту — ставки прогнозируемой доходности по валютным (долларовым) корпоративным облигациям данного эмитента (учитывает в себе премию за кредитный риск);
  • Премии за страновой риск для владельцев долевых инструментов (учитывает риск вложения средств в долевые инструменты, характерный для российского рынка акций по сравнению с облигационным рынком);
  • Премии за отраслевые риски (учитывает в себе неопределённость денежных потоков, обусловленную отраслевой спецификой);
  • Премии, связанной с риском некачественного корпоративного управления;
  • Премии за риск неликвидности акций эмитента.

В общем случае формулу для расчёта будущей ставки дисконтирования можно записать следующим образом:

i {displaystyle i} = i b {displaystyle i_{b}} i s {displaystyle i_{s}} i o {displaystyle i_{o}} i k {displaystyle i_{k}} i l {displaystyle i_{l}}

Ставка дисконтирования

В процессе вычисления коэффициента дисконтирования одной из самых важных задач является расчет нормы дисконта, так как от этого зависит итоговая оценка доходности инвестиционного проекта.

Сама по себе ставка является объектом интереса для инвестора, так как с точки зрения доходности способ капиталовложения с более высокой нормой дисконта должен привлекать его больше, нежели любой другой с аналогичными факторами риска.

Компаундирования и дисконтирования — Мегаобучалка
Чтобы произвести дисконтирование, необходимо осуществлять расчет по данной формуле коэффициента.

Стоит учитывать и тот факт, что ставка отражает уровень доходности вложений с учетом определенных рисков, а также временных затрат. Что включает в себя норма дисконта:

  • рост инфляции;
  • показатель, отражающий уровень риска вложений;
  • минимальную степень доходности, на которую в любом случае может рассчитывать инвестор.

Как уже было указано, для расчета нормы дисконта используются различные ставки, выбор которых зависит от заданной ситуации. Проценты по депозитам или уровень доходности от облигаций – это лишь основа, «безрисковая ставка» которая берется с поправкой на некоторые риски и временной фактор.

Формула расчета нормы дисконта: Ставка дисконтирования=безрисковая ставка риски

В качестве рисков принимаются различные факторы, под воздействием которых вложение денежных средств в конкретный проект становится небезопасным. В данный список можно отнести:

Риски неликвидности нового проекта:

  • риски, характерные для какой-либо отрасли;
  • ошибки персонала;
  • проблемы, определяемые конкретно для данной страны.

Компаундирования и дисконтирования — Мегаобучалка
Чем точнее определяют процентную ставку дисконта, тем больше шансов получить желаемую доходность от проекта.

Таблица

Исходя из формулы расчета коэффициента, можно сделать вывод о зависимости его значения от количества периодов и ставки дисконтирования. Чтобы сэкономить время и не производить расчеты дисконта каждый раз, принято пользоваться так называемой таблицей коэффициентов дисконтирования.

Компаундирования и дисконтирования — Мегаобучалка
Таблица приводит данные с точностью до десятитысячных.

Читайте также:  Инвестиции — посты на Fishki

Пользоваться ею достаточно просто – стоит лишь знать исходную ставку дисконтирования и предполагаемый период для расчета. Нужное значение дисконта можно найти на пересечении столбцов этих значений.

Принцип использования таблицы легко усвоить на примере. Предположим, у инвестора появляется необходимость выбора:

  1. Получить 12000 евро сегодня.
  2. Получить 15000 евро через 3 года.

Сделать правильный выбор поможет расчет дисконта по таблице. Для этого, необходимо выяснить, чему равна сумма в 15000 евро к получению через 3 года, приведенная на текущую дату. Чтобы произвести вычисления, придется выяснить средний процент по банковским валютным депозитам, оформленным на 3 летний срок.

Если предположить, что ставка по депозиту равна 10%, можно определить коэффициент дисконтирования:

Период/ставка9%10%
30,77220,7513
40,70840,6830

Итак, на пересечении столбцов «3» и «10%» находится показатель, равный 0,7513. Он означает, что 1 евро спустя 3 года равен 75,13 евроцентам сегодня при депозитной ставке в 10%. Далее следует составить элементарную пропорцию:

СегодняЧерез 3 года
0,7513 евро1 евро
Х15000 евро

Х=0,7513*15000/1=11269,5 евро. Эта сумма является дисконтированной стоимостью суммы 15000 евро к получению через 3 года. То есть, 15000 евро, приведенные на текущую дату, дешевле суммы в 12000 евро, взятых сегодня. Соответственно, инвестору из задачи стоит воспользоваться первым предложением.

По аналогии с таблицей дисконта, можно пользоваться таблицей наращения. Она действует прямо противоположно – показывает номинальную стоимость текущих доходов в будущем периоде.

Учет фактора времени в инвестиционных расчетах. компаундинг и дисконтирование.

Методы инвестиционных расчетов можно классифицировать по ряду признаков. По методу учета в инвестиционных расчетах фактора времени методы делятся на следующие группы:

  • статические, в которых денежные поступления и выплаты, возникающие в разные моменты времени, оцениваются как равноценные;
  • динамические, в которых денежные поступления и выплаты, возникающие в разные моменты времени, приводятся с помощью дисконтирования к единому моменту времени, обеспечивая их сопоставимость.

Компаундинг (от англ. compound — составной, смешанный).

  1. Рост вложенной в банк суммы, достигаемый посредством реинвестирования процентов, которые не изымаются, а добавляются к первоначальным вложениям.[1]
  2. Процесс перехода от сегодняшней (текущей) стоимости к будущей стоимости.

Расчет производится по формуле сложных процентов:

Kt = K * (1 r)n

где

К — текущая стоимость, руб.;

Kt — будущая стоимость к концу t-периода, руб.;

r — ставка дисконта (норма доходности), доли единицы;

n — число периодов (лет) до конца t-периода, в каждом из которых доходность составляет r процентов.

Возможно использование простых процентов:

Kt = K * (1 r * n) [2]

Дисконтирование — это приведение всех денежных потоков в будущем (потоков платежей) к единому моменту времени в настоящем. Дисконтирование является базой для расчетов стоимости денег с учетом фактора времени.

Дисконтирование — это приведение будущих денежных потоков к текущему периоду с учетом изменения стоимости денег с течением времени.

Приведение к моменту времени в прошлом называют дисконтированием.

Приведение к моменту в будущем называют наращением (компаундированием).

Наращение к определённому моменту в будущем выполняется путём умножения прошлых денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент наращенияКомпаундирования и дисконтирования — Мегаобучалка :

Компаундирования и дисконтирования — Мегаобучалка

Дисконтирование выполняется путём умножения будущих денежных потоков (потоков платежей) на коэффициент дисконтированияКомпаундирования и дисконтирования — Мегаобучалка :

Компаундирования и дисконтирования — Мегаобучалка

где

  • i — процентная ставка или ставка дисконтирования (?),
  • n — количество периодов

Чистый приведенный эффект.

Модель чистого приведенного эффекта (NPV) ориентирована на дости­жение главной цели инвестирования — получение приемлемого для ин­вестора чистого дохода в форме прибыли. Данная модель позволяет по­лучить наиболее обобщенную характеристику финансового результата реализации проекта, т. е. конечный эффект в абсолютном выражении.

Проекты, по которым чистый приведенный эффект (NPV) является отрицательной величиной или равен нулю, неприемлемы для инвестора, так как не принесут ему дополнительного дохода на вложенный капитал.

Проекты с положительным значением данной величины (NPV> 0) по­зволяют увеличить первоначально авансированный капитал инвестора.

Индекс рентабельности инвестиций.

Под индексом рентабельности (PI) понимают величину, равную отношению приведенной стоимости ожидаемых потоков денег от реализации проекта к начальной стоимости инвестиций:

Компаундирования и дисконтирования — Мегаобучалка

IC — капитальные вложения (затраты по реализации проекта)
Pk — чистый денежный поток (доход от реализации проекта за k-ый период)

при этом если:
PI>1, то проект следует принять;
PI<1, то проект следует отвергнуть;
PI=1, то проект не является ни прибыльным, ни убыточным.

В отличие от чистого приведенного эффекта, индекс рентабельности является относительным показателем: он характеризует уровень доходов на единицу затрат, т.е. эффективность вложений – чем больше значение этого показателя, тем выше отдача каждого рубля, инвестированного в данный проект. Благодаря этому, критерий PI очень удобен при выборе одного проекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения NPV (в частности, если два проекта имеют одинаковое значение NPV, но разные объемы требуемых инвестиций, то очевидно, что выгоднее тот из них, который обеспечивает большую эффективность вложений), либо при комплектовании портфеля инвестиций с целью максимизации суммарного значения NPV.

§

Существуют следующие определения инвестиционного портфеля:

1) Инвестиционный портфель – это инструмент, при помощи которого достигается требуемая доходность при минимальном риске и определенной ликвидности.

2) Инвестиционный портфель – это совокупность инвестиционных инструментов, которые служат достижению поставленных инвестором целей: доходность вложений, надежность вложений.

Инвестиционные инструменты:

-ценные бумаги;

-драгоценные металлы и драгоценные камни;

-объекты недвижимости;

-предметы коллекционирования.

Отличительные свойства инвестиционного портфеля – совокупный риск портфеля может быть значительно меньше, чем величины риска его отдельных инвестиционных инструментов. Признаки классификации инвестиционного портфеля:

1) По видам объектов инвестирования:

1.1 портфель реальных инвестиционных проектов

Читайте также:  Инвестиции в интернете от А до Я в 2019 лучшие методы интернет инвестирования

1.2 портфель финансовых инструментов

2) По видам портфелей:

2.1. смешенные инвестиционные портфели

2.2. специализированные инвестиционные портфели

3) В зависимости от приоритетных целей инвестирования:

3.1. портфель роста

3.2. портфель дохода

3.3. консервативный портфель

3.4. портфель высоколиквидных инвестиционных объектов

4) По степени соответствия целям инвестирования:

4.1. сбалансированный портфель

4.2. несбалансированный портфель

Модели формирования инвестиционных портфелей.

1. Портфель реальных инвестиционных проектов:

-высокая капиталоемкость

-низкая ликвидность

-высокий риск

2. Портфель ценных бумаг:

-управляемость

-высокая степень ликвидности

-повышенный инфляционный риск

-ограниченное воздействие на доходность

Моделирование инвестиционного портфеля и оценка инвестиционных решений могут осуществляться на основе различных методов:

а) правила Паретто

б )правила Борда

в) выбор по удельным весам показателей ранжированных по степени значимости

г) комбинированные методы

д) методы линейного программирования

Выбор метода оценки инвестиционных решений и формирования инвестиционного портфеля определяются целями инвестора.

Основы теории инвестиционного портфеля.

В экономической науке было создано такое направление – «теория портфеля». Наибольший вклад внесли американские ученые Гарри Марковиц и Уильям Шарп. В 1990г им была присуждена нобелевская премия по экономике за разработку и развитие теории инвестиционного портфеля. Теория портфеля — методика формирования инвестиционного портфеля, направленная на оптимальный выбор активов исходя из требуемого соотношения доходность/риск. Оценка, классификация, контроль прибылей и рисков производится применительно к ценным бумагам, образующим портфель данного инвестора, теория портфеля предусматривает оценку активов, инвестиционные решения, оптимизацию портфеля, оценку результатов вложений.

Доходность и риск инвестиционного портфеля.

Оценка инвестиционного портфеля по критериям доходности и ликвидности.

Отбор инвестиционных объектов по критерию ликвидности осуществляется исходя из оценки двух параметров:
1)времени трансформации инвестиций в денежные средства

2)размеры финансовых потерь инвестора, связанных с этой трансформацией

Оценка ликвидности по времени трансформации измеряется количеством дней необходимых для реализации на рынке того или иного инвестиционного объекта. Необходим провести классификацию инвестиций по степени ликвидности:
1. Высоколиквидные активы (н-р ОФЗ)

2. Ликвидные активы (ценные бумаги и кредиты)

3. Низколиквидные или слабореализуемые активы

Оценка ликвидности по уровню финансовых потерь определяется на основе анализа отдельных составляющих этих потерь путем соотнесения суммы потерь и затрат к сумме инвестиций.

Оценка инвестиционного портфеля по критерию риска производится с учетом коэффициентов риска и объема вложений в соответствующие виды инвестиций. Совокупный риск инвестиционного портфеля определяется как соотношение : сумма инвестиций по различным направлениям, взвешанных с учетом риска / общая сумма инвестиций

Допустимый, эффективный и оптимальный портфели. Оптимизация Г. Марковица

Допустимый портфель — любой портфель, который может построить инвестор из имеющихся в наличии активов. Эффективный портфель— это портфель, имеющий максимальную доходность среди всех портфелей с заданным уровнем риска. Он называется также портфелем, эффективным по критериям доходность/риск. Таким образом, для каждого уровня риска существует свой эффективный портфель. Набор всех таких портфелей называется эффективным множеством портфелей Марковица. Оптимальный портфель

Оптимальный портфель — эффективный портфель, которому инвестор отдает предпочтение, поскольку параметры риска/вознаграждения этого портфеля приближены к функции полезности инвестора.

Оптимальный портфель — портфель, максимизирующий предпочтения инвестора в отношении доходности и риска.
модель марковица:???

Модель основана на том, что показатели доходности различных ценных бумаг взаимосвязана: с ростом доходности одних бумаг наблюдается одновременный рост по другим бумагам, третьи остаются без изменения, а по четвертым наоборот доходность снижается.

Этапы формирования и стратегия управления инвестиционным портфелем

В общем случае процесс формирования и управления инвестиционным портфелем предполагает реализацию следующих этапов:

  1. Постановка целей и выбор адекватного типа портфеля.
  2. Анализ объектов инвестирования.
  3. Формирование инвестиционного портфеля.
  4. Выбор и реализация стратегии управления портфелем.
  5. Оценка эффективности принятых решений.

Первый этап включает определение целей инвестирования, способных обеспечить их достижение портфелей и необходимого объема вкладываемых средств.

Сущность второго этапа (анализ или оценка активов) заключается в определении и исследовании характеристик тех из них, которые в наибольшей степени способствуют достижению преследуемых целей.

Третий этап (формирование портфеля) включает отбор конкретных активов для вложения средств, а также оптимального распределения инвестируемого капитала между ними в соответствующих пропорциях.

Четвертый этап (выбор и реализация адекватной стратегии управления портфелем) тесно связан с целями инвестирования. Портфельные стратегии, применяемые при инвестировании в финансовые активы, можно разделить на активные, пассивные и смешанные.

Заключительный этап предполагает периодическую оценку эффективности портфеля как в отношении полученных доходов, так и по отношению к сопутствующему риску.

Стратегия в управлении портфелем

а) Пассивное управление портфелем – состоит в приобретении активов с целью их удерживания длительный период времени.

б) Активная стратегия – ее проводят руководители, которые полагают, что рынок не всегда является эффективным. Активная стратегия сводится к частому пересмотру портфеля в поисках финансовых инструментов с целью получения высокого дохода.

Влияние инфляции на субъекты инвестиционной деятельности

Инфляция характеризуется обесценением национальной валюты, т.е. снижением ее покупательной способности и общим повышением цен в стране. Показатели инфляции рассматривают на макроуровне и микроуровне.

На макроуровне используют показатель – индекс ВНП, при расчете которого набор товаров и услуг шире, чем при исчислении индекса потребительских и оптовых цен. Динамика индексов ВНП за несколько лет отражает изменения, которые произошли в инфляционных процессах.

Например: понижение индекса в отчетном периоде отражает снижение инфляции.

На микроуровне для оценки уровня инфляции используются индексы потребительских и оптовых цен, которые характеризуют среднее изменение уровня цен за определенный период времени.

???

Закладка Постоянная ссылка.
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (1 оценок, среднее: 4,00 из 5)
Загрузка...

Комментарии запрещены.