Миллион с нуля №60 — инвестиции в золото: ЗА и ПРОТИВ

Бумажные купюры или золото и серебро — что из них настоящие деньги?

Если вы уже убедились, что доходность банковских депозитов крайне мала, а то и, вообще, отрицательна из-за инфляции, то не пора ли задуматься об альтернативных способах вложения средств? Ведь есть активы, которые тысячелетиями сохраняют свойства настоящих денег и не зависят ни от кризиса экономики, ни от финансовой политики государства. Это драгметаллы, такие как золото и серебро.

На протяжении всей истории человечества, вплоть до второй половины XX столетия золото и серебро играли роль денег. Объяснить это можно тем, что драгметаллы обладают самостоятельной ценностью, чем выгодно отличаются от ничем не обеспеченных, кроме обещаний эмитента, купюр из бумаги.

Бумажные банкноты можно печатать в любых необходимых количествах. А вот объем драгметаллов ограничен природными запасами и возможностями добывающей отрасли. Поэтому металлические активы в составе золотовалютных резервов Центробанков всегда предпочтительнее, нежели бумажные финансовые инструменты.

Государства с более стабильной, чем российский рубль, национальной валютой, такие как КНР, Канада и США, поощряют население в создании собственных запасов драгметаллов, таких как золото и серебро. Российские же власти предпочитают лукаво обманывать своих граждан и поощрять лишь обладающие отрицательной доходностью вложения в рублевые активы, чиня препятствия частным инвестициям в реальные деньги.

В качестве примеров обмана в масштабах целой страны и решения финансовых проблем государства за счет его граждан приведем лишь основные события из новейшей истории рубля:

• 1991 год — грабительская реформа Павлова.
• 1998 год — 1000-кратная деноминация и 3-кратная потеря покупательной способности рубля.
• 2008 год — обвал курса рубля на 50% относительно доллара.
• 2021 год — удешевление рубля вдвое.

Получается, что с 1990 года курс рубля относительно доллара упал в 116 раз без учета инфляции самой американской валюты. То есть, граждане России регулярно по вине государства в огромных количествах теряют свои сбережения, хранимые в рублях.

Что влияет на стоимость золота

Сюда отнесем решение сложных политических проблем, будь то сложную обстановку на ближнем востоке, или технический дефолт в США. Например, в августе 2021 года на фоне разногласий в правительстве США и отсутствия выхода по проблеме технического дефолта, золото быстро выросло в цене до 1910$ за унцию. Сюда же, можно отнести любые громкие заголовки ведущих СМИ, которые напрямую могут влиять на котировки золота.

• Общее здоровье мировой экономики.

При надвигающемся кризисе и ухудшении общих показателей большинства стран, стоит задуматься о приобретении золота, как защитного актива. Вам необязательно отслеживать каждый из показателей фундаментального анализа (ВВП, уровень безработицы, промышленное производство и т.д).

Начало нестабильных времен, например как сейчас, вы легко сможете почувствовать на себе. СМИ также будут сообщать негативные новости из разных отраслей экономики развитых стран. Это верный признак, что золото готовится к росту.

Базовая валюта, в которой торгуется золото – это доллар США. Если золото растет, то стоимость доллара падает, а если растет доллар, то стоимость золота идет вниз. С одной стороны, золото – это металл в физическом выражении, а доллары просто бумажные деньги. Этот фактор, не является ключевым в определении тенденции цен на золото, но исключать его не стоит.

• Скрытые политические конфликты.

Такие новости вы не услышите из СМИ. Конфликты интересов правящих «верхушек» легко могут изменить курс золота в любую сторону. Такие предпосылки достаточно сложно спрогнозировать, но их давление на курс может быть существенным.

Таким образом, ответ на вопрос стоит ли инвестировать в золото сейчас кроется в целях инвестора и свойствах золота, как защитного актива. С усилением негативных факторов, влияющих на мировую экономику все больше инвесторов будет стремиться к “золотому укрытию”, что увеличивает спрос и толкает цены на золото вверх.

Таким образом, если вашей основной задачей является сохранение капитала, то приобретение золота это инвестиции в будущее актуально всегда, т.к. этот металл остается популярным инструментом для диверсификации инвестиционного портфеля.

Другое дело – когда и по какой цене совершать покупку.Чтобы максимально выгодно совершить покупку на долгий срок рекомендуется прибегнуть к данным технического анализа графика на дневном графике и дождаться коррекции до уровней 1600-1700$.

Эффективная диверсификация

Преимущества диверсификации общепризнаны, но найти эффективные компоненты весьма трудно. Многие активы становятся все более зависимыми по мере роста неопределенности на рынке и повышения волатильности, что отчасти обусловлено инвестиционными решениями с учетом риск-он и риск-офф настроений.

Золото отличается тем, что его отрицательная корреляция с акциями и другими рисковыми активами увеличивается по мере распродажи этих самых активов. Финансовый кризис 2008-2009 гг. является тому подтверждением. Акции и другие рисковые активы упали в цене, равно как и хедж-фонды, недвижимость и большинство товаров, которые долгое время считались портфельными диверсификаторами.

Такая надежность не должна вызывать удивление.

Желтый металл всегда выигрывает от «бегства в качество» в периоды повышенного риска. Он особенно эффективен в моменты системного риска, поскольку обеспечивает положительную доходность и сокращает общие потери портфеля. Также важно отметить, что золото позволяет инвесторам покрыть обязательства, когда менее ликвидные активы трудно продать или они недооценены.

Но корреляция золота работает не только в периоды экономических волнений. Оно также может иметь положительную связь с акциями и другими рисковыми активами на положительных рынках.

Эта двойная выгода проистекает из двойственной природы золота как инвестиции и предмета роскоши. Таким образом, рост доходов поддерживает долгосрочную стоимость драгметалла. Наш анализ подтверждает: во время сильного ралли на рынке акций корреляция с золотом может возрасти (График 5), благодаря эффекту богатства, поддерживающему потребительский спрос на золото, а также спрос со стороны инвесторов, ищущих защиту от повышенных инфляционных ожиданий.

Выгодны ли инвестиции в золото?

Хоть статья про инвестиции, но хотелось бы отметить важную вещь.

ЗОЛОТО НЕ ЯВЛЯЕТСЯ ИНВЕСТИЦИЯМИ. Оно не приносит добавочную ценность.

Простыми словами. Положив деньги просто под проценты в банк, к концу срока вы получите обратно тело депозита что-то сверху в виде процентов.

Купив акции Газпрома, вы имеете частичку бизнеса. И участвуете в получении прибыли в виде роста котировок или ежегодных дивидендов.

Купив золото ….. вы ничего не получите сверху. Кроме возможного изменения цены. Но по факту вы просто фиксируете у себя купленное количество грамм или килограмм.

Рекомендовать вам стоит ли вкладываться в золото или нет — однозначно не буду.

Приведу просто несколько графиков и цифр. Как изменялись котировки за определенные периоды.

За последние 15 лет курс золота вырос с 348 до 2 609 рублей. Конечно, обесценивание рубля тоже внесло свою лепту. Но мы имеем то, что имеем.

За полтора десятилетия прибыль 650%!!!

Если посмотреть тот же график в долларах, картина немного меняется. С середины 2021 года курс постепенно падает. И последние 2-3 года топчется на месте.

Я считаю, самое главное, что вы должны знать — золото не всегда растет. Даже в долгосрочной перспективе. Посмотрите на график ниже. В 1979 году, золото достигнув пика — стало снижаться.

Падение длилось 20 лет — до начала 2000-х. А к уровню 1979 года цены приблизились только спустя 25 лет.

Ждать четверть века, чтобы вернуть только первоначальные вложения? Нереально! А учитывая инфляцию за это время — инвесторы в глубоком минусе.

Золотой etf

Вы наверное удивитесь, но сами ПИФы не покупают напрямую золото. Оно входит в пай в составе либо ОМС, либо зарубежных ETF.

Про ОМС написано выше. А вот ETF…..

Читайте: Зачем нужны ETF?

Ежегодные расходы на владение паями ETF составляют десятые доли процентов. Сравните теперь с комиссиями, взимаемых с наших пайщиков — 3-5%.

Можно конечно самостоятельно открыть счет у иностранного брокера и купить необходимые золотые паи ETF. С более низкими комиссиями.

Но …. тут нас поджидают сразу несколько препятствий:

• Оптимальная минимальная сумма для открытия — 10-20 тысяч долларов.
• Ежемесячные расходы брокера — $10-15.
• Необходимость самостоятельной уплаты налогов.
• И конечно же, нужно разбираться: какого надежного брокера выбрать, потратить время на открытие счета и освоение «басурманских» условий торговли и много других нюансов.

В России есть альтернатива зарубежным фондам — золотой ETF от Finex. FXGD.

Для покупки нужен доступ на биржу (можно открыть счет онлайн за 20 минут и через пару дней можно будет уже покупать активы).

Основные преимущества:

Из минусов можно отметить необходимость открытия брокерского счета и сопутствующие брокерские комиссионные издержки и расходы на депозитарий.

При правильном выбранном брокере совокупные годовые расходы именно для длительного инвестирования составят рублей 200-300.

Возможное небольшое отклонение стоимости пая от официальных котировок. Это называется ошибкой слежения. У FXGD он составляет 0,07%. Это больше плюс, чем минус.

Например, с момента открытия ETF в 2021 году при сравнение с эталоном (бенчмарком), расхождение в ценах составило 2,9%. За 5 лет. Как раз получается на величину комиссии 0,45% 0,07%.

Итого: ETF подходит как для краткосрочных спекуляций, так и для длительного владения.

На Московской бирже доступна покупка золота напрямую. Сразу скажу, сам не сталкивался.

Здесь действует конфликт интересов. Крупнейшие банки-брокеры не выводят такую возможность покупки-продажи для своих клиентов. Чтобы не задавливать другие свои «золотые» услуги: ОМС или ПИФ. С которых они имеют в десятки-сотни раз больше в виде комиссий.

Поэтому, такое есть только у мелких и непопулярных брокерских домах. В Сбербанке, ВТБ или Открытие вы такого не встретите.

Главная проблема — риски банкротства брокера. И последующие «прелести» по переводу купленного золота к другому брокеру. А куда переводить? Снова к мелкому брокеру, у которого есть такая услуга торговли золотом на бирже.

Добавлено: ноябрь 2020г.
У брокера Открытие появилась возможность покупки золота на бирже. Расходы инвестора упираются только в биржевые и брокерские комиссии (десятые-сотые доли процента). Хранить купленное золото можно бесплатно. Для большинства инвесторов — именно покупка золота на бирже будет наиболее выгодным вариантом вложения в драг. металлы.

Инвестиции в золото, плюсы и минусы. преимущества вложений в золото, насколько выгодно

Как инвестировать в физическое золото

Конечно, невозможно не упомянуть о золоте в физическом виде. Рассмотрим перспективы покупки его в виде слитка.

При покупке слитков драгоценных металлов происходит взвешивание и затем вы получаете сертификат. Купить такие слитки Вы можете в банках, имеющих специальную лицензию. При покупке слитков есть ограничение на минимальный объем. Вы не сможете купить 1 или 5 грамм. В этом случае речь идет о крупных весах и суммах (500 гр. и более).

В торговле слитками спред может отличаться на 5-10% от его цены на бирже. Например, 22.01.2020 года Сбербанк выкупал грамм металла по 2943 рубля, а продавал по 3216 рублей, курс на бирже в то время составлял 3096 рублей.

Покупка «живого» золота — практически гарантия стабильности. Для такой инвестиции не особо страшны негативные факторы (ситуация на рынке, в обществе, законодательстве, дела у банка), но этот способ имеет свои нюансы.

Золотые слитки небезопасно хранить где-либо, кроме как в сейфе — личном или в ячейке, арендованной у банка. В любом случае за сохранность будет отвечать только владелец, ведь даже арендуя ячейку, банки не дают гарантию ответственности за сохранность содержимого.

Другой минус приобретения слитка — необходимость уплачивать налог с его последующей продажи. Поэтому, покупка данного актива позволяет скорее сохранить, чем приумножить средства, заработать же можно только в случае роста стоимости минимум на 15-20%. Обычно такая вероятность роста выпадает раз в 7-10 лет.

Третий минус — малая ликвидность слитков, их довольно сложно продать, а сумма для вложения требуется довольно крупная.

Таким образом, слитки подойдут для инвестиций на долгий срок тем, у кого есть большой капитал и надежное место для хранения.

• Вложения в золотые монеты

В отличие от слитков, многим больше подойдет покупка золотых монет. Этот способ не требует огромных состояний, но проблемы хранения и низкой ликвидности в случае с монетами остаются. Плюс их стоимость, по аналогии со слитками, растет не так быстро как хотелось бы, хранение золота в монетах рассчитано на долгосрочную перспективу.

Цены на монеты обычно опубликованы на сайте банка, который их продает. Примечательно, что кроме веса, стоимость монет формируется также из качества чеканки, количества выпуска и популярности, более редкие монеты пользуются огромным спросом у нумизматов.

Если, купив монету (или слиток) в банке, вы решите продать изделие обратно, банк может его или не принять, или предложить невыгодную цену, ссылаясь на повреждения, которые нанести довольно легко, если не пользоваться специальными способами защиты вроде прозрачных капсул для хранения, специальных альбомов, а также хлопковых перчаток, для того, чтобы брать изделия в руки.

Золотые монеты бывают инвестиционными и коллекционными.

Стоимость обычных инвестиционных монет – почти такая же как стоимость самого золота. Они не имеют зеркальной поверхности, и не облагаются НДС в России.

Сегодня инвестирование в золотые монеты становится все более популярным способом вложения денег. Монеты можно купить почти во всех банках, имеющих специальное разрешение.

Коллекционные, как правило, выпускаются ограниченным тиражом к примеру 100 или 500 штук и имеют гораздо большую стоимость. Такая цена обусловлена художественной ковкой, высококачественной чеканкой и включенным в стоимость НДС. Центробанк РФ опубликовывает на своем сайте информацию о выпуске коллекционных монет.

Несмотря на то, что стоимость коллекционных монет выше, чем инвестиционных продать их бывает сложнее — не так просто найти покупателя-нумизмата на такой специфический товар, способного заплатить соответствующую сумму.

Минусы инвестирования в золотые монеты:

• Безопасность. Монета будет у Вас на руках и Вы должны найти для нее безопасное место.
• Понимать вопросы коллекционирования. При покупке коллекционных монет Вы должны хорошо разбираться в их потенциале. Для этого Вам может потребоваться более опытный человек.
• Как в торговле слитками, так и монетами спред довольно большой, в случае с монетами он доходит до 8-10% от биржевой цены металла.

Главное преимущество монет перед слитками — отсутствие надобности платить налог с продажи.При этом доход получить легче — за несколько лет цена изделия может увеличиться в несколько раз. Но не любая монета перспективна с точки зрения инвестирования, для правильного выбора нужны специальные знания рынка нумизматики и золота.

• Инвестиции в золото: Покупка золотых украшений

Данный вид инвестирования в драгоценные металлы считается довольно спорным, прежде всего потому что изначально ювелирные украшения не являются инвестиционным инструментом, их первичная функция — пользование или подарок.

Они непривлекательны для инвесторов тем, что в отличие от слитков и монет, со временем только дешевеют. Помимо веса самого металла, в цену на ювелирное изделие добавлены накрутка магазина и стоимость работы ювелира, а сами украшения чаще всего состоят из различных сплавов, а не чистого золота, а также имеют вставки из драгоценных камней.

Небольшую прибыль, примерно 5%, лом золота может принести спустя многие годы. Например, в 2021 году грамм ювелирного украшения стоил 1000 рублей, а в 2021 — за грамм лома можно было получить 1400.

Недостатки покупки золотых украшений:

• Большая торговая наценка при продаже в магазине,
• Невозможность продать товар после использования даже по цене его первоначальной покупки,
• Украшения в магазинах не 100% чистоты. При изготовлении ювелирных украшений используются разные сплавы.

Гораздо интереснее обстоят дела со старинными или эксклюзивными изделиями ручной работы известных дизайнеров. Ручной труд и неповторимый дизайн может стоить гораздо дороже, но такой род инвестиций довольно специфичен. Найти покупателя на эксклюзивный товар труднее, ведь он рассчитан на истинных ценителей. К тому же, для успешного вложения в украшения из золота инвестор сам должен разбираться в подобных вещах.

Купить акции золота

Московская биржа имеет в своем арсенале разные компании, которые осуществляют добычу золота и драгоценных металлов. В России это:

• Полюс (PLZL),
• Polymetal (POLY),
• Лензолото (LNZL),
• Селигдар (SELG),
• Petropavlovsk PLC (POGR).

Через Санкт-Петербургскую биржу можно купить иностранные компании золотодобывающей отрасли:

• Royal Gold (RGLD)
• Newmont Mining Corporation (NEM)
• Kirkland Lake Gold (KL) 
• Agnico Eagle Mines (AEM) и т.д.

Подробный разбор акций золота с точки зрения фундаментального и технического анализа, а также прогнозов аналитиков я делал в статье “Акции золотодобывающих компаний“.

Имейте ввиду, что покупка акций золотодобывающих компаний и покупка золота – это разные вещи. Загвостка в том, что стоимость акций таких компаний может зависеть от множества факторов:

• Управления компании,
• Конкуренции,
• Налоговых вопросов,
• Рынков сбыта,
• Закредитованности предприятия.

Плюсом инвестирования в акции компаний, занимающихся добычей золота является выплата дивидендов для своих инвесторов. Дивиденды определяются советом директоров и выплачиваются из прибыли компании. Неплохой вариант, получения дохода для держателей таких акций.

Чтобы купить акции золото нужно заплатить:

• Комиссию брокеру за открытия сделки. Комиссии зависят от выбранного брокера и варьируются от 0,1 до 0,3% от суммы проводимой сделки.
• Обслуживание брокерского счета. Варьируются от 300 руб. в месяц. У некоторых брокеров, обслуживание счета бесплатное, если ваш депозит достиг необходимого уровня.
• Налоги, при выводе прибыли. Налоги рассчитываются исходя из действующего законодательства и составляют 13%. В большинстве случаев, все налоговые процедуры, берет на себя брокер, т.к. является налоговым агентом.

Чтобы заработать максимум прибыли важно правильно выбрать брокера. Чтобы купить акции золото я использую надежные брокерские компании: 

Повышенная значимость золота

Инвесторы используют альтернативы традиционным вложениям в акции и облигации с целью диверсификации и получения более высокой доходности с поправкой на риск. Например, доля нетрадиционных активов среди глобальных пенсионных фондов увеличилась с 7% в 1998 году до 23% в 2021; в США рост составил 30% (График 1). Аналогичная картина прослеживается в портфелях отдельных инвесторов.

Пришло время аллокации (распределения) золота. Все чаще драгметалл признают в качестве основной инвестиции, так как мировой инвестиционный спрос рос в среднем на 14% в год с 2001 года, а цена на золото за тот же период увеличилась почти в шесть раз.

Основными факторами роста являются:

• Расширение развивающихся рынков: на фоне экономической экспансии, особенно в Китае и Индии, база потребителей и инвесторов в золото увеличилась.
• Доступ к рынку: создание ETF в 2003 году облегчило доступ к рынку золота, существенно подогрело интерес к желтому металлу как стратегической инвестиции, снизило совокупную стоимость владения и повысило эффективность.
• Рыночный риск: мировой финансовый кризис заставил вновь сосредоточиться на эффективном управлении рисками и повышении оценки независимых высоколиквидных активов, таких как золото. Сегодня торговая напряженность, рост популистской политики и обеспокоенность по поводу экономических и политических перспектив побудили инвесторов пересмотреть статус золота с точки зрения традиционного хеджирования во времена неопределенности.
• Денежно-кредитная политика: устойчиво низкие процентные ставки снижают альтернативную стоимость владения золотом и подчеркивают его свойства как источника подлинной, долгосрочной доходности, особенно по сравнению с историческими уровнями отрицательной доходности глобального долга.
• Спрос со стороны центрального банка: всплеск интереса к золоту среди центральных банков во всем мире, которое обычно используется в иностранных резервах для обеспечения безопасности и диверсификации, побудил других инвесторов рассмотреть положительные инвестиционные характеристики металла.

Резюмируя

Подведем итоги:

1. Золото имеет ожидаемую доходность выше инфляции — это хорошо. Но ниже акций и облигаций —  это плохо. По параметру риск/прибыль — самый худший показатель.
2. История богата примерами, когда котировки золота находились в просадки или (не росли) долгие годы (и даже десятилетия).
3. Золото не приносит добавленной ценности.
4. Улучшает характеристики портфеля (в первую очередь риска).
5. Некий защитный инструмент в периоды кризисов (но не всегда).

В результате мы получаем взаимоисключающие факторы.

Имеешь золото в портфеле долгосрочно — соглашаешься со снижением доходности своих активов. Чем больше золота, тем меньше ожидаемая доходность.

А для чего нужно увеличивать долю золота?

Чтобы защитить капитал от возможных просадок в кризисы. Чем больше золота, тем выше защита (меньше проседает капитал и быстрее восстанавливается). Но какой либо значимый эффект защиты, мы можем получить имея золота хотя бы процентов 30-40 от портфеля.

Для улучшения защитных характеристик портфеля — держать 5-10% не вижу смысла. Ну чуть уменьшите потенциальную просадку портфеля. Вместо падения на 30% в очередной кризис, портфель уменьшится на 27-28%. По мне особой разницы нет.

Пока портфель маленький (находится в начале пути накопления и впереди много-много лет) — бороться с просадками на бирже — поможет банальное ежемесячное внесения дополнительных средств. Кризисы не проходят за один день / неделю / месяц. В среднем у инвестора в запасе всегда будет от нескольких месяцев до нескольких лет, чтобы скупать подешевевшие активы на новые деньги.

Рекомендую: 7 фактов о падении рынка

Держать золото постоянно в портфеле — не самая лучшая идея долгосрочного инвестора (по моему мнению):

• Малая часть от портфеля — не дает никакой существенной защиты.
• Большая доля — будет сильно влиять на доходность в худшую сторону.

Исключение: как некая спекулятивная идея или временный хедж — золото вполне оправданно. Типа продавать все золото в момент просадок акций. Или как какая-то парковка денег в момент неопределенности на рынке.

Фьючерс на золото на бирже

Фьючерсный контракт подразумевает сделку, в которой покупатель должен приобрести у продавца товар, по цене которая известна заранее. Сама сделка, может произойти не сразу, а например через 6 месяцев, но те условия которые были оговорены заранее, остаются прежними.

Допустим, что в момент совершения сделки, цена актива становится более высокой (чем указано в контракте), в таком случае в плюсе остается покупатель. В этом случае, покупатель купит товар по заранее оговоренной цене, а разница, на которую он вырос – будет его прибылью. Если цена будет ниже оговоренной, то с профитом остается продавец.

На бирже ММВБ есть фьючерсы на золото под тикером GOLD-9.20. По состоянию на 08.07.2020 стоимость одного контракта фьючерса на золото, составляет порядка 1808$.

Для приобретения этого контракта, вам понадобится около 10% его стоимости. При указанной цене это около 18100 рублей. Эти деньги пойдут под гарантийное обеспечение для покупки фьючерса. При такой инвестиции в золото вы получаете в своем роде «кредитное плечо», где риск потери средств и прибыли многократно возрастает.

Например, при изменении цены фьючерса на один доллар, прибыль составит 17$, так же и в обратную сторону. Комиссии биржи составят от 0,01 до 0,1%. Из сопутствующих расходов может быть комиссия за обслуживание брокерского счета до 500 руб. в месяц.

Фьючерсы имеют ряд преимуществ:

• Минимальные комиссии при торговле,
• Использование кредитного плеча, позволит многократно увеличить прибыль, но кратно увеличиваются и риски,
• Торговля фьючерсами дает отличные возможности для быстрого заработка даже при небольшой волатильности.

Минусы фьючерсов на золото:

• Аналитика и понимание фьючерсов более сложная тема, требующая некоторого багажа знаний.
• Торговля фьючерсами не подойдет для долгого инвестирования, т.к. каждый фьючерс имеет срок действия.