Методическое пособие по экологической оценке инвестиционных проектов – скачать бесплатно

2 Источники инвестирования природоохранных мероприятий

Переходя к рассмотрению источников инвестирования природоохранных программ необходимо заметить, что в современных постоянно усложняющихся условиях хозяйствования возможно выделить достаточно много видов природоохранных инвестиций, в связи с чем необходима классификация инвестиций.

При определении основных классифицирующих признаков такой инвестиций необходимо принимать во внимание следующие обстоятельства:

при определении места и специфики природоохранных инвестиций необходимо учитывать тот факт, что инвестиции такого рода охватывают некоторую определённую сферу жизнедеятельности народнохозяйственного комплекса и общества в целом. Поэтому они подчиняются общей градации, общим классифицирующим признакам инвестиционного капитала;

экологически ориентированный инвестиционный механизм находится на стыке взаимодействия двух смежных областей: экономики и экологии. Поэтому при его реализации иногда целесообразно применение, наряду с классическими, специальных методов и подходов;

так как экологически ориентированный инвестиционный механизм представляет собой только один из механизмов, реализуемых в рамках обеспечения экономической и экологической безопасности государства, то его формирование должно взаимоувязываться и осуществляться параллельно с разработкой других экономических механизмов [1, с.126].

Рассмотрим классификацию природоохранных инвестиций (Приложение А) [1, с.127-128].

Все инвестиции подразделяют на валовые и чистые.

Валовые инвестиции характеризуют общий объём средств, направляемый в воспроизводство: новое строительство, реконструкцию и расширение, техническое перевооружение, а также поддержание действующих мощностей.

Чистые инвестиции в таком контексте представляют собой вложения средств во вновь создаваемые производственные фонды и обновляемый производственный аппарат. Они меньше валовых на величину средств, направляемых из фонда возмещения в виде амортизационных отчислений на полное восстановление.

Зачастую проблема классификации инвестиций рассматривается в ином аспекте. Предлагается разделять косвенное инвестирование, осуществляемое с использованием денежных средств и прямое, осуществляемое соответственно без использования денежных средств. При этом во втором случае подразумевается прямое превращение продукта труда в средство производства, минуя промежуточный этап формирования капитала в денежной форме.

Наряду с прямым и косвенным инвестированием выделяют промежуточный механизм инвестирования, основанный на использовании собственного денежного капитала. Такой механизм инвестирования сходен с прямым инвестированием так как действует в рамках одной и той же собственности. Однако в данном случае инвестирование производится не в натуральном выражении, а обязательно включает денежный этап.

Деление инвестиций по данному классификационному признаку представляется очень важным.

Инвестиции классифицируются на прямые и непрямые. При этом отмечается, что прямые инвестиции направлены непосредственно в материальный объект. Инвестор при этом участвует в выборе объекта инвестирования и вложении средств. К таким инвестициям, по мнению авторов, чаще всего следует относить реальные и интеллектуальные инвестиции.

Непрямые инвестиции характеризуется наличием посредника, инвестиционного фонда или финансового посредника. К таким инвестициям обычно относят финансовые инвестиции, вращающиеся на вторичном фондовом рынке.

В экономической теории принципиальным классифицирующим признаком деления инвестиций по объектам инвестиционной деятельности считается выделение финансовых и реальных инвестиций. Выделение из общего объема инновационной и интеллектуальной форм инвестиций в ряде случаев – условно, поскольку интеллектуальные инвестиции в большей части являются инновациями.

Финансовые инвестиции – это вложения в различные финансовые инструменты фондовые (инвестиционные) ценные бумаги, специальные (целевые) банковские вклады, депозиты, паи и т.д.

Наиболее распространенными видами государственных ценных бумаг являются облигации госзайма и казначейские обязательства.

Реальные инвестиции – это вложения в производственные фонды. В основном, это вложения в материальные активы – здания, сооружения, оборудование и другие товарно-материальные ценности, а также нематериальные активы (патенты, лицензии, “ноу-хау”, техническую, научно-практическую, инструктивную, технологическую, проектно-сметную и другую документацию).

Термин “реальные инвестиции” широко применяется в международной практике экономического анализа и, в частности, используется в системе национальных счетов ООН [1, с.130].

Производственные фонды как объекты инвестирования и реальные инвестиционные проекты должны стать на современном этапе основой экологоориентированных инвестиционных процессов.

К объектам реальных природоохранных инвестиций следует, отнести:

вновь создаваемые, реконструируемые и модернизируемые; основные производственные и непроизводственные фонды, призванные обеспечить охрану окружающей среды, рациональное использование и воспроизводство природно-ресурсного потенциала территории, обеспечить экологически безопасное функционирование объектов промышленности и транспорта;

интеллектуальные и духовные ценности;

всю совокупность оборотных средств, обеспечивающих процессы, экологизации хозяйственной деятельности;

имущественные права пользования землей, природными ресурсами.

К объектам финансовых природоохранных инвестиций следует относить вложения в различные финансовые инструменты, фондовые (инвестиционные) ценные бумаги, специальные (целевые) банковские вклады, депозиты, паи и т.д., носящие экологически ориентированный характер.

Экологичность (ресурсосберегаемость) внедряемых инвестиций может быть обеспечена только при комплексном развитии инновационных потенциалов.

В промышленно развитых странах с высоким уровнем техники и технологии инновации по своему содержанию и составу приближаются к реальным инвестициям. Однако в отдельные периоды приходится осуществлять инвестиции и в поддержание технически отсталых, малопроизводительных отраслей и производств.

Остановимся на рассмотрении другой формы инвестиций, направляемых в ресурсно-экологическую сферу хозяйствования, – интеллектуальной.

Интеллектуальные инвестиции экологической ориентации осуществляются в виде:

приобретения исключительных прав пользования – покупки патентов, лицензий, промышленных образцов и т.д.;

приобретения информационных услуг через наем различного рода специалистов – ученых и практиков по контракту или в виде разового приобретения информационных услуг (консультирование в области экологии и права, экологии и экономики, проведение экологической экспертизы и аудита, формирование бизнес-планов и т.д.);

приобретения научно-технической продукции, т.е. интеллектуальных товаров в материальной форме (проектно-сметной документации, программ, методик, “ноу-хау”). Эти товары могут быть представлены любыми носителями информации: в виде печатной продукции, программного обеспечения для компьютеров; аудио – или видеозаписи;

вложений в человеческий капитал, т.е. затрат на экологическое образование, подготовку или переподготовку кадров и пр.

В зависимости от значимости и уровня реализации природоохранные инвестиции могут подразделяться на:

глобальные, реализация которых существенно влияет на экологическую ситуацию в трансграничном масштабе (например, отработка инвестиционного механизма в рамках проектов по торговле правами на выбросы парниковых газов). Например, Организация Объединенных Наций, через Финансовую инициативу ЮНЕП и Глобальный договор ООН, активно работает над тем, чтобы свести к минимуму проблемы и максимально развить существующие возможности.

Начиная с 2000 года, участники Глобального договора Организации Объединенных Наций работают с более чем 1500 компаниями с целью продвижения принципов корпоративной ответственности и вовлечения компаний в процесс инвестирования экологических программ [3, с.4] ;

национальные, реализация которых существенно влияет на экологическую ситуацию в стране, и при их оценке можно ограничиться учетом только этого влияния (например, законодательная проработка, утверждение и введение в практику хозяйствования новых, более жестких стандартов на выбросы автомобильного транспорта с внедрением новых природоохранных проектов);

региональные, реализация которых существенно влияет на экологическую ситуацию в отдельных регионах или отраслях экономики страны, и при оценке которых можно не учитывать влияние этих проектов на ситуацию в других регионах или отраслях (например, строительство кольцевой дороги, выводящей за пределы крупного города транзитный транспорт);

локальные, реализация которых имеет определенную экологическую значимость лишь в рамках незначительных по масштабам территорий.

Последний вид инвестиций может быть рассмотрен в рамках отдельного предприятия, организации или муниципалитета (например, внедрение замкнутой системы водоснабжения; организация разделительной системы сбора отходов с оборудованием специальных водонепроницаемых площадок в городе).

В Республике Беларусь по формам собственности природоохранные инвестиции могут быть подразделены на:

государственные – финансируемые из государственного и местных бюджетов, государственными, коммунальными предприятиями;

частные – средства населения (индивидуальных инвесторов), коммерческих структур, коллективных предприятий;

иностранные – заемные и кредитные ресурсы международных инвестиционных институтов, зарубежных корпораций и фирм, совместных предприятий;

смешанные – осуществляемые посредством сочетания инвесторами различных форм собственности.

Все природоохранные инвестиции по источникам финансирования могут быть подразделены на инвестиции осуществляемые за счет средств:

целевых государственных (региональных) инвестиционных программ;

внебюджетных целевых инвестиционных, инновационных, эко – логических и других фондов;

производственных (государственных и частных) предприятий;

субъектов рыночной экологоориентированной инфраструктуры (инвестиционных, экологических банков, бирж природных ресурсов (экотехники, отходов), консалтинговых агентств, лизинговых фирм, страховых компаний и т.д.);

иностранных инвесторов.

Данные источники финансирования могут быть объединены в группы, согласно которым различают:

собственные средства инвестора;

заемные (государственный кредит, кредиты коммерческих банков и других финансово-кредитных учреждений);

привлеченные средства (средства других инвесторов и вкладчиков).

Природоохранные инвестиции, исходя из финансовых особенностей их реализации, можно разделить на три общие категории:

инвестиции, являющиеся жизнеспособными в финансовом от – ношении, то есть при осуществлении которых обеспечиваются достаточные поступления для покрытия всех расходов, а финансовый риск представляется приемлемым;

инвестиции, которые обеспечивают достижение существенных результатов в сфере охраны окружающей среды, однако не обладают финансовой жизнеспособностью; для финансирования, по меньшей мере, части таких проектов, как правило, необходимы средства из государственного бюджета;

инвестиции, которые не являются в полной мере жизнеспособными в финансовом отношении и нуждаются в льготном финансировании.

Первую категорию инвестиционных проектов можно считать “беспроигрышной”, поскольку экологические выгоды появятся в результате финансово обеспеченных инвестиций. Осуществлению таких инвестиционных проектов будет способствовать решение следующих проблем: изменение неадекватной ценовой политики (например, субсидирование водоканалов, предприятий по переработке отходов и др.); совершенствование мер, обеспечивающих промышленным предприятиям стимулы для инвестиций в целях сохранения ресурсов и улучшения состояния окружающей среды; обеспечение механизмов для финансирования малых по масштабу инвестиций.

Согласно Инвестиционному Кодексу Республики Беларусь, инвестициями являются:

собственные средства инвесторов, включая амортизационные фонды, прибыль, оставшаяся после уплаты налогов и других обязательных платежей, в том числе средства, полученные от продажи долей в уставном фонде юридического лица;

заемные и привлеченные средства, включая кредиты банков и небанковских кредитно-финансовых организаций, займы учредителей (участников) и других юридических и физических лиц, облигационные займы [25].

Льготное финансирование обычно осуществляется на более благоприятных условиях по сравнению с коммерческими источниками. Льготный характер финансирования обеспечивается различными способами. К их числу относятся: уменьшение процентной ставки, совмещение дотаций с займами, предоставление более длительного льготного периода выплаты (срока погашения).

Согласно сфер участия в народнохозяйственном обороте “природоохранные инвестиции” следует классифицировать как природоохранные инвестиции, направляемые в сферу производства, обращения (например, транспорт, перегрузочные комплексы), потребления; природохозяйственный комплекс.

По направлениям действия природоохранные инвестиции могут быть подразделены на экологические; направляемые в сферу обеспечения ресурсно-экологической безопасности; экоинновационные; ресурсосберегающие (которые подробно описаны в предыдущих параграфах). Этот признак деления природоохранных инвестиций следует считать ключевым.

Для того, чтобы та или иная новая технология прошла все стадии развития от научных исследований и демонстраций до завоевания ниши на рынке и внедрения в промышленных масштабах, требуется приложить много усилий, а государство обычно финансирует только самые начальные стадии этого процесса (научные исследования).

На стадиях опытно-промышленных разработок и затем полномасштабного внедрения государство не предоставляет никакой поддержки частным компаниям. Поэтому эти стадии считаются “пустой тратой денег”, ведь затраты на этих стадиях огромны, а отдача незначительна. Именно поэтому эти стадии инновационного процесса непривлекательны для инвесторов. [13, с.25].

По функциональной направленности природоохранные инвестиции следует подразделять на производственно-технологические и инфраструктурные.

Под действием стратегических изменений ситуации в отечественной экономике происходит существенное расширение пространства товарно – денежных отношений, вторжение элементов рынка и адекватных ему экономических механизмов (в том числе и инвестиционного механизма) в новые области хозяйствования, к числу которых мы относим и нетрадиционную для обычного понимания сферу – природопользование.

Природопользование представляет собой такой процесс хозяйственной деятельности, где, как ив любой другой сфере хозяйствования также происходят процессы трансформации и формирования рыночных отношений. Природопользованию присущ свой комплекс видов деятельности и структур, обеспечивающих (обслуживающих) процесс и условия воспроизводства – так называемая экологическая инфраструктура.

Исходя из вышеизложенного, отметим, что все природоохранные инвестиции, направляемые в средозащитные, ресурсосберегающие, воспроизводственные, экологически безопасные технические и технологические объекты относят к разряду производственно-технологических инвестиций, все остальные – к инфраструктурным.

В состав производственно-технологических инвестиций следует включать: проектирование и установку очистного оборудования, средств контроля и мониторинга технологических процессов, внедрение замкнутых технологических линий, освоение производства экологически чистой продукции, меры по утилизации и переработке отходов и вторичных ресурсов и т.п.

Производственно-технологические инвестиции, экологической ориентации по характеру внедрения могут быть подразделены на:

вновь реализуемые инвестиционные проекты (инвестирование специализированных природоохранных сооружений, объектов мониторинга и т.п.; инвестирование материалов, технологий и производств, удовлетворяющих современным экологическим стандартам);

дополнительные инвестиции, направленные на снижение техногенных, антропогенных рисков территорий, повышение качества ресурсопотребления.

По характеру действия производственно-технологические инвестиции целесообразно подразделять на одноцелевые и многоцелевые инвестиции.

Одноцелевые инвестиции (например, строительство очистных и улавливающих сооружений и т.п.) направлены исключительно или главным образом на снижение загрязненности окружающей среды.

Многоцелевые инвестиции (например, строительство систем замкнутого водоснабжения, утилизация отходов производства и потребления, малоотходных технологических процессов и производств) влияют не только на снижение загрязнения окружающей среды, но и на улучшение производственных результатов деятельности предприятий, в том числе смежных отраслей – снижение расхода материальных и трудовых ресурсов, увеличение выпуска продукции, расширение ее ассортимента и повышение качества.

К инфраструктурным инвестициям следует относить организационно-управленческие, научно-исследовательские, образовательно-воспитательные инвестиции экологической ориентации.

К организационно-управленческим экологически ориентированным инвестициям относят разработку и внедрение новых экологических стандартов и нормативов, формирование единой региональной системы контроля и экологического мониторинга, реструктуризацию и рационализацию топливно-энергетического баланса региона (города), разработку и внедрение природоохранного законодательства и т.п.

К научно-исследовательским экологически ориентированным инвестициям относятся исследования и разработку в области создания природоохранного оборудования, экологически чистых технологических процессов, экологически безопасной продукции и т.п.

К образовательно-воспитательным экологически ориентированным инвестициям следует относить инвестиции, направленные на реализацию системы непрерывного экологического образования, природоохранное просвещение местного населения и т.п.

По величине требуемых инвестиций природоохранные инвестиции могут быть классифицированы как крупные, традиционные и мелкие. Суммы средств, согласно которым инвестиции могут быть отнесены к той или иной инвестиционной группе по данному признаку, должны быть дополнительно уточнены.

В зависимости от сроков освоения, природоохранные инвестиции могут быть долгосрочными, среднесрочными и кратко – срочными. К краткосрочным инвестициям относят инвестиции со сроком освоения до одного года, к среднесрочным – со сроком освоения от одного года до пяти лет, к долгосрочным – свыше пяти лет. Основное правило инвестирования гласит, что инвестиции должны быть долгосрочными.

По типу предлагаемых доходов (по характеру достигаемых результатов) природоохранные инвестиции могут быть ориентированны на:

сокращение затрат;

получение дополнительных доходов от расширения традиционных производств и технологий;

выход на новые рынки сбыта с товарами и технологиями удовлетворяющими экологическим стандартам качества;

экспансию в новые сферы бизнеса;

снижение техногенного и антропогенного рисков; достижение экологического и социально-экономического эффектов; создание положительного имиджа предприятия.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного процесса и в данном случае важная роль принадлежит финансовому анализу.

При рассмотрении инвестиционного процесса весьма существенен фактор риска. Популярное понятие “риск” означает возможность наступления неблагоприятного состояния для некоторой системы. В научной литературе различают понятия определенность и неопределенность, где последнее опять делят на определённый и неопределенный риски. Все эти понятия характеризуют возможные состояния некоторой системы в будущем.

Под определенностью (которая, в принципе, возможна только теоретически) понимают однозначность и определенность будущего состояния системы. Тем самым неопределенность понимается как отрицание первого, что означает возможность наличия нескольких сценариев для состояния системы в будущем.

Инвестиционная деятельность всегда осуществляется в условиях неопределенности, степень которой может значительно варьировать. Так, в момент реализации инвестиционного проекта никогда нельзя точно предсказать его эффект. Поэтому нередко инвестиционные решения принимаются на интуитивной основе.

Предпринимательский риск обусловлен вероятностным характером практически всех процессов производства и сбыта, конкуренцией, инфляционными воздействиями, наличием физических рисков, а также неизбежностью и неточностью информации, содержащейся в инвестиционной программе.

Это, прежде всего, связано с последующим изменением законодательства (ужесточением экологических требований, условий налогообложения, реинвестирования доходов, изменением уровня процентных ставок, введением ограничений и лицензий).

В современных условиях на степень предпринимательского риска определяющее значение оказывают: массовые срывы договорных обязательств, неплатежи, спад производства, инфляционные процессы. Общая классификация инвестиционных рисков будет представлена далее.

Экологические инвестиционные риски составляют некую особую группу. И соответственно, классификация природоохранных инвестиций базируется на классификации этих рисков.

В первом приближении, экологические инвестиционные риски охватывают угрозы, которые могут возникать для предпринимателя вследствие недооценки им роли и значения экологических факторов в бизнес-деятельности, а также угрозы, вызываемые неопределённостью последствий принимаемых инвестиционных решений.

Существуют две основные ситуации, при которых у предприятия возникают экологические риски. Первая, когда появление экологического ущерба и его последствия не определены. Вторая, когда экологический ущерб уже наступил, но его экономические последствия для предприятия не определены.

Если первая ситуация характеризуется наличием как экологического, так и экономического риска, то вторая – наличием лишь экономического риска. Первой ситуации соответствует потенциальный экологический ущерб, второй – фактический. Данное разграничение существенно, так как для этих двух ситуаций необходимы различные стратегии и инструменты менеджмента экологических рисков

Имеет значение и другая классификация: риск, оцененный научными методами, приводящий к нахождению объективно измеряемого ущерба (например, установленная вероятность аварийной ситуации при транспортировке и производстве опасных веществ) и субъективно представляемый и оцененный риск (раздутая средствами массовой информации опасность) и соответствующий ущерб.

Категории “природоохранные инвестиции”, “экологические инвестиции” и “инвестиции с экологическими последствиями” введены не случайно. Последние, могут причинять как фактический, так и потенциальный экологический ущерб.

Параллельно с внедрением “инвестиций с экологическими последствиями в виде фактического ущерба” должны внедряться так называемые “экологические инвестиции”; при внедрении “инвестиций с экологическими последствиями в виде потенциального ущерба” должны внедряться “инвестиции, направляемые в сферу обеспечения ресурсно-экологической безопасности” (инвестиции, направленные на предотвращение техногенных катастроф). Инвестиции, направленные на предотвращение природных катастроф, обычно носят самостоятельный характер.

Под риском экологически ориентированной инвестиции понимается неопределенность, связанная с возможностью возникновения экологически и экономически неблагоприятных ситуаций в ходе строительства, реализации и последствий проекта, следствием которых является несение убытков или снижение эффективности инвестиционного проекта.

Все инвестиционные проекты с “экологическими последствиями” по степени опасности могут быть отнесены к определенной группе риска: объекты низкого риска, объекты промежуточного риска, объекты высокого риска. Чем опаснее проект, тем в большей степени в нем предусмотрены объемы финансирования, направленные на снижение экологического риска.

Необходимо отметить, что реализация инвестиций высокого риска осуществляется двояко:

первая тенденция – изначально при инвестировании объектов высокого риска на первоначальных же стадиях предусматривается в полном объеме финансирование и реализация природоохранных инвестиций, что обеспечивает достаточную – степень экологической защиты;

вторая тенденция – наряду с высоко рисковыми инвестициями осуществляется параллельный поэтапный ввод природоохранных инвестиций.

Вторая тенденция зачастую носит негативный характер, так как при этом очень часто финансирование комплекса природоохранных инвестиций затягивается на длительный период и заканчивается уже в процессе функционирования основного объекта, что конечно же недопустимо.

Итак, по степени инвестиционного экологического риска экологи – чески ориентированные инвестиционные проекты, можно подразделить на:

инвестиции, направляемые в объекты низкого риска;

инвестиции, направляемые в объекты промежуточного риска;

инвестиции, направляемые в объекты высокого риска.

Исходя из выше сформулированных позиций природоохранные инвестиции, по характеру предотвращаемого ущерба следует различать на инвестиции с потенциальным и фактическим (реальным) экологическим риском.

В каждой отрасли и сфере имеются специфические условия, оказывающие наибольшее влияние на степень риска (в экологической сфере – сложность производственного процесса). Далее рассмотрим группу классифицирующих признаков, характерных для большинства инвестиционных проектов.

Также по отношению взаимозависимости природоохранные инвестиции, как и все инвестиции в целом, можно подразделить на

взаимоисключающие (альтернативные) проекты;

проекты, связанные между собой отношениями комплиментарное;

проекты, связанные между собой отношениями замещения;

проекты, связанные между собой отношениями экономической независимости.

Два анализируемых проекта называются независимыми, если решение о принятии одного из них не влияет на решение о принятии другого.

Два анализируемых проекта называются альтернативными, если они не могут быть реализованы одновременно, т.е. принятие одного из них автоматически означает, что второй проект должен быть отвергнут.

Проекты связаны между собой отношениями комплиментарности, если принятие нового проекта способствует росту доходов по одному или нескольким действующим проектам.

Проекты связаны между собой отношениями замещения, если принятие нового проекта приводит к некоторому снижению доходов по одному или нескольким действующим проектам.

Природоохранные инвестиции, как и все инвестиции, по типу денежного потока классифицируются на ординарные и неординарные.

Поток называется ординарным, если он состоит из исходной инвестиции, вложенной одновременно или в течение нескольких последовательных базовых периодов, и последующих притоков денежных средств.

Если притоки денежных средств чередуются в любой последовательности с их оттоками, поток называется неординарным.

В условиях рыночной экономики возможностей для инвестирования довольно много. Вместе с тем любое предприятие имеет ограниченные финансовые ресурсы, доступные для инвестирования. Поэтому встает задача оптимизации инвестиционного процесса и в данном случае важная роль принадлежит финансовому анализу.

Проблема правильной оценки величины и структуры инвестиций, направленных на охрану окружающей среды в настоящее время становится важнейшей задачей не только экологической статистики, но и природоохранной политики в целом. Это определяется рядом причин, важнейшими из которых являются:

необходимость расчета доли всех экологических затрат в составе внутреннего валового продукта при формировании и обосновании отдельных статей государственного бюджета, разработка долгосрочных государственных программ и т.п.;

стимулирование кредитной политики в части инвестирования деятельности по охране окружающей среды, организации экологического страхования;

проведение международных сопоставлений как в рамках СНГ, так и с иными странами для сравнения реальных масштабов природоохранной деятельности и хода выполнения взятых обязательств и другие аспекты [36].

С целью решения указанных задач издан Приказ Министерства природных ресурсов и охраны окружающей среды Республики Беларусь от 21.08.1997 г. № 194 “Об утверждении классификатора видов природоохранной деятельности и затрат на охрану окружающей среды”, в котором произведена классификация капитальных и текущих затрат на природоохранные мероприятия.

Согласно данному Приказу в Республике Беларусь. капитальные вложения на охрану окружающей среды и рациональное использование природных ресурсов (прямые и сопряженные). К капитальным вложениям на мероприятия по охране окружающей среды и рациональному использованию природных ресурсов относятся инвестиции по обновлению, реконструкции, замене и расширению основных фондов природоохранного назначения, которые классифицируются следующим образом:

инвестиции, направленные на содержание заповедников и иных особо охраняемых природных территорий, а также затраты на охрану ресурсов животного мира, охрану лесных ресурсов и других элементов ландшафта. К затратам на содержание особо охраняемых природных территорий (заповедников, национальных парков и других) относятся расходы, выделяемые из бюджета и иных источников финансирования на их содержание, включая заработную плату работников этих учреждений и организаций.

К затратам по охране животного мира относятся расходы природоохранного характера, осуществляемые лесными и охотничьими хозяйствами, заповедниками и национальными парками на охрану и воспроизводство диких животных (биотехнические мероприятия, борьба с браконьерством, приобретение технических средств и т.д.), а также инвестиции, направленные на восстановление численности редких и исчезающих видов рыб, разведение ценных промысловых рыб (без товарного рыбоводства), содержание рыбопитомников и других рыбоводных объектов, акклиматизационных станций, охрану рыбных ресурсов и другие.

инвестиции, направленные на научные исследования в области охраны окружающей среды и рационального использования природных ресурсов. К инвестициям, направленным на научные исследования в области охраны окружающей среды и рационального использования природных ресурсов относятся все затраты на научные исследования и разработки, расходы на разработку научно-технических программ и проектов, нормативно-законодательной базы, экспертные работы по оценке воздействия на окружающую среду [36].

В заключение вопроса следует сказать, что в основе классификации источников инвестирования природоохранных мероприятий лежат различные признаки, среди которых можно выделить форму собственности, национальную принадлежность инвестора, тип денежного потока.

1 Совершенствование состава и структуры направляемых инвестиционных ресурсов

Рассматривая механизм производственно-финансовой деятельности Также следует обратить внимание на то обстоятельство, что утилизируемые отходы могут быть использованы в дальнейшей переработке как сырье для производства полиэтиленовых изделий. Однако в силу отсутствия на предприятии необходимого оборудования и специальной оснастки использование образующихся отходов для производства побочной продукции не представляется возможным.

Если рассматривать возможность реализации отходов в качестве исходного сырья другим организациям, то это является экономически нецелесообразным, так как рыночная стоимость возвратных отходов полиэтилена ниже ставки экологического налога. Поэтому ОДО “Гута” экономически более целесообразной представляется утилизация отходов, чем реализация их сторонним предприятиям.

На основании вышеизложенного в качестве основного направления совершенствования инвестиционной деятельности в области природоохранных мероприятий представляется организация производства наиболее массового и востребованного продукта среди товаров народного потребления – производства полиэтиленовых пакетов.

Рынок пакетов, производимых из полиэтиленовой и полипропиленовой пленки практически безграничен – ежедневная потребность в них исчисляется в сотнях миллионов штук. Поэтому рынок сбыта для данного вида товара является весьма емким.

На основе данных о характеристиках оборудования для производства пакетов с учетом количества образовавшихся отходов был сделан выбор в пользу установки марки PR-800 производства КНР. Достоинством данной модели автомата по производству полиэтиленовых пакетов является то, что он оснащен блоком дробления полимеров для дальнейшего расплава, экструдером для выдува полимерной пленки, кроме этого необходимый объем образующихся отходов примерно равен потребности в исходном сырье, т. е организация производства полиэтиленовых пакетов на ОДО “Гута” позволит полностью решить проблему утилизации отходов производства, а ранее приобретенные контейнеры для хранения отходов использовать в качестве складирования сырья.

Стоимость приобретаемого оборудования с учетом доставки и пусконаладочных работ составит порядка 120 тыс. долл. США, что составляет 257640 тыс. руб. РБ. С целью разнообразия товарной номенклатуры выпускаемой продукции предлагается организовать выпуск 3-х видов продукции: пакет фасовочный, пакет упаковочный и мешок для мусора. Исходные данные по предлагаемому проекту приведены в табл.3.

Таблица 3.

Исходные данные для расчета проекта

Как видно из данных табл.3., исходя из полной загрузки оборудования суммарный объем производства в год составит 7398,4 тыс. шт. пакетов в год, для чего потребуется 86,75 т. отходов полиэтилена.

Инвестиционный проект предлагается осуществить за счет привлечения заемных средств организаций банковского сектора сроком на три года.

Следует отметить, что для организации данного производства на предприятии имеются свободные производственные и складские площади, квалифицированный инженерно-технический персонал, необходимый для эксплуатации, обслуживания и ремонта данного оборудования.

Данные о прогнозируемых ценах на продукцию по годам реализации проекта представлены в табл.4 и сформированы исходя из сложившейся конъюнктуры рынка с учетом ежегодного повышения цен на 8%.

Таблица 4

Прогнозируемые цены на продукцию (без НДС, рубли РБ)

Программа производства и реализации продукции в натуральном выражении приведена в табл.5. Как видно из данных табл.5. планируется обеспечить полную загрузку оборудования с целью полного использования отходов основного производства и максимального использования производственных мощностей.

Таблица 5

Программа производства и реализации продукции в натуральном выражении

С учетом загрузки производственных мощностей и ожидаемого объема выпуска сформируем программу реализации продукции в стоимостном выражении (табл.6).

Таблица 6. Программа реализации продукции в стоимостном выражении, тыс. руб. РБ

Как видно из данных табл.6., 100% выпускаемой продукции будет реализовано на внутреннем рынке. Планируется, что основными потребителями продукции для данного предприятия будут организации оптовой торговли, осуществляющие свою деятельность в сфере торговли упаковочными материалами.

Величина общего объема реализации ожидается равной объемам выпуска. В качестве ценовой стратегии предполагается использовать стратегию проникновения на рынок с использованием минимально возможного уровня цен, обеспечивающего окупаемость проекта. Ожидаемая выручка с учетом налога на добавленную стоимость составит: в базовом периоде (2009 г)

Расчет затрат на сырье и материалы приведен в Приложении Б. Как уже отмечалось ранее, в качестве сырья будут использованы отходы основного производства. При расчете стоимость отходов рассчитана в размере 20% по отношению к действующей цене приобретения полиэтилена высокого давления марки 10803-020 и составляет 3289,5 тыс. руб. * 20% = 657,9 тыс. руб.

Расчет затрат на топливно-энергетические ресурсы приведен в табл.7. исходя из потребляемой мощности оборудования в размере 18,4 кВт/ч. с учетом двухсменного режима работы предприятия и ежегодного увеличения тарифов на электроэнергию в размере 12%.

Таблица 7

Расчет затрат на топливно-энергетические ресурсы

Расчет потребности в трудовых ресурсах и расходов на оплату труда работников приведен в Приложении В, из которого видно, что организация производства позволит создать на предприятии 8 новых рабочих мест, в том числе основных рабочих – операторов установки – 3 человека согласно требованиям к эксплуатации и обслуживанию.

Расчет величины амортизационных отчислений приведен в табл.8.

Таблица 8

Расчет амортизационных отчислений

Согласно технической документации на изделия рекомендуемый срок эксплуатации автомата изготовления пакетов PR-800 составляет 10 лет, следовательно за указанный период его стоимость должна быть полностью перенесена на стоимость выпущенной продукции. Расчет амортизации произведен линейным методом, согласно данного расчета остаточная стоимость оборудования на конец реализации проекта составит 169037,6 тыс. руб. РБ.

Далее произведем расчет затрат на производство и реализацию продукции исходя из производственной программы, приведенной в табл.5. На базе полученных расчетных данных составим табл.9.

Таблица 9

Расчет затрат на производство и реализацию продукции

Затраты на производство и реализацию продукции составят: в базовом году – 214088 тыс. руб., далее с учетом запланированного роста материальных затрат, электроэнергии и расходов на оплату труда затраты будут увеличиваться и в конце реализации проекта составят 261629 тыс. руб.

Следует сказать, что при обосновании инвестиционного проекта закладывается рост составляющих себестоимости продукции на базе динамики инфляционных процессов в Республике Беларусь за 2006-2007 гг. с целью максимального приближения планируемой ситуации к реальному развитию экономической ситуации и получения возможно более точных конечных результатов реализации проекта.

Далее произведем расчет потребности в чистом оборотном капитале, который необходим для текущей деятельности предприятия при реализации инвестиционного проекта (табл.10). При этом с учетом специфики образования отходов основного производства страховой запас установим в 12 дней. В условиях данной технологии производства отсутствует незавершенное производство.

При этом размер оборотных активов определяется исходя из сложившегося уровня обеспеченности организации оборотными активами, и возможностей обеспечения их оптимальной величины. Размер кредиторской задолженности регулируется с учетом накопительного остатка денежных средств.

Таблица 10

Расчет потребности в чистом оборотном капитале

Предлагаемый инвестиционный проект характеризуется устойчивой динамикой прироста кредиторской задолженности, увеличением чистого оборотного капитала, что свидетельствует об увеличении оборотных активов в результате его реализации и положительно характеризует проект в целом.

Общие инвестиционные затраты и источники финансирования по проекту приведены в табл.11.

Таблица 11

Общие инвестиционные затраты и источники финансирования по проекту

Затраты на осуществление инвестиционного проекта рассчитаны с учетом оплаты экспертизы проекта в размере 0,15% от его суммы, что является обязательным условием при привлечении заемных средств. При этом приобретаемое оборудование для переработки отходов производства согласно Указу Президента Республики Беларусь от 07.05.2006 г.

Сводный расчет погашения долговых обязательств по проекту приведен в табл.12. ОДО “Гута” ежегодно равными частями возвращает основной долг по проекту с уплатой процентов за пользование средствами исходя из процентной ставки, равной ставке рефинансирования Национального Банка Республики Беларусь, которая в настоящее время составляет 10% с учетом процентов за фактическое пользование заемными средствами.

Таблица 12

Сводный расчет погашения долговых обязательств

Общая величина платежей за весь период реализации проекта составит 354255 тыс. руб., в том числе погашение основного долга – 257 640 тыс. руб., погашение процентов по кредиту с учетом фактического времени пользования заемными средствами – 96615 тыс. руб.

В заключение вопроса следует повторить, что утилизируемые отходы могут быть использованы в дальнейшей переработке как сырье для производства полиэтиленовых изделий, в связи с чем предлагается в качестве основного направления совершенствования инвестиционной деятельности в области природоохранных мероприятий организация производства наиболее массового и востребованного продукта среди товаров народного потребления – производства полиэтиленовых пакетов. организация производства полиэтиленовых пакетов на ОДО “Гута” позволит полностью решить проблему утилизации отходов производства.

Инвестиционный проект предлагается осуществить за счет привлечения заемных средств организаций банковского сектора сроком на три года. Для организации данного производства на предприятии имеются свободные производственные и складские площади, квалифицированный инженерно-технический персонал, необходимый для эксплуатации, обслуживания и ремонта данного оборудования.