Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением —

Задача 4

Предположим, компания «Проминвест» строит бюджет капитальных вложений, оценивая два проекта. Проект А предполагает единовременные инвестиции 20 тыс. долл. и получение по 15 тыс. долл. в течение четырех лет. Проект Б предполагает единовременные инвестиции 10 тыс. долл. и получение по 18 тыс. долл. в течение двух лет. Цена капитала для обоих проектов 12% годовых. Какой проект выгоднее?

Решение:

Рассчитаем дисконтированную стоимость для первого проекта

ГодПервоначальные затратыДенежный

поток

Дисконтированный денежный потокДисконтированный денежный поток нарастающим итогом
20000-20000
11500013395-6605
215000119555350
3150001068016030
415000954025570
Итого25570

В общем виде для любого инвестиционного проекта формула для расчета внутренней нормы доходности IRR выглядит так:

Внутренняя норма доходности = 64,84%

Рассчитаем дисконтированную стоимость для первого проекта

ГодПервоначальные затратыДенежный

поток

Дисконтированный денежный потокДисконтированный денежный поток нарастающим итогом
10000-10000
118000160746074
2180001434620420
Итого20420

Внутренняя норма доходности = 151,56%.

Таким образом, внутренняя норма доходности второго проекта больше, поэтому он выгоднее.

Решение задач по инвестиционному анализу, с использованием excel и mathcad

Ниже приведены условия задач и текстовый отчет о решении. Закачка полного решения(файлы doc, xls и mcd в архиве zip) начнется автоматически через 10 секунд. 

Задание № 1

Рассчитать основные критерии эффективности NPV, PI, IRR, MIRR,PP,PPD по заданным потокам платежей (графы 1 и 2 содержат исходные данные, графы 3 и 4 используются для проведения расчетов)

Задача 1. Процентная ставка i=12%

Решение.

Период

Поток платежей

Коэффициент дисконтирования

Дисконтированный поток платежей

(t)

(CFt)

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

DCFt

Kt·t

Dt·t

1

2

3

4

5

6

-20000

1

-20000

-20000

1

4000

0,892857

3571,4286

3571,43

2

6000

0,797194

4783,1633

4783,16

3

6000

0,71178

4270,6815

4270,68

4

7000

0,635518

4448,6265

4448,63

5

6000

0,567427

3404,5611

3404,56

Итого

482,46101

-20000

20478,5

Сравним проекты по чистому приведенному доходу. Для проектов определяем приведенную стоимость поступлений от инвестиций по формуле:     

 Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -, где Si – поступления в i-ый период времени, r— норма прибыли альтернативных проектов.

NPV = 482,46

Определим индекс прибыльности.

ИД определим по формуле:

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -  

Индекс прибыльности:

ID = 20478,5/20000 = 1,024

Внутренняя норма доходности (IRR) – это такая норма дисконта, при которой сумма дисконтированных доходов за жизненный цикл проекта равна сумме дисконтированных инвестиций.

Определим внутреннюю норму доходности для каждого из проектов.

Для первого проекта решим уравнение:

∑ CFk / ( 1 IRR )k = ∑ INVt / (1 IRR) t

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

Решим уравнение аналитически, методом подбора.

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

Следовательно, IRR = 0,13.

MIRR представляет собой процентную ставку, при наращении по которой в течение срока реализации проекта n общей суммы всех дисконтированных на начальный момент вложений получается величина, равная сумме всех притоков денежных средств, наращенных по той же ставке d на момент окончания реализации проекта:

 ( 1 MIRR )n   ∑ INV / ( 1 i )t  = ∑ CFk ( 1 i )n-k

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

MIRR = 0,179

Определим срок окупаемости для проектас учетом дисконтирования.

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

PPD = 4,4859

Определим срок окупаемости для проектабез учета дисконтирования.

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

РР = 3.571

Задача 2. Процентная ставка i=12%

Решение.

Период

Поток платежей

Коэффициент дисконтирования

Дисконтированный поток платежей

(t)

(CFt)

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

DCFt

Kt·t

Dt·t

1

2

3

4

5

6

-25000

1

-25000

-25000

1

8000

0,892857

7142,8571

7142,86

2

6000

0,797194

4783,1633

4783,16

3

5000

0,71178

3558,9012

3558,9

4

6000

0,635518

3813,1085

3813,11

5

8000

0,567427

4539,4148

4539,41

Итого

-1158,555

-25000

23837,4

Сравним проекты по чистому приведенному доходу. Для проектов определяем приведенную стоимость поступлений от инвестиций по формуле:     

 Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -, где Si – поступления в i-ый период времени, r— норма прибыли альтернативных проектов.

NPV = -1158,6

Определим индекс прибыльности.

ИД определим по формуле:

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -  

Индекс прибыльности:

ID = 23837,4/25000 = 0,953

MIRR представляет собой процентную ставку, при наращении по которой в течение срока реализации проекта n общей суммы всех дисконтированных на начальный момент вложений получается величина, равная сумме всех притоков денежных средств, наращенных по той же ставке d на момент окончания реализации проекта:

 ( 1 MIRR )n   ∑ INV / ( 1 i )t  = ∑ CFk ( 1 i )n-k

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

MIRR = 0,157

Определим срок окупаемости для проектабез учета дисконтирования.

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

РР = 3.167

Задача 3. Процентная ставка i=13%

Решение.

Период

Поток платежей

Коэффициент дисконтирования

Дисконтированный поток платежей

(t)

(CFt)

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

DCFt

Kt·t

Dt·t

1

2

3

4

5

6

-9000

1

-9000

-9000

1

4400

0,884956

3893,8053

3893,81

2

3200

0,783147

2506,0694

2506,07

3

5900

0,69305

4088,996

4089

4

-1600

0,613319

-981,30996

-981,30

Итого

507,56069

-9981,3

10488,9

Сравним проекты по чистому приведенному доходу. Для проектов определяем приведенную стоимость поступлений от инвестиций по формуле:     

 Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -, где Si – поступления в i-ый период времени, r— норма прибыли альтернативных проектов.

NPV = 507,56

Определим индекс прибыльности.

ИД определим по формуле:

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -  

    Индекс прибыльности:

ID = 10488,9/9981,3 = 1,051

Внутренняя норма доходности (IRR) – это такая норма дисконта, при которой сумма дисконтированных доходов за жизненный цикл проекта равна сумме дисконтированных инвестиций.

Определим внутреннюю норму доходности для каждого из проектов.

Для первого проекта решим уравнение:

∑ CFk / ( 1 IRR )k = ∑ INVt / (1 IRR) t

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

Решим уравнение аналитически, методом подбора.

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

Следовательно, IRR = 0,165.

MIRR представляет собой процентную ставку, при наращении по которой в течение срока реализации проекта n общей суммы всех дисконтированных на начальный момент вложений получается величина, равная сумме всех притоков денежных средств, наращенных по той же ставке d на момент окончания реализации проекта:

 ( 1 MIRR )n   ∑ INV / ( 1 i )t  = ∑ CFk ( 1 i )n-k

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

MIRR = 0,146

Определим срок окупаемости для проектас учетом дисконтирования.

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

PPD = 2,876

Определим срок окупаемости для проектабез учета дисконтирования.

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

РР = 3.508

Задача 4. Процентная ставка i=8%

Решение.

Период

Поток платежей

Коэффициент дисконтирования

Дисконтированный поток платежей

(t)

(CFt)

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

DCFt

Kt·t

Dt·t

1

2

3

4

5

6

-1,5

1

-1,5

-1,5

1

-1,5

0,925926

-1,3888889

-1,3888

2

-2

0,857339

-1,7146776

-1,7146

3

0,375

0,793832

0,2976871

0,29769

4

0,625

0,73503

0,4593937

0,45939

5

1,25

0,680583

0,850729

0,85073

6

1,25

0,63017

0,787712

0,78771

7

1,25

0,58349

0,729363

0,72936

8

1,25

0,540269

0,6753361

0,67534

9

1,25

0,500249

0,6253112

0,62531

10

1,25

0,463193

0,5789919

0,57899

Итого

0,4009574

-4,6035

5,00452

Сравним проекты по чистому приведенному доходу. Для проектов определяем приведенную стоимость поступлений от инвестиций по формуле:     

 Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -, где Si – поступления в i-ый период времени, r— норма прибыли альтернативных проектов.

NPV = 0,4

Определим индекс прибыльности.

ИД определим по формуле:

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -  

    Индекс прибыльности:

ID = 5,0045/4,6035 = 1,087

Внутренняя норма доходности (IRR) – это такая норма дисконта, при которой сумма дисконтированных доходов за жизненный цикл проекта равна сумме дисконтированных инвестиций.

Определим внутреннюю норму доходности для каждого из проектов.

Для первого проекта решим уравнение:

∑ CFk / ( 1 IRR )k = ∑ INVt / (1 IRR) t

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

Решим уравнение аналитически, методом подбора.

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

Следовательно, IRR = 0,095.

Определим срок окупаемости для проектас учетом дисконтирования.

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

PPD = 9,308

Определим срок окупаемости для проектабез учета дисконтирования.

Задача: Задачи по инвестициям на дисконтирование с решением -

РР = 7,167.

Список использованной литературы

  1. Жуленев С.В. Финансовая математика. – М.: изд-во МГУ, 2002. – 628 c.
  2. Ковалев В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. 2-е изд. – М.: Финансы и статистика, 2004. – 709 с.
  3. Павлова Л.П. Финансовый менеджмент: Учебник. – М.: Норма, ИНФРА-М.: 2003. – 633 с.
  4. Теплова Т.В. Финансовый менеджмент: управление капиталом и инвестициями: Учебник. – М.: ГУВШЭ, 2005. – 582 с.
Читайте также:  Управление инвестиционно-строительным комплексом: сущность и характерные черты – тема научной статьи по экономике и бизнесу читайте бесплатно текст научно-исследовательской работы в электронной библиотеке КиберЛенинка

Список литературы

  1. Гохан Патрик. Слияния, поглощения и реструктуризация компаний. – М.: Инфра-М, 2020. – 258 с.
  2. Инвестиции. Сборник заданий для самостоятельной подготовки: учебное пособие / под ред. Н.И. Лахметкиной. – М.: КНОРУС, 2020.- 158с.
  3. Инвестиции: учебник для бакалавров/ под ред. В.В. Ковалева, В.В. Иванова. – М.: Проспект, 2020. – 205 с.
  4. Инвестиционное дело: учеб./ В.М. Аскинадзи, В.Ф. Максимова. – М.: Университетская книга, 2020. – 308 с.
  5. Кузнецов Б.Т. Инвестиции: учебник. – М.: Юнити-Дана, 2020 .-288 с.
  6. Лахметкина Н.И. Инвестиционная стратегия предприятия: учебное пособие – М.: КНОРУС, 2020. – 312 с.
  7. Орлова Е.Р. Инвестиции: учебное пособие. – М.: Омега-Л, 2020. – 308 с.
  8. Теплова Т.В. Инвестиции: учебник для бакалавров. – М.: Юрайт, 2020. – 245 с.
  9. Финансовый менеджмент. Учебник/ колл.авторов; под ред. Е.И. Шохина. – М.: КНОРУС, 2020.- 169 с.
  10. Шарп У.Ф., Александер Г.Дж., Бейли Дж.В. Инвестиции. — М.: ИНФРА- М, 2020. – 256 с.

Добавление отзыва к работе

Добавить отзыв могут только зарегистрированные пользователи.

Закладка Постоянная ссылка.
1 Звезда2 Звезды3 Звезды4 Звезды5 Звезд (1 оценок, среднее: 4,00 из 5)
Загрузка...

Комментарии запрещены.