ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? – СТРАХОВАНИЕ – 2022

ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022 Вклады Газпромбанк

Что такое «инвестиции в снизу вверх»

Инвестиции снизу вверх – это инвестиционный подход, который фокусируется на анализе отдельных акций и обесценивает значение экономических циклов и рыночных циклов. При инвестировании снизу вверх инвестор фокусирует свое внимание на конкретной компании, а не на отрасли, в которой работает эта компания, или на экономике в целом. Этот подход предполагает, что отдельные компании могут преуспеть даже в отрасли, которая не работает.

1 глобализация финансовых рынков – курсовая стоимость выпущенных акций компании, имеющих регулярную котировку


ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022 С этим файлом связано 1 файл(ов). Среди них: 1.docx.
ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022Показать все связанные файлы


Подборка по базе: В-1 Чуманова курсовая.docx, Практическое задание по дисциплине Оценка и управление стоимость, irinka__mandarinka оригинальность Курсовая (психодиагностика) 16, Юридическая ответственность Курсовая.docx, 904396 Курсовая теория.docx, Шадурова Курсовая_переделать.docx, 1Субхонов Сарварбек курсовая работа гр11-20.docx, Эл.снаб КУРСОВАЯ (1).pdf, Власевская Курсовая.docx, Сухоруков Курсовая переработанная..doc


Тема 1 Глобализация финансовых рынков

  1. Капитализация рынка ценных бумаг это:

А) рыночная стоимость всех ценных бумаг;

B) суммарная курсовая стоимость выпущенных акций компании, имеющих регулярную котировку;

С) совокупность компаний, входящих в листинг;

D) интеграция структур финансового рынка.
2. Не относится к характеристикам глобализации:

А) интеграция финансовых рынков;

B) увеличение международных потоков капитала;

С) интеграция механизмов торговли ценными бумагами;

D) фрагментация финансовых рынков.

  1. Секьюритизация – это:

А) процесс превращения необращаемой задолженности в обращаемые ценные бумаги:

B) комплекс мер, обеспечивающих защиту активов инвесторов на рынке ценных бумаг;

C) трансформация ценных бумаг в активы, минимально подверженные риски;

D) предоставление эмитентом дополнительных гарантий, выпускаемых им ценных бумаг.

  1. Укажите наиболее верные определения понятия «дезинтермедиация»:

А) процесс устранения с финансовых рынков коммерческих банков как финансовых посредников;

B) обособление функций финансовых посредников;

С) централизация капиталов финансовых посредников;

D) перераспределение денежных ресурсов между экономическими субъектами.

  1. К факторам, способствующим глобализации, не относятся:

А) минимизация трансакционных издержек;

B) стабильность финансовых рынков;

С) положительный эффект масштаба;

D) экономический суверенитет страны;

Е) повышение ликвидности финансового рынка.

  1. К преимуществам сохранения страной денежно-кредитного суверенитета не относится:

А) возможность широкого выбора стратегии денежно-кредитной политики;

B) официальная долларизация экономики;

С) возможность получения дохода от сеньоража;

D) деятельность национального ЦБ в качестве кредитора последней инстанции.

  1. К проявлениям глобализации финансовых рынков не относится:

А) появление биржевых альянсов;

B) сокращение финансового посредничества;

С) сохранение денежно-кредитного суверенитета;

D) возникновение альтернативных торговых систем.

  1. Стратегиями построения биржевых альянсов не являются :

А) создание биржевых структур с национальными партнерами на основе единой технологии;

B) слияние бирж;

С) поглощение бирж;

D) создание несколькими биржами общего электронного интерфейса;

Е) специализация бирж на торговле отдельными финансовыми инструментами.

  1. Субъектами финансовой глобализации, влияющими на мировые финансовые процессы, не являются:

А) крупные финансовые центры;

B) международные региональные финансовые организации;

С) мультинациональные корпорации;

D) транснациональные банки;

Е) глобальные финансовые стратегии корпораций.

Тема 2 Особенности и принципы международного инвестирования

  1. К преимуществам международных портфельных инвестиций не относится:

А) возможность получения дополнительного дохода за счет роста курса валюты инвестирования;

B) более высокое качество по сравнению с национальными инвестициями;

С) уменьшение общего риска инвестиционного портфеля;

D) наличие валютного риска.

  1. При международном инвестировании к принципу выбора «Сверху-вниз» (TOP-DOWN) относятся последовательности:

А) виды ценных бумаг -> конкретные ценные бумаги-> страны (валюты);

B) виды ценных бумаг-> страны (валюты)-> конкретные ценные бумаги;

С) страны (валюты)-> виды ценных бумаг -> конкретные ценные бумаги;

D) конкретные ценные бумаги-> страны (валюты)

  1. К принципу «Снизу-вверх» (Bottom-UP) при международном инвестировании относятся последовательности:

А) виды ценных бумаг -> конкретные ценные бумаги -> страны (валюты);

B) виды ценных бумаг-> страны (валюты) -> конкретные ценные бумаги;

С) страны (валюты) -> виды ценных бумаг -> конкретные ценные бумаги;

D) конкретные ценные бумаги-> страны (валюты).

  1. Препятствиями при международном инвестировании не являются:

А) слабое знание экономики, политики, культуры других стран;

B) наличие данных о мировых рыночных ценах в компьютерных информационных системах;

С) национальные особенности налогообложения доходов, получаемых от иностранных инвестиций;

D) плата за оформление сделок при международных инвестициях.

  1. Более высокая доходность при международном инвестировании достигается за счет:

А) возможности вложений в ценные бумаги стран с высокими темпами экономического роста;

B) возможного роста курса валюты инвестирования по сравнения с валютой инвестора;

С) диверсификации портфеля;

D) более высоких комиссионных посредникам на иностранных рынках.

  1. Более высокое качество международных инвестиций по сравнению с чисто национальными означает:

А) более низкую доходность и больший риск;

B) более низкую доходность и меньший риск;

С) большую доходность и меньший риск;

D) большую доходность и больший риск.

  1. Инвестор выбирает акции компании автомобилестроительного сектора экономики, а затем выбирает страну инвестирования – США, затем – акции GMC. Такой подход:

А) называется «сверху-вниз»;

B) называется «снизу-вверх»;

С) не используется регулярно как специальный прием;

D) используется при падающем рынке.

  1. Структура каждого сегмента рыночного портфеля инвестиций соответствует рыночной капитализации соответствующих ценных бумаг. Такой подход называется:

А) активным;

B) пассивным;

С) универсальным;

D) техническим.

  1. При прогнозировании будущего качества ценных бумаг не используются:

А) мнение экспертов о будущих ситуациях на фондовом и валютном рынках;

B) данные о динамике цен в прошлых периодах;

С) данные о конкретных ситуациях на фондовых и валютных рынках и соответствующих причинно-следственных связях;

D) транснациональные банки;

Е) теории вывоза капитала.
Тема 3 Риски при международном инвестировании

  1. Кредитный рейтинг-это:

А) качественный показатель, определяемый на основе фундаментального анализа надежности ценных бумаг и их эмитентов;

B) аналитическая оценка вероятности невыполнения имеющихся обязательств или дефолта;

С) количественная мера риска на основе ретроспективных временных рядов;

D) универсальный показатель, качественно и количественно характеризующий ситуацию на фондовом рынке.

  1. Рейтинг бывает:

А) санкционированный;

B) несанкционированный;

С) дифференцированный;

D) сертифицированный.

  1. Ограниченность рейтинга как оценки риска не связана:

А) с конкурентной борьбой между рейтинговыми агентствами;

B) с недостатками методологии определения инвестиционного качества ценных бумаг;

С) с деятельностью рейтинговых агентств как посреднических организаций, обслуживающих и эмитентов, и инвесторов;

D) с макроэкономической политикой государств.

  1. Количественная характеристика меры риска определяется:

А) кредитным рейтингом;

B) коэффициентом ;

С) индексом Доу Джонса;

D) индексом NIKKEY.

  1. Различные выпуски акций одного эмитента:

А) могут иметь различный рейтинг;

B) должны иметь одинаковый рейтинг;

С) зависят от рейтинга самого эмитента.

D) зависят от рейтинга страны.

  1. Рынок международных рейтинговых услуг является:

А) рынком совершенной конкуренции;

B) олигополистическим рынком;

С) рынком монополистической конкуренции;

D) монополистическим рынком.

  1. К ведущим рейтинговым агентствам на мировом финансовом рынке относятся:

А) MOODYS INVESTORS SERVICES, STANDARD and POORS, FITCH IBCA;

B) DEUTSCHE AUSGLEICHSBANK, NIPPON INVESTOR SERVICES;

С) MOODYS INVESTORS SERVICES, NIPPON INVESTOR SERVICES;

D) STANDARD and POORS, DOMINION BOND RAITING SERVICE.

  1. К преимуществам национальных рейтинговых агентств не относятся:
Читайте также:  Выгодные вклады с капитализацией процентов в Райффайзенбанке в Екатеринбурге

А) адекватность и скорость реакции агентства на события, происходящие на национальном рынке;

B) возможность большей дифференциации при оценке кредитоспособности местных организаций;

С) невысокая стоимость рейтинговых услуг;

D) возможность политического давления на местном уровне.

  1. Процедура первоначального присвоения рейтинга в обязательном порядке включает:

А) получение и изучение агентством ретроспективной и оперативной информации об эмитенте;

B) обобщение собранной информации;

С) заключение контракта на присвоение рейтинга;

D) деятельность агентств в качестве системы раннего предупреждения о возникновении экономических проблем.
Тема 4 Международный рынок ценных бумаг

  1. Капитализация рынка ценных бумаг – это:

А) рыночная стоимость всех компаний, входящих в листинг;

B) средняя величина капиталов компаний, входящих в листинг;

С) совокупность компаний, входящих в листинг;

D) рыночная стоимость всех компаний фондового рынка.

  1. Множественность котировки при международных инвестициях в акции означает, что:

А) акции крупных компаний котируются на нескольких национальных фондовых рынках;

B) одновременно существуют несколько котировок акций на национальных фондовых рынках;

С) осуществляется торговля акциями одного эмитента по одинаковым ценам на нескольких национальных рынках;

D) существует спрос на акции данного эмитента со стороны нескольких крупных стратегических инвесторов.

  1. Инвестор, желающий купить иностранные акции, может воспользоваться возможными вариантами:

А) купить эти акции на национальном рынке, если они там котируются;

B) купить акции при посредничестве национальных или международных фондовых организаций;

С) приобрести акции на международных фондовых рынках (США, Япония, Германия и др.);

D) купить акции через механизм GDR или ADR;

Е) приобрести акции через NASDAQ.

  1. Деятельность компании не характеризуется одним из следующих показателей:

А) доходность использованного капитала (ROCE);

В) доход на акцию;

С) дата окончания финансового года;

D) чистая прибыль за последний год (Net Profit).

  1. Индексами акций являются:

А) DOW JONES BOND;

В) FTSE;

С) DOW JONES COMPOSITE AVERAGE;

D) SALOMON BROTHERS WORLD GOVERNMENT BOND INDEX.

  1. При активном подходе международных инвестиций в акции не используются показатели:

А) отношение рыночной цены акций к доходу на акцию (P/E);

В) теоретическая рыночная цена акции;

С) показатель «бета».

D) основные макроэкономические показатели (уровень безработицы, темп инфляции, темпы экономического роста и др.).

  1. Международный рынок облигаций – это:

А) совокупность национальных рынков облигаций;

В) рынок еврооблигаций;

С) рынок иностранных облигаций;

D) совокупность национальных рынков облигаций и рынка еврооблигаций.

  1. При активном подходе в случае международных инвестиций в облигации используются следующие показатели:

А) доходность к погашению;

В) рейтинг облигаций;

С) доходность рынков облигаций;

D) ставки по депозитам.

  1. При пассивном подходе к формированию международного портфеля облигаций его структура:

включает корпоративные облигации развитых фондовых рынков.

  1. При международном инвестировании фьючерские контракты используются:

А) для получения дохода от благоприятного изменения цены;

В) для страхования риска падения цены активов;

С) в целях хеджирования риска падения стоимости портфеля инвестиций.
Тема 7 Рынок еврооблигаций

  1. К особенностям еврооблигаций не относятся следующие характеристики:

А) размещение осуществляется эмиссионным синдикатом, объединяющим банки разной национальной принадлежности;

В) доходы выплачиваются держателям еврооблигаций без удержания налога «у источника» в стране эмитента;

С) это ценные бумаги преимущественно на предъявителя;

D) номинация только в евро.

  1. Заемщиками на рынке еврооблигаций являются:

А) промышленные и финансовые корпорации;

В) региональные и местные органы власти;

С) правительственные организации;

D) центральное правительство.

  1. Привлекательность еврооблигаций определяется:

А) уровнем процентных ставок;

В) анонимностью инвестора;

С) отсутствием налогообложения «у источника» в стране эмитента;

D) выпуск облигаций эмитентами с высоким рейтингом;

  1. Международный рынок облигаций представляет собой:

А) совокупность еврооблигаций и иностранных облигаций;

В) совокупность национальных облигаций;

С) совокупность национальных облигаций и еврооблигаций;

D) совокупность национальных и иностранных облигаций;

  1. Рынок еврооблигаций – это рынок:

А) заимствования долгосрочного капитала на европейском финансовом рынке;

В) заимствование краткосрочного капитала на европейском финансовом рынке;

С) заимствование долгосрочного капитала вне национальных границ страны-эмитента;

D) заимствования краткосрочного капитала в евро.

  1. Иностранные облигации:

А) другое название еврооблигаций;

В) разновидность национальных облигаций в условиях, когда эмитент и инвестор находятся в разных странах;

С) облигации, эмитируемые международными экономическими организациями;

D) облигации, выпускаемые МВФ;

  1. Критерием деления международных облигаций на глобальные, параллельные, иностранные и еврооблигациями является:

А) способ размещения;

В) вид эмитента;

С) валюта номинации;

D) вид дохода.

  1. К характеристикам иностранных облигаций не относятся следующие особенности:

А) на иностранные облигации могут распространяться национальные нормы регулирования внутреннего рынка страны размещения;

В) выплата процентов осуществляется с периодичностью, принятой на внутреннем рынке;

С) эти облигации, как правило, необеспеченные, их выпускают организации с высоким кредитным рейтингом;

D) выпускаются на внутреннем рынке иностранными эмитентами.

  1. Увеличению ликвидности еврооблигаций способствуют следующие характеристики:

А) высокий кредитный рейтинг и наличие кредитной истории у эмитента;

В) значительный объем выпуска;

С) устойчивая поддержка рынка со стороны маркет-мейкеров и/или эмитента;

D) максимально простая структура выпуска;

Е) высокая процентная ставка

  1. Размещение выпусков еврооблигаций осуществляется в форме:

А) гарантированного андеррайтинга;

В) андеррайтинга на базе «наилучших усилий»;

С) «все или ничего»

D) конкурентного андеррайтинга;
Тема 8 Влияние валютных курсов на доходность международных инвестиций

  1. Методы управления валютным риском используются в следующих ситуациях международного инвестирования:

A) заем необходимой иностранной валюты или другой валюты с конвертацией в необходимую;

B) поддержание текущей стоимости портфеля международных инвестиций в пересчете на валюту инвестора;

C) покупка иностранной валюты, необходимой для инвестиций, на национальную валюту, средства в которой должны поступить через некоторое время;

D) все ответы верны;

E) все ответы не верны;

F) верны ответы 1) и 3);

  1. Операция «занять – конвертировать спот – инвестировать» (BSI) означает:

А) заем национальной валюты на требуемый срок – покупка необходимой иностранной валюты по курсу спот – размещение купленной иностранной валюты на требуемый срок на депозит – оплата займа поступившими средствами в национальной валюте;

B) заем иностранной валюты на требуемый срок –> заключение форвардного контракта на её продажу –> покупка опциона колл на покупку требуемой валюты –> оплата займа полученными средствами;

C) заем требуемой иностранной валюты –> продажа её в известный момент по курсу спот –> оплата займа –> инвестирование образовавшегося излишка валюты;

  1. Стоимость приобретения иностранной валюты в операции «занять – конвертировать спот – инвестировать» определяется:

А) стоимостью займа;

B) доходностью депозита;

C) стоимостью займа и доходностью депозита;

D) ни стоимостью займа, ни доходностью депозита.

  1. Эквивалентный форвардный курс приобретаемой валюты определяется по формуле:

А) ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022= ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022= ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022;

B) ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022= ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022= ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022;

C) ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022= ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022= ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022;

D) ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022= ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022= ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022.

  1. Операция «занять – конвертировать спот – инвестировать» дают максимальную доходность, если:

А) ставка по занимаемой величине валюты ниже ставки по депозиту в валюте конвертации;

B) ставка по занимаемой величине валюты выше ставки по депозиту в валюте конвертации;

C) ставка по занимаемой величине валюты равна ставке по депозиту в валюте конвертации;

D) все ответы неверны.

  1. Инвестор предполагает на конкретную дату продать определенное количество иностранной валюты, полученной от инвестиций. Для хеджирования риска возможного падения её курса он может:

А) заключить форвардный контракт на продажу валюты;

B) купить опцион пут на её продажу;

C) купить опцион колл на валюту, которую он предполагает получить в обмен на продаваемую;

Читайте также:  3. Банк предлагает вклад «Срочный», по которому за год начисляется 30% на вложенную сумму. Какую сумму вкладчик внёс — Ваш Урок

D) все ответы верны;

E) все ответы неверны.

  1. Для хеджирования валютного риска портфеля международных инвестиций в случае использования опционов применяются подходы:

А) инвестор исполняет опцион или отказывается от его исполнения при благоприятном курсе валюты инвестирования;

B) инвестор использует связь между размером премии опциона и курсом соответствующей валюты;

C) инвестор использует оба названных подхода;

D) инвестор использует указанные подходы только для основных валют.

  1. Укажите неверные утверждения в отношении краткосрочных валютных фьючерсов:

А) они являются более ликвидными, чем долгосрочные;

B) в случае хеджирования на длительный период их использования связано с дополнительными издержками;

C) фьючерсные контракты активно торгуются только для основных валют;

D) фьючерсные контракты всегда дают возможность полностью воспользоваться благоприятной рыночной ситуацией, характеризующейся ростом курса валюты инвестиций.

  1. При расчете эквивалентного форвардного курса продажи приобретаемой валюты (цена её приобретения) ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022= ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022= ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022, знак « »:

А) соответствует котировке приобретаемой валюты с премией;

B) соответствует котировке приобретаемой валюты с дисконтом;

C) не зависит от котировки приобретаемой валюты;

D) имеет место только в долгосрочном периоде;

  1. Валютные курсы на доходность международных инвестиций:

А) действуют всегда только в сторону её повышения;

B) действуют только в сторону её понижения;

C) не оказывают на неё влияния;

D) действуют в сторону её повышения в случае роста курса иностранной валюты
Тема 9 Управление портфелем международных инвестиций

  1. При пассивном подходе пересмотр структуры портфеля инвестиций (реструктуризация) осуществляется:

А) с использованием фьючерсов и опционов;

B) в зависимости от складывающегося состояния рынка по капитализации ценных бумаг;

C) в зависимости от движения курсов валют;

D) на основе сравнения доходности портфеля инвестора и рыночного портфеля

  1. При активном подходе инвестор выбирает рынки, виды ценных бумаг, отрасли и конкретные ценные бумаги, исходя из:

А) большей доходности;

B) меньшего риска;

C) изменений курсов валют инвестиций к валюте инвестора;

D) все ответы верны;

E) все ответы неверны.

  1. При оценке доходности портфеля международных инвестиций не используются показатели:

А) соответствие планируемой доходности некоторым ее стандартным значениям;

B) общая доходность портфеля;

C) структура доходности по странам (валютам);

D) стоимость рынка по капитализации ценных бумаг.

  1. Показатель MWR (MONEY WEIGHTED RETURN) отражает:

А) норму доходности, взвешенную по инвестируемому капиталу;

B) теоретическую цену акции;

C) эквивалентный форвардный курс продажи приобретенной валюты.

  1. Управление любым портфелем инвестиций не включает один из этапов:

А) формирование портфеля;

B) анализ его качества;

C) анализ капитализации соответствующего рынка;

D) реструктуризация портфеля;

  1. Доходность портфеля международных инвестиций определяется:

А) умелым управлением;

B) удачей;

C) связями инвестора;

D) прошлым качеством портфеля;

E) все ответы верны;

F) верны ответы А) и B);

J) все ответы неверны.

  1. Процесс управления портфелем международных инвестиций направлен на:

А) сохранение первоначально инвестированных средств;

B) достижение максимального уровня доходности;

C) обеспечение инвестиционной направленности портфеля;

D) все ответы неверны;

E) верны ответы A) и B).

  1. Мониторинг – оценка инвестиционных качеств ценных бумаг – в пассивном управлении инвестиционным портфелем, включает:

А) определение необходимости минимальной доходности;

B) отбор ценных бумаг в хорошо диверсифицированный портфель;

C) оптимизацию портфеля;

D) все ответы верны.

E) верны ответы B) и C)

  1. Мониторинг – оценка инвестиционных качеств ценных бумаг – в активном управлении инвестиционным портфелем, включает:

А) отбор ценных бумаг к реализации и приобретению;

B) расчет портфеля, его доходности и риска;

C) ревизию портфеля;

D) все ответы верны;

E) верны ответы А) и B)

  1. Недостатком модели выравненной цены (APT) являются:

А) трудность выделения конкретных факторов риска для включения в модель;

Б) трудоемкость модели;

В) невозможность определения премии за риск;

Г) невозможность дополнения и корректировки модели при изменении условий на финансовых рынках.
Тема 10 Двухсторонняя и многосторонняя модели международной диверсификации портфелей

  1. Фондовый рынок считается информационно эффективным, если при определении стоимости ценных бумаг, обращающихся на этом рынке, используется:

А) полная информация о торговых операциях;

B) доступная информация;

C) закрытая информация;

D) аутсайдерская информация.

  1. Укажите неверные предпосылки анализа двухстрановой модели диверсификации портфелей:

А) она разработана для двух стран и двух ценных бумаг;

B) она базируется на информации о доходности, ценах и риске анализируемых ценных бумаг;

C) включает матрицу, показывающую корреляцию и ковариацию взаимосвязей риска, доходности и цен;

D) соотношение весов ценных бумаг внутри каждого из портфелей 50:50;

  1. Доминирующие международные портфели отличаются от второстепенных:

А) более высокой ожидаемой доходностью и высоким риском;

B) более низкой ожидаемой доходностью и высоким риском;

C) более высокой ожидаемой доходностью и низким риском;

D) более низкой ожидаемой доходностью и низким риском.

  1. Укажите неверные утверждения в отношении многострановой модели международного инвестирования:

А) всесторонне отражает международное поведение цен на акции;

B) нуждается в доработках и усовершенствованиях;

C) является усовершенствованной моделью CAPM.

  1. Многострановая модель предполагает использование:

А) подхода «TOP-DOWN»;

B) подхода «BOTTOM-UP»;

C) обоих подходов;

D) ни одного из указанных подходов.

  1. В многострановой модели инвестирования акции выбираются:

А) на основании коэффициентов ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022;

B) на основе прогнозов доходов акций на национальных рынках;

C) на основании коэффициентов ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022 и прогнозов доходов акций на национальных рынках;

D) только на основании динамики валютных курсов на национальных рынках;

  1. Возможность использования модели CAРM в условиях международного инвестирования обусловливается тем, что:

А) инвесторы в разных странах имеют разные инвестиционные предпочтения;

B) используют в своих операциях различные валюты;

C) во всех странах существует паритет покупательной способности валют (ППС);

D) все ответы верны;

E) все ответы неверны.

  1. При международном инвестировании средний ожидаемый доход по каждой ценной бумаге пропорционален:

и мировому и внутреннему коэффициенту ЧТО ТАКОЕ ИНВЕСТИРОВАНИЕ СВЕРХУ ВНИЗ? - СТРАХОВАНИЕ - 2022;

  1. Укажите основные аргументы в пользу включения международных и зарубежных облигаций в диверсифицированный портфель:

А) долгосрочные долларовые характеристики зарубежных рынков облигаций лучше аналогичных характеристик рынка облигаций США;

B) зарубежные рынка облигаций более устойчивы, чем рынок облигаций США;

C) между зарубежным рынком облигаций и рынком облигаций США имеет место низкая корреляция;

D) верны ответы А) и C);

E) верны ответы B) и C);

F) все ответы неверны.

Анализ nitty gritty

Вторая половина и заключительный шаг инвестиционного подхода сверху вниз – это более подробно рассмотреть детали отдельного актива до его покупки. В этом случае инвесторы должны взглянуть на фундаментальные и технические аспекты конкретного актива в рамках подсистемы экономики и промышленности страны.

На техническом уровне международные инвесторы должны искать активы, которые растут, а не падают цены, чтобы торговать вместе с трендом. На фундаментальном уровне инвесторы должны искать недооцененные активы как по внутренним ценным бумагам, так и по международным ценным бумагам, разделяющим один и тот же класс активов и отрасль. Эта динамика гарантирует, что инвесторы не переплачивают за данный актив.

Инвесторы могут оценивать стоимость, оценивая финансовые коэффициенты, такие как цена-прибыль (P / E) или прайс-книжка (P / B), а также другие факторы, такие как свободный денежный поток и рост доходов. Часто инвесторы будут строить финансовые модели, которые экстраполируют денежные потоки в течение 3-5 лет и дисконтируют эти денежные потоки на текущую дату, чтобы определить, переоценена или недооценена ли запаса.

Читайте также:  Компенсации по вкладам Сбербанка, сделанным в 1988 году в СССР — Юридическая консультация

Наконец, инвесторы должны тщательно учитывать коэффициенты расходов, связанные с международными ETF и другими фондами, особенно с отраслевыми фондами, которые, как правило, дороже.

Выбор правильного сектора

Следующим шагом для тех, кто использует нисходящий инвестиционный подход, является анализ отдельных отраслей в выбранной стране. Во многих случаях страна или регион будут испытывать большую часть своего роста в конкретных областях экономики в любой момент времени, а не во всех сегментах.

Например, экономический рост страны может быть сильно привязан к определенному сектору, например, к розничной торговле или энергетике. Инвестирование в широкие слои населения во всех секторах экономики может снизить потенциальную отдачу по сравнению с ориентацией на те сектора, которые растут наиболее быстро – или могут быстро расти в будущем.

Например, растущий средний класс на развивающемся рынке может создать основу для роста потребительских дискреционных акций.

Также важно посмотреть, влияют ли на отрасли правительства. Например, некоторые страны предоставляют субсидии стратегически важным отраслям. Эти субсидии могут помочь повысить прибыльность в краткосрочной перспективе, но могут быть не навсегда.

Глядя на большую фотографию

Практический подход к инвестированию начинается с самой старшей точки высшего уровня – выбор страны, представляющей лучший климат для инвесторов. На первый взгляд валовой внутренний продукт («ВВП»), по-видимому, является наиболее логичной отправной точкой, учитывая его широкую меру экономического роста, но инвесторы посчитают, что эти цифры почти всегда указывают на развивающиеся рынки как на лучшие места для развертывания капитала – что не всегда верно по целому ряду причин.

Пограничные и развивающиеся рынки могут иметь самые высокие темпы экономического роста, но есть как минимум два других основных фактора:

  • Геополитические риски – Международные инвесторы должны определить, будет ли экономика страны подвергается риску либо своей политической ситуацией, либо другими странами региона, которые могут быть нестабильными, что приводит к экономическим или физическим конфликтам. Например, аннексия России в Крыму в 2022 году увеличила риск инвестирования в Восточную Европу.
  • Оценки активов – Международные инвесторы также должны учитывать оценки активов в контексте роста экономики. В то время как быстрорастущая экономика может порождать быстрорастущие компании, рынок может слишком много спрашивать о ценных бумагах. Например, запасы китайской собственности стали завышенными в 2022 году по мере роста цен.

В дополнение к этим проблемам инвесторы должны учитывать влияние валюты страны на свои инвестиции. Иностранным фондам может показаться, что они публикуют высокие темпы роста в местной валюте, но темпы роста могут исчезнуть при учете обесценения в местной валюте относительно доллара США. Эта амортизация будет реализована, когда инвестор превратит прибыль в доллары США в конце инвестиционного цикла.

Ключевые точки выноса

  • Инвестиции сверху вниз включают в себя взгляд на экономику страны, за которой следуют конкретные отрасли промышленности, за которыми следуют отдельные активы.
  • Международные инвесторы должны учитывать ряд различных факторов риска при анализе экономики, включая геополитический риск и оценку активов, при выборе отраслей, которые хорошо расположены в экономике.
  • Индивидуальные активы лучше всего анализировать, используя комбинацию технического и фундаментального анализа для определения относительной и абсолютной оценки.

Метод «сверху вниз»

Суть этого метода заключается в следующем. Инвестора не интересуют акции какой-либо конкретной компании. Он начинает свою аналитическую работу с оценки общей ситуации на фондовом рынке. Его задачей является выявление сектора рынка, в котором в ближайшей перспективе можно ожидать значительного роста.

Для того, чтобы ее решить, инвестор использует всю доступную информацию (новости, аналитические обзоры, мнения авторитетных экспертов). Предположим, анализ показал, что в перспективе можно ожидать значительного роста технологического сектора под влиянием соответствующих благоприятных факторов.

Следующим шагом инвестора станет подбор компании из этого сектора, активы которой и станут инвестиционным инструментом. На этом этапе инвестор интересуется финансовыми показателями, динамикой дивидендов, аналитикой по выбранной компании. Если эта информация подтверждает хорошие перспективы для компании, то инвестор приобретает ее акции. Как видите, метод «сверху вниз» предполагает порядок действий инвестора от общего к частному.

Метод «снизу вверх»

Уже нетрудно догадаться, что этот метод инвестирования предусматривает обратный порядок действий. Инвестора не интересует общая ситуация в том ли ином секторе рынка. Он рассматривает отдельные компании и выбирает из них наиболее перспективную для инвестирования.

Аналитическая работа включает в себя оценку основных показателей, сбор информации о руководстве компании и его планах по развитию. Этот метод потребует больших затрат времени. Инвестор может поинтересоваться общей ситуацией в секторе, но это произойдет на завершающем этапе и не будет иметь решающего значения. По этому методу инвестор строит свою работу на движении от частного к общему.

Методы инвестирования, о которых я вам сегодня рассказал,
проверены временем, и каждый из них может стать основой для принятия
оптимального инвестиционного решения. Какой из них выбрать – решать инвестору. Однако
хочу заметить, что метод «сверху вниз» подойдет для получения дохода в
недалекой перспективе.

Пример подхода снизу вверх

Внизу инвесторы обычно – это те, которые используют долгосрочные стратегии покупки и удержания. Это связано с тем, что восходящий подход к инвестированию дает инвестору глубокое понимание единого запаса, давая представление о долгосрочном потенциале компании.

Прямое влияние

Некоторые инвесторы покупают доли в плохо управляемых компаниях и стараются на них влиять. Обычно это компании у которых сильный бизнес, но слабый менеджмент или стратегия.

Они начинают работать с советом директоров компании, устраивают голосования, давят на менеджмент. И часто добиваются своего — улучшений и роста цены акций. Примеры таких инвесторов-активистов — Карл Айкан и Билл Акман.

Для обычного инвестора такой метод недоступен. НО он может следить за шагами инвесторов-активистов и их повторять.

Рисковый арбитраж

Арбитражер зарабатывает делая ставку на разницу между текущей ситуацией и ожидаемой будущей.

Примером арбитража является арбитраж при слияниях и поглощениях. Когда одна компания делает bid (предложение) по покупке другой компании, то обычно цена акций меньше чем этот bid. Арбитражер покупает акции по текущей цене рассчитывая на получения средств после проведения сделки. Он платит за риск. Ведь сделки часто срываются.

Обычно только очень опытные инвесторы могут заработать в этой области.

Хищническое инвестирование

Очень специфичная деятельность в которой инвестор фокусируется на компаниях в критических ситуациях. «Хищники» покупают различные долговые инструменты (иногда акции) с большим дисконтом, в расчете на то, что или компания выйдет из кризиса или при банкротстве и распродаже активов получится получить больше чем было заплачено.

Этот вид инвестирования тоже только для самых опытных. Зато результаты обычно не сильно связаны с общей экономической ситуацией или фондовым рынком.

Ценностное инвестирование

Инвесторы в value пытаются найти самые акции которые дешевы исходя из таких мультипликаторов как P/E (капитализация/прибыль) или P/BV (капитализация/капитал=чистые активы). Они ищут акции с низкими мультипликаторами, которые все игнорируют или даже откровенно презирают (например, за историю разрушения акционерной ценности).

Некоторые покупают такие акции высокого качества с намерением держать их долгие годы. Другие просто ждут когда исчезнет разница между внутренней ценностью и ценой и продают.

Популяризировал ценностное инвестирование является Бен Грехем.

Оцените статью
Adblock
detector