Приток иностранных инвестиций в Россию остановился :: Экономика :: РБК

Голосование ногами. рекордный отток иностранных инвестиций угрожает экономике

Из опубликованных на прошлой неделе данных о платежном балансе России следует, что отток прямых иностранных инвестиций (ПИИ) из страны составил в третьем квартале $6 млрд. Столь резкое изменение вынуждает задуматься о том, что происходит с прямыми иностранными инвестициями в последние годы.

Максимальный годовой приток ПИИ в Россию ($74,8 млрд) был зафиксирован в 2008 году. С тех пор этот рекорд так и остался не побитым. В первые же посткризисные годы приток ПИИ составлял около $50 млрд, затем в 2021 году сделка по покупке британской компанией BP 19,75% акций «Роснефти» искусственно раздула показатель до $69,2 млрд. Но с 2021 года на фоне введенных Западом санкций приток ПИИ в Россию существенно сократился. Так, 2021 год стал своеобразным антирекордом — входящие инвестиции составили лишь $6,9 млрд. Однако с 2021 года, по мере адаптации российской экономики к санкциям и роста цен на нефть, привлекательность России как направления для инвестиций начала восстанавливаться.

Тем не менее по итогам первых девяти месяцев 2021 года ПИИ в нефинансовый сектор России составили всего лишь $2,4 млрд (против $25,8 млрд за аналогичный период предыдущего года).

График 1. Рекордное сокращение ПИИ в нефинансовый сектор на фоне ухудшения деловых настроений

Динамика ПИИ хорошо коррелирует с настроениями бизнеса. Ожидания положительных результатов будущей деятельности компаний и убежденность в целесообразности инвестиций в значительной степени зависят от уверенности в завтрашнем дне. Санкции, естественно, ухудшают эти ожидания и выступают источником колоссальной неопределенности для бизнеса.

Обострение санкционной риторики во втором-третьем кварталах 2021 года снизило привлекательность инвестиций в Россию. При этом характерная для третьего квартала ситуация с возросшими угрозами расширения санкций, возможно, даже более вредна, чем фактическое применение санкционных мер. Понимание, что расширение санкций, вероятно, произойдет, и неопределенность относительно их масштаба заставляют инвесторов отложить принятие решений до тех пор, пока ситуация не прояснится.

Эти настроения и нашли свое отражение в статистике ПИИ за третий квартал. ЦБ пока опубликовал лишь общую предварительную оценку потоков ПИИ, не раскрыв деталей. Более подробные данные появятся через три месяца, и можно будет увидеть более точную картину того, инвестиции в какие сегменты экономики сократились. Пока же можно лишь выдвигать гипотезы.

По методологии МВФ, к прямым инвестициям относятся вложения в капитал (если доля превышает 10% капитала), реинвестированные прибыли (так как они повышают долю иностранного инвестора в капитале) и долговое финансирование, предоставленное дочерней структуре от зарубежной материнской компании. Отрицательная цифра по притоку ПИИ в третьем квартале скорее всего означает, что иностранные инвесторы не реинвестировали в России свои доходы от деятельности на локальном рынке и получили назад часть кредитов, ранее выданных российским дочерним предприятиям.

Анализ структуры притока ПИИ в Россию по инструментам показывает, что с 2021 года российские компании постепенно сокращали свои долги перед прямыми инвесторами. Происходившее при этом реинвестирование прибылей и новые вложения в капитал приводили к тому, что общий приток ПИИ оставался положительным. Во втором квартале из-за опасений, связанных с санкциями и с валютным курсом, приток новых инвестиций в капитал остановился. Иностранные инвесторы также предпочли репатриировать прибыль, вместо того чтобы реинвестировать ее в России. Аналогичная ситуация, вероятно, продолжилась и в третьем квартале. В результате мы получили рекордный отток инвестиций. Таким образом, отрицательная статистика по ПИИ была скорее бухгалтерской. Физически инвесторы вряд ли ушли из России. Они просто стали менее активно вкладываться в российскую экономику.

График 2. Структура входящих ПИИ по инструментам, $ млрд 

Опасна ли сложившаяся ситуация для российской экономики? Существуют разные оценки того, насколько важным источником являются иностранные игроки в структуре совокупных инвестиций в основной капитал в России. Например, Росстат оценивает долю этого источника финансирования лишь в 0,8%, ЮНКТАД (Конференция ООН по торговле и развитию) — почти в 10%. Статистика довольно противоречива, но очевидно, что не стоит воспринимать ПИИ лишь как один из каналов поступления средств в экономику. Вместе с прямыми иностранными инвестициями в страну приходят новейшие технологии, внедряются новые, более качественные практики ведения бизнеса, корпоративного управления, эффективности.  

График 3. Расходы на научно-исследовательские и опытно-конструкторские работы (НИОКР) и ПИИ, % ВВП

На приведенном выше графике отчетливо видно, что уровень расходов на НИОКР в среднем выше в странах, где больше приток ПИИ. В этом свете более масштабный приток иностранных инвестиций упростил бы достижение амбициозных целей по экономическому развитию России, поставленных на следующие шесть лет в майском указе президента Путина.

Речь, в частности, идет о планах правительства повысить долю предприятий, занимающихся инновационной деятельностью, с текущих 7,3% до 50%. Рост ПИИ помог бы и в достижении заветных 25% по доле инвестиций в ВВП с текущих 22%. Сохранение повышенной неопределенности из-за санкций, к сожалению, ограничивает потенциал роста прямых иностранных инвестиций. Для его стимулирования требуются дополнительные меры со стороны правительства, направленные на улучшение инвестиционного климата.

Инвестиционные потоки в нефинансовом секторе экономики

Сокращение задолженности госсектора, слабости внутренней финансовой системы и сберегательной базы при наличии колоссальных инвестиционных потребностей российской экономики ведут к тому, что российские корпорации и банки стремятся покрыть их за счет привлечения иностранных кредитов и займов. Это отражается в Платежном балансе в аналитическом представлении (табл. 41.8—41.10 и рис. 41.8), международной инвестиционной позиции и статистике ЦБ РФ по внешнему долгу.

Анализ активов и обязательств, отражаемых в Платежном балансе в аналитическом представлении и международной инвестиционной позиции, указывают на несколько разнонаправленных и противоречивых процессов, которые сформировались за последнее время и имеют тенденцию усиливаться. Речь идет об экспансии российского бизнеса, который во все большей степени приобретает транснациональный характер (российские компании проводят активную инвестиционную политику за рубежом, скупая активы зарубежных компаний). С другой стороны, для осуществления модернизации (на основе импортного оборудования), российские компании (в основном крупные) прибегают к масштабным заимствованиям за рубежом. Однако даже при наличии таких капиталоемких целей и задач в условиях несформировавшихся долгосрочных инвестиционных ожиданий за границу вывозится огромный объем средств — от 20 млрд долл, до 30 млрд долл, ежегодно, что сопоставимо с примерно с 1/Ю частью прибыли предприятий, сбережений в экономике и инвестиций в основной капитал за 2007 г. Значительная часть сбережений «омертвляется» в золотовалютных резервах (которые в последнее время испы — тывают мощное воздействие курсовых рисков в связи с обесценением доллара), а другая часть вывозится из российской экономики в виде вложений в ценные бумаги иностранных государств за счет Стабилизационного фонда. Диспаритет процентных ставок в экономике (отрицательная реальная ставка по депозитам) делает невыгодными сбережения населения и предприятий в депозитах. Это и вынуждает предприятия, организации и банки прибегать к масштабным заимствованиям за рубежом.

Активы и обязательства нефинансовых предприятий отражаются в финансовом счете Платежного баланса (см. табл. 41.2). Однако, чтобы понять экономический смысл происходящих процессов, необходимо перегруппировать ее показатели и сопоставить их с основными макроэкономическими агрегатами (выручкой, прибылью, ВВП).

Ежегодные взаимные потоки капитала между Россией и остальным миром в 2007 г. превысили 100 млрд долл., увеличившись по сравнению с 2006 г. более чем в 2 раза. В 2006 г. тенденция переломилась и приток иностранных инвестиций в страну, наконец, превысил их отток на 3,3 млрд долл., а в 2007 г. — на 21,6 млрд долл. (см. табл. 40.3). В то же время инвестиционные расходы российских компаний намного превышают инвестиционные доходы (21,5 против 54,9 млрд долл.). Это косвенным образом свидетельствует о высокой стоимости привлекаемого в страну западного капитала.

Данные табл. 41.9 и табл. 41.10 показывают, что, несмотря на то, что поток прямых инвестиций в нашу страну год от года увеличивается (в 2007 г. приток прямых инвестиций увеличился в 1,7 раза — с 26,2 млрд долл.в 2006 г. до 45,1 млрд долл.), и по этому показателю Россия находится в числе стран—мировых лидеров по объемам прямых инвестиций, плата за них (дивидендная доходность) остается очень высокой. На протяжении периода 2003—2007 гг. она составляла от 30% до 40%. Сверхвысокий уровень дивидендов можно рассматривать как один из способов «узаконенного» вывоза капитала из России. В среднем стоимость ресурсов обходится российским заемщикам в 25%.

По показателю стоимости обслуживания по- прежнему гораздо более выгодным для российских компаний является привлечение иностранных кредитов и займов (см. табл. 40.4): эффективная ставка иностранных кредитов до сих пор намного ниже, чем стоимость кредитов внутри страны (5—8% против 12— 15%). Более того, значительная часть кредитов привлекается в долларах США. С учетом понижательной динамики курса этой валюты иностранные заимствования становятся еще более выгодными. Именно по — этому привлечение иностранного капитала в виде кредитов и займов за последние годы демонстрирует активную динамику, а их доля в потоках иностранного капитала, направляющегося в Россию, достигает 2/3 и более.

Любопытным является и тот факт, что в случае с прямыми инвестициями часто имеет место, по сути, репатриация ранее вывезенных из страны капиталов, на это указывает страны их происхождения (табл. 41.11).

Растущий вывоз капитала из России в виде финансовых вложений за рубежом в современных уело — виях указывает на то, что национальный капитал год от года усиливает экспансию на внешние рынки, восстанавливаются старые хозяйственные связи, в том числе со странами СНГ, а также со странами-традици- онными партнерами России: Китаем, Индией, Вьетнамом и др. Как правило, прямые инвестиции, ссуды, займы осуществляются в виде совместных проектов. Это является позитивным фактом, поскольку расширяется присутствие российских производителей на мировых рынках, увеличиваются продажи по широ — кому ассортименту продукции (табл. 41.12).

Всего зарубежные активы российских предприятий на 01.01.2008 г., по данным UNCTAD1 и международной инвестиционной позиции, публикуемой Банком России[1][2], составили 196,112 млрд долл., еще 1,570 млрд долл, приходятся на банковский сектор. Таким образом, зарубежные активы 25 российских компаний—ТНК составляют 58,744 млрд долл, или 30,0% их общего объема. 78,1% зарубежных активов 25 ведущих компаний и 23,4% всех иностранных активов российских компаний приходится на финансо — вые вложения предприятий нефтегазового и металлургического комплексов. Своеобразными «лидерами» международной экспансии российского капитала являются крупнейшие российские нефтегазовые компании — «Газпром» и «Лукойл». «Лукойл» в основном направляет свои вложения в сеть автозаправок (США, Финляндия), «Газпром» и «Алроса» — в сеть месторождений, «Русал» и «Норильский никель» (24 апреля 2008 г. была завершена сделка по приобретению «РУСАЛом» у группы «ОНЭКСИМ» 25% акций «Но — рильского никеля») — как в месторождения, так и в перерабатывающие мощности; РАО «ЕЭС Росиии» и «АвтоВАЗ» — в расширение производства в других странах (Украина, Финляндия).

Россия в международных прямых инвестициях находится примерно на уровне таких государств, как Индия, Китай и Мексика. Однако сравнение России с другими государствами с переходной экономикой по масштабам вывоза капитала в форме прямых инвестиций показывают, что Россия не только занимает первое место среди стран Центральной и Восточной Европы, СНГ и Балтии, но и превосходит их все вместе взятые по данному параметру. Инвестиционная деятельность крупных российских корпораций разворачивается в самых разных странах. Например, в Финляндии действует свыше 1,5 тысяч совместных

Читайте также:  Общая информация

Таблица 41.8. Поток финансовых активов и обязательств нефинансового сектора (он фигурирует в таблицах, публикуемых Банком России, под названием «Прочие сектора), отражаемых в Платежном балансе за 1992-2007 гг., млн долл.

Финансовые потоки госсектора

1992

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

2007

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

Инвестиционные потоки

Активы:

-2 861

-9 366

—13 614

-5 393

-25 544

-29 874

—15 117

-10418

-16 101

— Ю 838

-18 438

-25 917

-32 827

-46 188

-40 967

-86 864

— прямые и портфельные инвестиции

— I 525

-900

-292

-1 964

—170

-3 166

-I 303

-2 171

-3 390

-2 736

-3 267

— 10 115

-9 336

-13 975

-195П

-47 477

— прочие активы

-78

-29

-292

—170

-919

-357

-550

-I 6I9

-I 008

-976

-3 101

I 048

—715

-13 306

-22 3I9

Обязательства:

I 400

I 560

1 185

3 791

8 142

12 693

8 328

2 142

I 848

3 429

12 473

22 101

25 906

54 115

54 165

I35 380

— прямые инвестиции

I 400

I 157

634

2 071

2 534

4 778

2 500

2 815

2 475

2 394

2 130

7 455

10 988

I2 603

26 221

45 П2

— портфельные инвестиции

39

2 186

1 279

831

-225

О

оо

746

1 989

-425

770

819

П 491

2 561

— ссуды и займы

403

291

1 139

3 390

6 636

4 997

-448

-935

769

8 334

15 128

14 132

40 900

16 840

88 201

— прочие обязательства

260

542

31

-479

19

-58

16

-207

-388

-494

Чистый инвестиционный поток в нефинансовом секторе

-I 461

-7 806

-12 429

-1 602

-17 402

-17 181

-6 789

-8 276

-I4 253

-7 409

-5 965

-3816

-6 921

7 927

13 198

48 516

Обслуживание инвестиционных потоков

Доходы к получению (актив)

73

108

202

I92

I26

270

I 369

900

6 630

4 356

9 209

9 762

21 517

Доходы к выплате (обязательства)

-24

-212

-I 331

-1 584

-I 793

-I 552

-2 033

-2 191

-2 298

-16 769

-13 933

-25 132

-40 002

-54 873

Чистое обслуживание инвестиционных потоков

-24

-139

-I 223

-1 382

-I 601

-I 426

-I 763

-822

-1 398

-10 139

-9 577

-15 923

-30 240

-33 356

Нелегальный вывоз капитала

Своевременно не полученная экспортная выручка и не поступившие товары и услуги в счет переводов денежных средств по импортным контрактам

-3 600

—4 085

-5 239

-10 119

-11 591

-7 959

—5 051

-5 293

-6 388

-11 168

-15 435

-25 850

-27 195

—19 155

-30 353

Чистые ошибки и пропуски

-386

-1 167

9

-9 113

-7 708

-8 808

-9817

-8 558

-9 156

-Ю 226

-7 522

-8 223

-6 400

-П 878

I 131

-13 640

Всего нелегальный вывоз капитала

-386

-4 767

—4 076

-14 352

-17 827

-20 399

-17 776

-13 609

-14 449

-16614

-18 690

-23 658

-32 250

-39 073

-18 024

-43 993

Окончание табл. 41.8.

1

2

3

4

5

6

7

8

9

10

11

12

13

14

15

16

17

Прочие финансовые потоки

Прочие активы:

-I 336

-4 789

-9 209

2 101

-15 085

-14 198

-5 499

-2 646

-5 799

-705

-3 027

2 733

I 310

-4 303

11007

13 286

— наличная иностранная валюта

-I 336

-2 389

-5 523

206

-8 866

-13 384

766

1 031

-904

—815

—817

6 580

3 425

89

11 558

15 715

— торговые кредиты и авансы

-2 400

-3 686

I 895

-6 219

-696

-5 388

-3 322

-4 245

475

-2 013

—4 012

-2 005

-8 104

-626

-I 912

— задолженность по товарным поставкам на основании межправительственных соглашений

-118

-877

-355

-650

-365

-197

165

-ПО

l 911

75

-517

ЧИСТЫЙ ФИНАНСОВЫЙ ПОТОК В РОССИЮ

-3 183

-17 362

-25 738

-13 992

-51 537

-53 160

-31 665

-25 957

-36 264

-25 550

-29 080

-34 880

-47 438

—51 372

-24059

-15 547

Потоки капитала

2002

2003

2004

2005

2006

2007

Потоки капитала

2002

2003

2004

2005

2006

2007

Приток капитала Отток капитала

Прямые инвестиции

2,13

064

11,79

12,60

26,22

45,11

Прямые и портфельные инвестиции

3,27

4,54

10,08

13,98

19,51

47,48

Портфельные инвестиции

1,99

0,43

0,77

0,82

11,49

2,56

Невозврат экспортной выручки и импортных платежей

11,17

15,44

25,90

27,20

19,16

30,35

Ссуды и займы

8,33

15,13

16,18

40,90

16,84

88,20

Прочие активы

0,98

3,10

1,05

0,72

13,31

22,31

Прочие обязательства

0,02

0,06

0,02

0,21

0,39

0,49

Чистые ошибки и пропуски

7,52

7,20

8,37

11,88

1,13

13,64

ИТОГО ПОТОКИ КАПИТАЛА

12,47

15,29

28,76

54,12

54,16

135,38

итого потоки

КАПИТАЛА

22,93

30,28

43,31

53,76

50,84

113,78

Инвестиционные доходы Инвестиционные расходы

Доходы к получению

0,90

1,06

4,36

9,21

9,79

21,52

Доходы к выплате

2,30

11,16

13,93

25,13

40,00

54,87

По участию в капитале

0,68

0,84

4,05

8,82

9,17

20,03

По участию в капитале

0,88

8,52

9,32

18,12

29,35

40,95

Портфельные инвес- тициии

0,01

0,02

0,01

0,05

0.17

0.32

Портфельные

инвестиции

0,39

0,51

0,85

2,12

3,38

4,59

Прочие инвестиции

0,21

0,20

0,30

0,34

0,45

1,02

Прочие инвестиции

1,02

2,13

3,76

4,90

7,27

9,33

Ввоз доходов и иностранного капитала в Россию

13.4

16.3

33.1

63.3

64.0

156.90

Вывоз доходов и капитала из России

25,23

41,44

57,24

78,90

90,84

168,66

Инвестиционная позиция по нефинансовому сектору

11,9

25,1

24,1

15,6

26,9

11,76

* 2007 г. — оценка

Источник: Банк России — http://www.procenty-po-vkladam.ru, Федеральная служба государственной статистики (Росстат) — http://www.gks.ru, расчеты автора.

Показатели, млрд долл.

2002

2003

2004

2005

2006

2007

Потоки капитала

2002

2003

2004

2005

2006

2007

Приток капитала Отток капитала

ВВП

346,1

433,9

584,1

766,0

979,4

1289,6

Приток иностранных инвестиций/ВВП

3,6

3,5

4,9

7,1

5,5

10,5

Экспорт товаров и услуг

120,9

150,3

183,2

268,1

334,3

355,5

Отток инвестиций из России/ВВП

-6,6

-7,0

-7,4

-7,0

-5,2

-8,8

Импорт товаров и услуг

84,5

102,2

97,382

164,6

210,0

223,4

Чистый вывоз капитала/ВВП

-3,0

-3,5

-2,5

0,0

0,3

1,7

Сальдо экспорта- импорта

36,4

48,1

85,8

103,6

124,3

132,0

Инвестиционные расходы/Чистый приток капитала

-18,4

-73,0

-48,4

-46,4

-73,9

-40,5

Инвестиции в основной капитал

56,1

71,4

95,0

124,9

164,9

250,9

Инвестиционные расходы/Накоп- ленные иностранные инвестиции (Эффективная ставка по иностранным инвестициям)

5,3

19,7

17,1

22,6

28,0

19,7

Выручка предприятий нефинансового сектора

555,8

698,0

933,1

1146,7

1549,3

Плата за иностранные прямые инвестиции/Прямые инвестиции (Дивидендная доходность прямых инвестиций)

4,3

32,9

26,0

36,8

43,2

36,2

Прибыль предприятий нефинансового сектора

129,9

160,0

221,0

288,5

366,2

442,0*

Выплаты по прочим инвестициям /Прочие инвестиции (Эффективная ставка кредита)

4,9

7,2

8,5

8,2

10,4

5,9

Кредиты российских банков нефинансовому сектору экономики

51,4

75,1

111,0

146,0

213,5

364,2

Вывоз доходов и капитала/Выручка предприятий нефинансового сектора

-4,5

-5,9

-6,1

-6,9

-5,9

-8,3

Накопленные иностранные инвестиции в нефинансовый сектор**

43,0

56,7

81,6

111,2

142,9

278,3

Приток капитала/Инвестиции в основной капитал

22,2

21,4

30,3

43,3

32,8

54,0

Накопленные иностранные прямые инвестиции

20,4

25,9

35,8

49,3

67,9

113,0

Вывоз доходов и

капитала/Экепортно-импортное

сальдо

-69,3

-86,2

-66,7

-76,2

-73,1

-127,7

Накопленные портфельные инвестиции

1,5

1,4

1,6

1,9

4,9

7,5

Вывоз доходов и капитала/Прибыль нефинансового сектора

-19,4

-25,9

-25,9

-27,3

-24,8

-38,2

Прочие иностранные инвестиции

21,1

29,4

44,2

60,0

70,1

157,8

Прочие иностранные инвестиции /Кредиты российских банков

41,1

39,2

39,9

41,1

32,9

43,3

  • * Оценка.
  • ** По данным Росстата.

Источник: Банк России — http://www.procenty-po-vkladam.ru, Федеральная служба государственной статистики (Росстат) — http://www.gks.ru, расчеты авторов

Чистые финансовые и инвестиционные потоки в нефинансовом секторе в 1992-2007 гг., млн долл

Рис. 41.8. Чистые финансовые и инвестиционные потоки в нефинансовом секторе в 1992-2007 гг., млн долл.

Таблица 41.11 Объем инвестиций, поступивших от иностранных инвесторов, млн долл.1

Страна

2000

2001

2002

2003

2004

2005

2006

Кипр

1448

2331

2327

4203

5473

5115

9851

Великобритания

599

1553

2271

4620

6988

8588

7022

Нидерланды

1231

1249

1168

1743

5107

8898

6595

Люксембург

203

146

1258

2240

8431

13841

5908

Германия

1468

1237

4001

4305

1733

ЗОЮ

5002

Франция

743

1202

1184

3712

2332

1428

3039

Виргинские острова

137

604

1307

1452

805

1211

2054

Швейцария

784

1341

1349

1068

1558

2021

2047

США

1594

1604

1133

1125

1850

1554

1640

Казахстан

6

12

51

195

439

733

1116

ВСЕГО

10958

14258

19780

29699

40509

53651

55109

предприятий с доминирующим российским участием, а совокупный объем прямых российских инвестиций в этой стране уже превысил объем финских прямых иностранных инвестиций (ПИИ) в России.

Россия занимает 10-е место среди стран-экспор- теров инвестиций в Польшу, а компания «Газпром» находится на 5-м месте среди иностранных фирм — инвесторов в этой стране. Весьма активна инвестиционная деятельность крупных российских корпораций в странах Балтии: так, доля российских инвестиций в накопленных ПИИ в Латвии превышает 7%. Среди них российская компания «Лукойл» заняла первое место. При этом «Лукойл» безоговорочно лидирует по объему зарубежных активов. Инвестиционная экспансия «Лукойла» вышла далеко за пределы данного региона, она распространена также на страны Каспийского бассейна, Ближнего Востока. Так, инвеста — ции «Лукойла» в нефтегазовые проекты Казахстана достигли 1,5 млрд долл. В США «Лукойл» приобрел компанию Getty Petroleum Marketing, ведущую операции в Колумбии и странах Северной Африки, а также пакет акций греческой нефтяной компании.

«Лукойл» владеет нефтеперерабатывающими мощностями за рубежом. Зарубежные НПЗ Компании расположены на Украине, в Болгарии и Румынии, их совокупная мощность составляет 14,0 млн т/г. По состоянию на начало 2007 г. сбытовая сеть Компании охватывала 19 стран мира, включая Россию, страны ближнего зарубежья и государства Европы (Азербайджан, Беларусь, Грузия, Молдова, Украина, Болгария, Венгрия, Финляндия, Эстония, Латвия, Литва, Поль — ша, Сербия, Румыния, Македония, Кипр, Турция), а также США, и насчитывала 200 объектов нефтебазово — го хозяйства и 5793 автозаправочных станций (включая франчайзинговые). 15 марта 2007 г. в Афинах подписано межправительственное соглашение Болгарии, Греции и России о строительстве нефтепровода Бургас — Александруполис (стоимость проекта 1 млрд евро). России будет принадлежать 51,7% акций консорциума по управлению трубопроводом[3].

Крупнейшим после компании «Лукойл» российским инвестором за рубежом является «Газпром», ко — торый имеет инвестиции примерно в 20 странах. Ресурсы компании направлены главным образом на содействие ее экспорту и укреплению позиций в глобальном бизнесе, несмотря на то, что «Газпром» располагает самыми богатыми в мире запасами природного газа (17% мировых, 60% российских). Запасы газа «Газпрома» оцениваются в 29,85 трлн м3, а их текущая стоимость — в 182,5 млрд долл. На «Газпром» приходится около 20% мировой и около 85% российской добычи газа. В 2006 г. объем продаж газа в европейские страны составил 161,5 млрд м3, в страны СНГ и Балтии — 101 млрд м3.

Читайте также:  Источники финансирования долгосрочных инвестиций - Учет вложений во внеоборотные активы

«Газпром» экспортирует газ в 32 страны ближнего и дальнего зарубежья, укрепляя при этом свои позиции на зарубежных рынках и одновременно принимая участие в разработке зарубежных месторождений газа как в странах СНГ, так и по всему миру:

  • • Узбекистан — на условиях соглашения о разделе продукции (СРП) участвует в восстановлении добычи газа на месторождении Шахпахты, осваивает месторождения Устюртского региона;
  • • Казахстан — совместное предприятие ОАО «Газпром» и ОАО НК «Лукойл» — ООО «ЦентрКасп- нефтегаз» ведет переговоры по согласованию условий «Соглашения о принципах совместного освоения углеводородных ресурсов геологической структуры Центральная»;
  • • Туркменистан — рассматривается возможность участия компании в разработке месторождений туркменского шельфа Каспийского моря.
  • • Индия — совместно с компанией ГАИЛ продолжаются исследования в Бенгальском заливе;

Таблица 41.12. Зарубежные активы 25 крупнейших российских компаний в 2006 г. и их доля в суммарных активах, млрд долл. и%

Компания

Всего, млрд долл.

Зарубежные активы, млрд долл.

Доля зарубежных активов в активах компании,%

Нефтегазовая промышленность — всего

277,209

31,305

11,3

«ЛУКойл»

48,237

18,921

39,2

«Газпром»

204,228

10,572

5,2

ТНК-ВР

23,600

1,601

6,8

ОАО «НК АЛЬЯНС»

1,144

0,211

18,4

Металлургия — всего

84,055

14,553

17,3

«Северсталь»

18,806

4,546

24,2

«Русал»

14,200

4,150

29,2

«Норильский никель»

16,279

2,427

14,9

«Евраз»

8,522

1,322

15,5

«Новолипецкий металлургический комбинат»

8,717

0,964

11,1

ОАО «Трубная Металлургическая Компания»

3,548

0,490

13,8

Алроса

7,556

0,294

3,9

Челябинский Трубопрокатный Завод

1,978

0,244

12,3

«МеЧел»

4,449

0,116

2,6

Электроэнергетикавсего

58,619

0,514

0,9

РАО «ЕЭС России»

58,619

0,514

0,9

Связь — всего

29,464

4,54

15,4

АФК Система

20,131

2,290

11,4

«Вымпелком»

8,437

2,103

24,9

«Евросеть»

0,896

0,147

16,4

Транспортвсего

7,387

6,456

87,5

«Совкомфлот»

2,601

2,530

97,3

«Новошип»

1,999

1,797

89,9

Дальневосточное морское пароходство (транспортная группа FESCO)

1,685

1,074

63,7

Приморское морское пароходство (ПМП, корпорация PRISCO)

1,093

1,055

96,5

Машиностроение — всего

3,075

0,720

23,4

Группа ГАЗ

2,162

0,366

16,9

ОМЗ

0,913

0,354

38,8

Химическая промышленность (производство минеральных удобрений)всего

2,923

0,656

22,4

«ЕвроХим»

1,85

0,456

24,6

ОАО «Акрон»,

1,073

0,200

18,6

ВСЕГО ПО 25 КОМПАНИЯМ

462,722

58,744

12,7

Источник: Российские компании штурмуют мировые рынки. // СКОЛКОВО Московская школа управления, Пресс-релиз К) декабря 2007 г., с. 2 — http://www.skolkovo.ru/.

  • • Вьетнам — закончено строительство первой разведочной скважины на морском шельфе, проведены научные исследования по определению перспективных структур;
  • • Иран — ОАО «Газпром» участвует в проекте обустройства 2-й и 3-й очередей месторождения Южный Парс. Реализацией проекта занимается консорциум в составе: «Тоталь» (Франция) — 40%, «Петронас» (Малайзия) — 30%, ОАО «Газпром» — 30%. В настоящее время проект находится в стадии возврата инвестиций, завершение которой ожидается во второй половине 2009 г.
  • • Венесуэла — в августе 2005 г. ОАО «Газпром» было объявлено победителем тендера проекта «Рафаэль Урданета» и получило соответствующие лицензии сроком на 30 лет по разведке и разработке природного газа на блоках «Урумако 1» и «Урумако 2» в Венесуэльском заливе.

Наряду с нефтегазовыми корпорациями активную

инвестиционную деятельность за рубежом развернули крупные российские компании других отраслей:

  • • РАО «ЕЭС России» приобрело 75% акций тбилисской электросети и тбилисской ГРЭС, почти 50% генерирующих мощностей электроэнергетики Армении и намерено продолжать активно инвестировать в электроэнергетику других стран СНГ, а также за его пределы.
  • • Компания «Алроса» — упрочивает внешнеэкономические позиции в области расширения рынков сбыта в Европе, Азии и Северной Америке (Бельгия, Великобритания, США, Израиль, ОАЭ, Китай) и добычи алмазов (Ангола). В Республике Ангола компания в настоящее время реализует крупномасштабные проекты по добыче алмазов. Важным направлением деятельности компании в плане продвижения ее интересов за рубежом является ее участие в работе межправительственных комиссий по торгово-экономическому сотрудничеству. Наиболее интенсивно данная работа осуществляется с Анголой, Намибией и Индией, результатом которой явилось подписание ряда важ — ных двусторонних соглашений.
  • • «Норильский никель» в области цветной металлургии — в октябре 2000 г. компания создала с бельгийской компанией Sogem совместное предприятие Norgem по продаже производимого «Но — рильским никелем» кобальта. Norgem зарегист — рирован в Бельгии как предприятие, на 51% принадлежащее «Норильскому никелю». В 2003 г. «Норильский никель» приобрел за 341 млн долл, контрольный пакет акций компании Stillwater Mining — крупнейшего в США производителя платины и палладия. На Кубе «Норильским нике — лем» достигнута договоренность об инвестировании примерно 300 млн долл, для завершения строительства завода по переработке никелевой руды, которое было начато СССР в 1983 г. Также компания объявила о создании совместного предприятия с канадской компанией Argosy Minerals для оценки возможностей сотрудничества в восточной Австралии. В марте 2007 г. компания завершила сделку по приобретению никелевого бизнеса компании ОМ Group Inc., в результате которой она получила производственные активы в Финляндии и Австралии. Ее филналы и активы компании расположены также в Китае, Франции, Великобритании, Швейцарии, Канаде, Ботсване, ЮАР1.
  • • «Русский алюминий» (Русал) обладает самыми богатыми в мире запасами бокситов. Это было достигнуто в 2007 г. путем слияния «Русала», «Суала» и глиноземных активов Glencore (3,3 млрд т бокситов), а также горно-металлургических гигантов Rio Tinto (Австралия, 3,29 млрд т) и CVRD (Бразилия, 2,73 млрд т). Ограниченность сырья стала одним из факторов, определяющих ключевую тенденцию развития мировой алюминиевой отрасли — ее кон — солидацию. Затем Rio Tinto выдвинула предложение о поглощении канадской компании Alcan (Канада), обладающей третьими по величине запасами алюминия (0,38 млрд т бокситов). Русал также владеет крупными заводами по производству глинозема и переработке алюминия в Гвинее, Нигерии, Гайане, Румынии, Украине, Армении (фольгопрокатный завод Арменал), Швеции, Италии, Ирландии, а в последнее время сфера деятельности через создание СП охватывает также и Аргентину[4][5][6].
  • • Россия является четвертым по объемам производителем стали в мире, около 60% сталелитейного производства идет на экспорт. Крупнейшим производителем стали в России является компания «Северсталь», которая активно приобретает свободные металлургические активы на мировом рынке. В 2003 г. компания приобрела за 285 млн долл, крупную сталелитейную компанию в США — Rouge Industries. В том же году она приобрела 55,4% акций компании Stillwater Mining Company, единственного производителя металлов платиновой группы на территории США. Эта компания, как и Stillwater Mining, купленная «Норильским никелем», является крупнейшим поставщиком металла для американской автомобильной промышленности.

Если добывающие компании стремятся не только

расширить доступ к ресурсам, но и параллельно расширить рынки сбыта, то компании обрабатывающего

сектора промышленности и связи делают акцент на

расширении сбытовой сети — как в странах СНГ, так и

в Европе (АвтоВАЗ, МТС и др.).

Следует отметить, что вокруг соответствующих отраслевых холдингов или групп предприятий сходной специализации, формально не объединенных в единые компании, формируется несколько ТНК. Однако даже если интегрированная бизнес-группа обеспечивает старт новых направлений в своем составе, дальнейшее наращивание прямых иностранных инвестиций обычно происходит за счет собственных усилий каждого из отраслевых холдингов. Например, в рамках интегрированной бизнес-группы «Базовый элемент» ключевой ТНК является алюминиевая компания «Русал». Формально она входит в металлургоэнергетический холдинг «Эн плюс», однако в ходе объединения компании «Русал» с принадлежащей группе «Ренова» фирмой «Суал» и активами швейцарской «Гленкор» зарубежные предприятия «Эн плюс» в Юго-Восточной Европе остались на балансе самостоятельной компании, которая может стать основой для развития еще одной российской ТНК. Кроме того, в рамках группы «Базовый элемент» уже несколько лет действуют страховая ТНК «Ингосстрах» (холдинг «Basic element finance»). Основная часть ее зарубежных активов существует с советских времен и «унаследована» в результате приватизации, равно как и горнодобывающая ТНК на основе активов холдинга «Элемент ресорсиз». В 2006—2007 гг. в рамках группы «Базовый элемент» стали развиваться еще две ТНК — автомобильная (холдинг «Русские машины» и входящая в него группа компаний «ГАЗ») и строительная (единый холдинг пока не создан, однако уже сделаны крупные зарубежные приобретения).

Наконец все чаще российские компании осуществляют ПИИ, приобретая стратегические активы в высокоразвитых странах ради доступа к технологиям. Например, холдинг «Русские машины» (бизнес-группа «Базовый элемент») в 2007 г. за 1,54 млрд долл, купил в Канаде 35% акций ведущего в мире производителя автокомпонентов «Магна», а бизнес-группа «Ренова» за 720 млн долл, стала владельцем 31,4% акций известного швейцарского производителя оборудования для нефтяной, нефтехимической и целлюлозно- бумажной промышленности «Зульцер» («Sulzer AG»).

По сравнению с нефинансовым сектором зарубежные активы банковского сектора России выглядят гораздо скромнее. Единственная крупная отечественная финансовая ТНК — ВТБ (до ребрендинга — «Внешторгбанк»), прямые иностранные инвестиции которой в зарубежные дочерние структуры превышают 1 млрд долл., однако в значительной степени представлены еще советскими зарубежными активами. Более 100 млн долл, за рубежом инвестировали «Альфа-банк» (владеет банком в Нидерландах, а также дочерними структурами в Великобритании, США, Казахстане и Украине) и «Сбербанк» (инвестиционная экспансия российского банковского лидера началась совсем недавно и пока ограничена соседними Казахстаном и Украиной). Также можно отметить «Банк Москвы», «Росбанк», «Конверсбанк», страховые компании «РЕСО», «Ингосстрах» и некоторые другие российские финансовые институты, способные со временем превратиться в полноценные ТНК.

Египет создает индустриальную зону для привлечения российских инвестиций. Планируется, что в нее будет привлечено 60—80 российских компаний, а общий объем инвестиций будет не меньше 1 млрд долл. В промышленной зоне предполагается разви — вать автопроизводство с участием ВАЗа и ГАЗа, изготовление автозапчастей и комплектующих, а также авиастроение и производство насосной техники. В перспективе возможны экспортные поставки произведенной в Египте продукции в другие страны.

Всего отток капитала из России в 2007 г. составил —

113,8 млрд долл., также как и приток капитала, увеличившись более чем вдвое (с —50,8 млрд долл.). С точки зрения контроля вывоза капитала положение на протяжении уже многих лет не является удовлетворительным, так как для —30,35 млрд долл, (или 26,7%) это происходит с нарушением законодательства. Тем не менее по сравнению с рядом предыдущих их лет (2002—2006 гг.) положение существенно улучшилось, так как доля нелегального вывоза капитала в структуре его оттока составляла от трети до половины. Еще — 22,3 млрд долл, по статье «Прочие активы» можно рассматривать как размещение средств российскими юридическими лицами на счетах иностранных банков. Учитывая процентные ставки на западных рынках в 4-5% можно констатировать низкоэффектив- ность вложений для 50—60% российского капитала, вывозимого за рубеж (нелегальный вывоз размещение средств на счетах иностранных банков).

Читайте также:  Как инвестировать 100.000 рублей, чтобы приумножить? | Ликбез инвестора 11 января 2021 | Золотой Запас

На рис. 41.9 приведена динамика иностранных инвестиций в Россию и из России. Формально она указывает на рост инвестиционного оборота между Россией и остальным миром. При этом может создаться впечатление об эквивалентом обороте между Россией и остальным миром. Однако лишь порядка трети—половины российских инвестиций за рубеж несут производительную функцию, остальные выводятся на счета и депозиты иностранных банков, и таким образом, обслуживают экономику других стран.

Для перевода экономики нашей страны на рельсы диверсификации и обеспечения быстрого роста в области высокотехнологичных производств и обрабатывающих отраслей необходимо, чтобы объем чистых прямых инвестиций составлял 20—30% всего объема инвестиций в основной капитал, или 50—80 млрд долл, ежегодно (уровень Китая, Индии). Подчеркнем, что речь идет исключительно о чистых прямых иностранных инвестициях (приток минус отток). Чистый приток прямых иностранных инвестиций в 2007 г., — 2,4 млрд долл., в течение ряда других лет он также либо был отрицательным, либо имелось незначительное положительное сальдо.

Потоки капитала нефинансового сектора в Россию и из России в 2002-2007 гг., млрд долл

Рис. 41.9. Потоки капитала нефинансового сектора в Россию и из России в 2002-2007 гг., млрд долл.

Что касается притока иностранных кредитов и займов, то их доля в финансировании инвестиций в основной капитал невелика и в 2000—2006 гг. составляла 0,6—1,6%. Понятно, что такая политика в области иностранных инвестиций не способна решить проблемы России, способствовать ее переводу на рельсы диверсификации и быстрого роста в области высокотехнологичных производств обрабатывающих отраслей. В условиях растущего дефицита энергоресурсов, сопровождаемого ростом цен, Запад будет быстро наращивать свои вложения в российскую экономику, однако тенденции в отношении их отраслевой струк — туры, по всей видимости, останутся прежними. На протяжении последних лет иностранные инвестиции в основном поступают в отрасли топливно-энергетические сектора. Иностранные инвестиции в высокие технологии практически не заметны или малозначительны (рис. 41.10).

Помимо собственно движения инвестиций и капитала значительную часть трансграничных потоков

Отраслевая структура иностранных инвестиций в 2003-200

Рис. 41.10. Отраслевая структура иностранных инвестиций в 2003-2006 гг.,% составляют так называемые инвестиционные доходы субъектов экономической деятельности, причем расходы по обслуживанию инвестиций сопоставимы с притоком иностранного капитала в Россию: так, ввоз иностранного капитала составил в 2006 г. 54,2 млрд долл., а плата за эти средства достигла 40 млрд долл. (!), в 2007 г. тенденции практически не изменились, так как ввоз капитала и расходы по его обслуживанию составили 135,4 млрд долл, и 54,9 млрд долл. Обращает на себя внимание и то, что расходы по обслуживанию иностранного капитала распределены крайне неравномерно: начиная с 2003 г. примерно 70% инвестиционных выплат приходится на обслуживание прямых инвестиций, а около 20% — на обслуживание ссуд и займов. Наоборот, ресурсы, переправленные на Запад из России, достаточно дешевы. Если Россия заплатила иностранным инвесторам за 2007 г. 54,9 млрд долл, за 278,3 млрд долл.[7] (т.е. процентные платежи составили 19,7% суммы инвестиций), то за 476,4 млрд долл., вывезенных из России в виде золотовалютных резервов и Стабилизационного фонда (на 01.01.2008 г., по данным ЦБ РФ), Запад заплатил около 14 млрд долл. (2,9%).

Институциональные секторы

Институциональные секторы и подсекторы в международной инвестиционной позиции соотносятся с сектором (подсектором) резидентов, а не с сектором контрагентов, то есть в случае активов это сектор (подсектор) российского инвестора или кредитора и в случае обязательств — сектор (подсектор) российского эмитента или заемщика.

Центральный банк представлен Центральным банком Российской Федерации.

Банки — кредитные организации (кроме небанковских кредитных организаций) и государственная корпорация «Банк развития и внешнеэкономической деятельности (Внешэкономбанк)» без учета его деятельности в качестве агента Правительства Российской Федерации.

Органы государственного управления — органы государственной власти Российской Федерации, органы государственной власти субъектов Российской Федерации, местные органы управления.

Прочие секторы — аналитическая группировка, включающая другие финансовые организации (кроме банков), нефинансовые организации, домашние хозяйства и некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства (НКОДХ):

— другие финансовые организации — небанковские кредитные организации и иные организации, для которых основной вид деятельности — предоставление финансовых услуг;

— нефинансовые организации — предприятия, основной деятельностью которых является производство товаров или нефинансовых услуг. К нефинансовым организациям относятся юридические лица, а также квазикорпорации — организации, действующие без образования юридического лица (отделения и представительства организаций-нерезидентов, условные единицы-резиденты, владеющие недвижимостью);

— домашние хозяйства — институциональные единицы, состоящие из одного физического лица или группы физических лиц, в том числе индивидуальных предпринимателей;

— некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства (НКОДХ) — институциональные единицы, являющиеся нерыночными производителями, созданные для оказания социальных услуг домашним хозяйствам. К ним относятся благотворительные общества, профсоюзы, профессиональные и научные общества, религиозные учреждения и т.п.

Общие понятия статистики международной инвестиционной позиции

Международная инвестиционная позиция (МИП) представляет собой статистический отчет, отражающий на определенный момент времени стоимость финансовых требований резидентов к нерезидентам, а также золота в слитках, служащего резервным активом, и обязательств резидентов перед нерезидентами.

В МИП отражаются остатки активов и обязательств на отчетную дату, а также изменения за период, которые произошли в результате операций, стоимостных изменений (переоценки) и прочих изменений.

Изменения в результате операций показывают чистые изменения иностранных активов/обязательств, которые произошли в результате финансовых операций между резидентами и нерезидентами с этими активами/обязательствами. Эти операции отражаются в финансовом счете платежного баланса.

Изменения в результате переоценки и прочие изменения отражают изменения, не связанные с финансовыми операциями между резидентами и нерезидентами. В составе изменений в результате переоценки учитываются чистые изменения в объеме активов/обязательств в результате изменения валютных курсов и уровня цен на финансовые инструменты.

В прочие изменения включаются все остальные изменения в объеме активов/обязательств. К ним относятся: изменения в результате списания активов или обязательств; переклассификация (перераспределение) между институциональными секторами или функциональными категориями; изменения, вызванные сменой резидентной принадлежности институциональной единицы.

Разница между внешними финансовыми активами и обязательствами представляет собой чистую инвестиционную позицию, которая может быть положительной — страна является чистым кредитором по отношению к остальному миру — или отрицательной — страна является чистым заемщиком.

Портфельные инвестиции

Портфельные инвестиции — категория иностранных инвестиций в обращающиеся долговые ценные бумаги и ценные бумаги, обеспечивающие участие в капитале, кроме тех, которые включены в прямые инвестиции и резервные активы.

Приток иностранных инвестиций в россию остановился

Объем прямых иностранных инвестиций в российские компании из-за рубежа обрушился в 50 раз в первом квартале 2020 года по сравнению с показателем год назад. Экспорт нефти и газа в январе—марте упал на четверть

Банк России опубликовал первую оценку платежного баланса России за первый квартал 2020 года. Статистика показала практически остановку притока зарубежных инвестиций. Экспорт сырья сократился почти на четверть.

  • Прямые иностранные инвестиции в небанковском секторе составили $0,2 млрд по сравнению с $10,3 млрд в первом квартале прошлого года, следует из данных ЦБ.
  • Значение портфельных инвестиций составило минус $1,2 млрд. В первом квартале прошлого года наблюдался приток — $6,8 млрд.

Портфельные инвесторы начали забирать капитал с российского рынка. Традиционно в любой кризис происходит отток капитала из формирующихся рынков в развитые экономики с сильными финансовыми системами, отмечал ранее руководитель Экономической экспертной группы Евсей Гурвич.

  • Общий экспорт из России сократился на 14% по сравнению с первым кварталом предыдущего года.
  • Несырьевой экспорт остался стабильным — $40,1 млрд против $39,4 млрд год назад.
  • Сырьевой экспорт (нефть, газ трубопроводный и СПГ, нефтепродукты) упал на 24,5%, до $47,7 млрд, на фоне резкого падения цен на нефть и внешнего спроса.
  • В частности, почти вдвое сократились поставки трубопроводного газа — с $14,1 млрд до $7,1 млрд.

Производные финансовые инструменты

Производные финансовые инструменты — финансовые инструменты, которые привязаны к другим специфическим инструментам, показателям или биржевым товарам и с помощью которых на финансовых рынках могут перепродаваться финансовые риски независимо от базового инструмента. Выделяются две категории производных финансовых инструментов: опционы и контракты форвардного типа.

Прочие инвестиции

Прочие инвестиции представляют собой остаточную категорию финансовых инструментов, которые не включены в категории прямых и портфельных инвестиций, производных финансовых инструментов и резервных активов. В их составе выделяются: прочее участие в капитале, наличная валюта и депозиты, ссуды и займы, страховые и пенсионные программы, программы стандартных гарантий, торговые кредиты и авансы, специальные права заимствования (СДР) в части обязательств, прочая дебиторская/кредиторская задолженность (включая задолженность по объявленным, но не выплаченным дивидендам по акциям российских предприятий, принадлежащим иностранным портфельным инвесторам).

Прямые инвестиции

Прямые инвестиции — это категория иностранных инвестиций, которые осуществляются институциональной единицей-резидентом одной страны с целью осуществления контроля или приобретения устойчивого влияния на управление предприятием, расположенным в другой стране.

Непосредственные отношения прямого инвестирования возникают, когда прямой инвестор напрямую владеет инструментами участия в капитале, обеспечивающих ему 10 и более процентов голосов в управлении предприятием прямого инвестирования.

Прямые инвестиции учитываются в форме участия в капитале (котируемые и некотируемые акции, доли, паи, недвижимость), реинвестирования доходов и долговых инструментов (ценные бумаги, ссуды и займы), исключая операции с долговыми инструментами между финансовыми посредниками, связанными отношениями прямого инвестирования.

К прямым инвестициям относятся операции по приобретению предприятием прямого инвестирования долевых и долговых инструментов своего прямого инвестора (обратное инвестирование) и операции между сестринскими предприятиями. К сестринским относятся те предприятия, которые находятся под контролем или влиянием одного и того же непосредственного или косвенного инвестора, но не имеют никакого контроля или влияния друг на друга.

Резервные активы

Резервные активы представляют собой высоколиквидные иностранные активы, которые находятся в распоряжении Банка России и Правительства Российской Федерации и контролируются ими в целях удовлетворения потребностей в финансировании платежного баланса, проведения интервенций на валютных рынках для оказания воздействия на валютный курс и в других соответствующих целях.

Структура и характеристика международной инвестиционной позиции российской федерации

Данные МИП Российской Федерации распространяются (публикуются) в нескольких презентациях, имеющих различные группировки данных и степень их детализации.

Основные агрегаты. Презентация представляет собой набор главных компонентов международной инвестиционной позиции.

Стандартные компоненты. Перечень компонентов для данной презентации определен Международным Валютным Фондом (МВФ) и является стандартным для всех стран при передаче данных в МВФ в соответствии со Специальным стандартом распространения данных (ССРД).

Дополнительные статьи — компоненты, которые составляются в зависимости от конкретных экономических условий. В презентации стандартных компонентов дополнительные статьи выделяются курсивом.

Финансовые активы и обязательства в стандартном представлении МИП классифицируются следующим образом:

— по функциональным категориям — прямые инвестиции, портфельные инвестиции, производные финансовые инструменты, прочие инвестиции, международные резервы (резервные активы);

— по финансовым инструментам — инструменты участия в капитале и паи инвестиционных фондов, долговые ценные бумаги, опционы, контракты форвардного типа, прочие финансовые активы и обязательства;

— по институциональным секторам и подсекторам — центральный банк; банки; органы государственного управления; прочие секторы, в состав которых включаются другие финансовые организации (кроме банков), нефинансовые организации, домашние хозяйства и некоммерческие организации, обслуживающие домашние хозяйства;

— по срокам погашения (в случае долговых инструментов): долгосрочные (с первоначальным сроком погашения свыше одного года) и краткосрочные (с первоначальным сроком погашения один год и менее или выплачиваемые по требованию).

Дополнительно разрабатываются основные агрегаты МИП в распределении на позиции в национальной валюте и в иностранной валюте, а также валютная структура внешних долговых требований и внешних долговых обязательств, которая включает классификацию по секторам, срокам и видам валют (российский рубль, доллар США и евро).

Функциональные категории и финансовые инструменты

Иностранные инвестиции классифицируются в МИП на активы и обязательства, распределяемые в соответствии с экономической моделью поведения инвесторов по функциональным категориям (на прямые, портфельные и прочие инвестиции, производные финансовые инструменты, резервные активы), которые, в свою очередь, детализируются по видам финансовых инструментов, охватывающих полный перечень финансовых взаимоотношений с нерезидентами.

Закладка Постоянная ссылка.
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (1 оценок, среднее: 5,00 из 5)
Загрузка...

Комментарии запрещены.